基金历史与规模 - 诺贝尔基金成立于1896年，初始资金为3100多万瑞典克朗，按当前购买力计算约合17亿元人民币 [3] - 基金存续超过125年，历经两次世界大战、1929年大萧条及70年代全球滞胀等重大事件 [1][3] - 截至去年，基金资产增长至68亿瑞典克朗，累计回报达215倍 [5][14] 投资策略演变 - 早期投资策略极为保守，主要投资于债券以遵循遗嘱中“投资安全证券”的原则，在一战和二战期间凭借债券的固定利息保持稳定 [5] - 1970年代开始逐步增加股票投资，并于1995年直接投资全球股市，恰逢1990-2020年全球股市年化收益约8%的黄金期 [7] - 当前采用多资产配置策略，投资组合涵盖股票、债券和大宗商品，利用资产间的低相关性进行风险对冲，例如2019-2022年间基金上涨18%而最大回撤仅2% [10] 投资绩效表现 - 基金长期年化收益率约为4.46%，近50年收益接近8% [5] - 通过股票投资的高增长成功跑赢通胀，资产增速甚至超过标普500指数 [7] - 目前仅依靠股票分红即可覆盖两倍奖金支出，显示出强大的现金流生成能力 [5] 投资哲学与启示 - 核心原则是本金安全至上，早期通过债券投资守住本金为后续增长奠定基础 [12] - 强调复利效应的重要性，年均4.46%的回报在125年的时间积累下实现了215倍的财富增长 [14] - 投资成功的关键在于在波动中守住方向，避免追涨杀跌的短期操作，注重长期和耐心 [16][17]