现场直击｜当「长期」遇见「复利」，商业价值便有了光"长期之光，复利生新—2025中国商业价值创 新年会"，与智者同行，与时间共赢。 0:00 ...

黄金与股票的长期投资对比 - 高盛集团董事长兼首席执行官苏德巍认为，对于10年、20年或30年的长期投资者而言，股票的长期表现优于黄金 [1] - 尽管2025年国际黄金价格全年涨幅近70%，且2026年一度突破5600美元/盎司，但长期投资视角下股票仍是更优选择 [1] - 近期央行购金趋势虽引人关注，但并未改变股票的长期优势 [1] 地缘政治与投资决策 - 地缘政治紧张局势是推动本轮金价上涨的关键驱动因素之一 [1] - 在投资决策中，区分媒体放大的“噪音”与实质性发展非常重要，全球经济结构并未发生根本性变化 [1] - 当前不确定性确实高于以往但“并不过高”，政治言论和地缘政治可能放大不确定性并影响市场，但美国政府会迅速调整策略以应对市场反应 [1] 资产配置建议 - 资本配置应采用广泛而多元的投资组合，覆盖美国、欧洲、中国等主要市场，并平衡配置股票与固定收益资产 [1] - 针对不同年龄段投资者提出差异化建议：年轻人可增加权益资产配置以利用长期复利积累财富，年长者则需更保守配置 [1] 对中国经济的看法 - 中国去年达成了其设定的增长目标，这是一个非常积极的信号 [3] - 中国在全球经济中具有重要地位，是一个广泛、多元且复杂的经济体，在技术创新方面实力雄厚，并受益于强大的制造业和出口基础 [3] - 中国经济在消费方面有些疲弱，需推动从出口导向到消费导向的再平衡 [3] - 考虑到庞大的人口基础和财富增长，未来十年中国经济增长有望更多来自消费和服务业的发展，而非制造业出口 [3] 对中国股市的看法 - 在全球范围内，取决于具体的增长和盈利模型，中国股市“仍具吸引力”，但已不如一年前便宜 [3] - 外资配置中国市场的比例在去年已有所上升，未来温和回流仍将持续一段时间 [3] - 全球投资者期待看到一个更平衡、更开放的中国经济 [3] 高盛在中国的业务与发展 - 高盛集团长期致力于中国市场，并对中国资本市场的逐步开放感到鼓舞，期待未来扩大开放带来的新机遇 [3] - 高盛在华业务以投行业务为核心，近期香港市场表现更为突出的IPO发行活跃度提升、咨询业务回暖，以及中国创新科技公司的发展，均拓宽了高盛在华投资银行业务机遇 [4] - 若全球机构能在资产管理、财富管理等领域获得更多准入，将有助于吸引更多资本、助力境内市场发展 [3] 对年轻人的投资与职业建议 - 建议年轻人将资金放入多元化投资组合，实现长期复利，同时努力工作、持续积累投资 [6] - 如果能实现年收益7%，资金每10年翻倍，30年后资金可能增长八倍 [6] - 如果能持续投入更多本金，并将股息和收益进行再投资，复利效应将会真正显现，其力量非常强大 [6] - 年轻人努力工作和积累投资，是为了在未来不一定需要像现在这样工作时，依然拥有充裕的保障与选择，应用长远的眼光看待财富，保持耐心 [6] - 职业生涯是马拉松不是短跑，应努力、耐心，不冲动，专注长期目标 [6]

一粒种子深埋土壤，默默汲取养分，终成参天大树；一滴水坠入溪流，持续奔涌向前，终汇浩瀚江河。财富世界的复利，恰似这自然界的生长法则——它不 声张，不喧哗，却以时间之力将微小积累蜕变为惊人奇迹。对普通人而言，复利不是高不可攀的神话，而是触手可及的逆袭利器，只需懂得以耐心为土壤， 以坚持为养分，静待时间绽放财富之花。 1. 即时快感的诱惑 复利并非神秘公式，而是时间与收益率交织的魔法，它改写财富轨迹的逻辑。 1. 时间维度：起跑线的抉择 复利的魔力，源自"时间+收益率"的叠加效应。假设年收益率10%，本金1万元：10年后为2.6万，30年后却跃升至17.5万。差异何在？时间长度决定了指数曲 线的陡峭度。20岁开始储蓄与40岁起步，看似相同的努力，结果却天壤之别。早一步行动，便是为复利赢得更长的奔跑赛道。 2. 指数思维：打破线性认知的桎梏 多数人用"线性思维"看待财富："每月存1000元，10年攒12万"。但复利遵循指数增长：本金在收益中滚存，利滚利形成"雪球效应"。理解这一思维，才能摆 脱"收入增长追不上通胀"的焦虑，转向"让钱自己奔跑"的财富路径——时间，是复利最忠实的盟友。 3. 收益率的杠杆：稳健胜于激进 ...

高盛对中国市场与业务的看法 - 全球投资者对中国的兴趣正迎来新一轮升温[1] - 高盛集团董事长兼首席执行官苏德巍感受到客户及本地投资者的积极交流，有助于其向国际投资者传达对中国经济的看法[1] 中国业务机遇 - 近期港股市场IPO发行节奏显著加快，企业财务顾问需求同步回暖，为高盛在华投行业务带来更多机遇[1] - 中国本土企业活力提升，叠加人工智能等领域的技术创新，推动了一批创新科技企业快速成长[1] - 通过高盛工银理财，高盛积极参与国内理财市场机遇[1] - 高盛在华业务以各类投资银行业务更为突出，当前市场环境正为其创造新一轮增长机遇[2] - 高盛资产管理与工银理财的合资公司正紧密对接中国个人投资者的资产配置需求，打造专业有附加值的产品[2] 对中国资本市场的观点与期待 - 从相对估值角度看，相较于全球其他主要市场，中国股市仍具吸引力，具体表现取决于经济增长态势与企业盈利预期的兑现情况[3] - 全球投资者期待看到中国经济结构更趋均衡、市场开放程度持续提升，这是吸引资本流入、与中国庞大经济体量相匹配的关键[4] - 开放的市场与畅通的准入机制是成为全球重要资本市场的核心前提[4] - 期待进一步放宽国际投资机构市场准入，允许其更全面参与资产管理、财富管理等领域，以吸引更多专业人才与境外资本，推动境内市场走向成熟[5] - 高盛期待中国市场的持续开放，并将长期深耕中国，稳步推进业务扩张[1] - 高盛长期深耕中国市场，始终坚定发展中国业务，对中国资本市场的发展和一系列开放举措感到备受鼓舞[4] 对中国经济与行业的展望 - 2025年中国经济顺利达成既定增长目标，颇具建设性[6] - 优化经济结构、扩大消费，将进一步提升经济运行的稳定性与可持续性[6] - 各方正积极推动经济的结构性再平衡，稳步提升消费在经济中的占比[6] - 期待未来十年，中国经济增长动能逐步转向消费，同时服务经济成为重要增长支撑[6] - 伴随中国人口结构变化，医疗保健服务将是一大发展方向[6] - 人工智能的长期潜力毋庸置疑，将对全球生产效率产生深远影响[7] - 本轮AI投资的资金主要来自实体企业而非投机资本，企业已在业务中感受到真实需求，这是资本涌入的核心动力[7] 投资策略与建议 - 建议长期投资者构建广泛均衡分散的投资组合[3] - 对长期投资者而言，搭建分散化组合可能实现约7%的稳健收益，本金每10年即可翻倍[3] - 若坚持30年并持续追加投资、实现红利再投资，复利效应将更为显著[3] - 二三十岁的年轻人因处于收入增长期，可适当提高权益资产配置比例，借助长期投资积累财富[3] - 步入退休阶段，则需调整资产结构，转向更为保守的配置[3] - 黄金避险属性突出但缺乏长期增值动能，更适合交易者把握阶段性行情[3] - 放眼二三十年的周期，标普500指数等权益资产的历史表现更优[3] - 各国央行增持黄金主要是为了调整美元资产敞口，而非基于长期投资的最优选择[3]

When it comes to saving money, a travel fund is something you want, while a retirement plan is something you need. But there’s no reason you can’t have both. It just takes careful planning. The best way to do it? Prioritize your retirement savings but treat your travel fund like a regular, planned expense in your budget. That way, you can cover both costs responsibly. Here’s how to do it, along with suggestions as to how to stretch your dollars. Your Retirement Comes First Although travel may be more f ...

Still, the reveal of more details around the proposed 401(k) housing affordability plan never materialized in Davos, despite Trump advisor and National Economic Council Director Kevin Hassett previously telling Fox Business (8) that “the president will put the final plan out in Davos.”The housing market, in particular, has been stifled in recent years by high prices and low inventory. A National Association of Realtors (NAR) report showed that in 2025, first-time homebuyers accounted for only 21% of the mar ...

文章核心观点 - 文章核心观点认为，财富积累与管理的真正关键不在于复杂的数学模型或金融计算，而在于理解并管理个人的心理构造和行为模式，包括对风险、运气、贪婪、恐惧的认知，以及个人与金钱的复杂关系 [4] 数字之外的财富真相 - 精通复杂金融模型的数学天才在现实中的财务决策未必明智，甚至可能更糟，例如2008年金融危机中倒下的雷曼兄弟和贝尔斯登 [5] - 金钱游戏本质上是心理游戏，真正驱动市场和个人行为的是人性因素，如对损失的恐惧、对快速获利的贪婪、从众心理和过度自信，这些比财务模型更能决定财富命运 [6][7] 运气的隐形之手 - 运气在财务成功中扮演的角色比人们通常承认的更为重要，归因偏差使人们将成功归于个人智慧，将失败归咎于环境 [8] - 两个能力与决策相似的人，仅因开始投资的宏观经济时期不同（繁荣期与萧条期），最终回报可能天壤之别 [8] - 这种认知有助于培养财务上的谦逊，明确区分可控与不可控因素 [8] 复利：最被误解的奇迹 - 复利的魔法在于时间的累积效应，而非高回报率，沃伦·巴菲特845亿美元净资产的96%是在其65岁之后积累的，关键秘诀是从10岁起开始投资并坚持近80年 [9] - 对普通人的启示在于尽早开始并保持耐心，每年稳定获得8%回报的投资者，长期会击败那些回报率波动大（如时而20%高回报，时而重大损失）的交易者，在财富积累中，一致性比强度更重要 [9] 尾部事件：少数决定多数 - 财务结果往往被少数几个“尾部事件”主导，例如投资中绝大多数股票回报来自极少数明星股，职业生涯中大部分财富可能来自少数几年 [10] - 这意味着需要确保始终“留在游戏中”以抓住可能改变命运的尾部事件，同时避免可能导致永久出局的“负尾事件” [10] - 对投资的启示是，多样化是生存的必需品，以应对未知的明星股或危机 [10] 自由：财富的终极形态 - 财富的最大回报是获得自由，包括对时间的控制权、对不喜欢事情说“不”的权力，以及应对突发危机的能力 [11] - 控制时间是金钱能带来的最高红利，这促使财务决策从消费主义（赚更多钱买更多东西）转向为购买自由而积累资源 [11] - 用“支出能带来多少自由时间”而非“物品彰显成功”来衡量消费，会促使增加储蓄、减少不必要消费，为自由这一最宝贵资产而储蓄 [11] 知足的数学公式 - 提出了一个简单的财富公式：财富 = 收入 - 欲望 [12] - 现代经济系统和社交媒体不断刺激欲望，导致陷入“更多、更好、更新”的循环，感到永远不够 [12] - 跳出陷阱的关键是理解“足够”的概念，明确所需并在达到时知足，控制欲望增长速度低于收入，即使收入一般也能感到富足 [12] 容错空间：不确定世界中的确定性 - 最明智的财务策略不是预测未来，而是创造足够的容错空间，例如不借可能还不起的钱、预算留有余地、不将所有投资押注于一种结果 [13] - 容错空间让人能够承受意外、等待时机并在危机中不被淘汰，如同工程师设计桥时使承重能力远超预期最大负荷，这种冗余是对未知的尊重 [13] 个性化的金钱游戏 - 每个人都在玩不同的金钱游戏，拥有不同的规则、目标和风险承受能力，例如25岁单身者与55岁临近退休者的投资策略应不同 [14] - 盲目跟随他人的成功策略可能是危险的，因为不了解其游戏的全貌 [14] - 真正的财务智慧是了解自己的游戏、目标、风险承受能力，并制定适合自己的规则 [15] 管理金钱，就是管理自己 - 将焦点从数字转向人性，承认恐惧、贪婪、希望、后悔、骄傲、嫉妒等非理性情感是财务决策的真正驱动力 [16] - 目标不是消除这些人性因素，而是认识、理解并与它们合作，从而理解金钱背后的心理学，不再被账户余额起伏所奴役，成为金钱的真正主人 [16] - 财富的底层逻辑是行为而非计算，是应对而非预测，是理解而非控制，掌握这些心理原则是掌控自己与金钱关系、通向真正财务自由的最佳途径 [16]

投资行为中的常见心理误区 - 贪婪驱动的高收益幻想使人忽视风险，年化超过15%的无风险收益在成熟市场几乎不存在[3][4] - 恐惧催生的错失焦虑导致投资者在高位接盘、低位割肉，被市场情绪牵引[5] - 认知不足导致的盲目自信使投资者仅凭碎片信息重仓押注，而真正的高手只投资自己懂的领域[6] 稳健投资的核心理念 - 本金安全是所有收益的前提，应优先选择有国家信用背书、稳定现金流或实物资产支撑的标的，如国债、政策性金融债、高评级企业债[7] - 现金流比估值波动更重要，持续派息、经营稳定的企业或基金能在市场低迷时提供现金流[8] - 时间是稳健资产的朋友，即便年化收益仅6%-8%，持续10年以上也能实现财富翻倍增长[8] 适合普通人的稳健投资方向 - 宽基指数基金定投是普通人的懒人投资，跟踪大盘分散风险，管理费低，长期与经济增长同步，例如沪深300、中证500、标普500[11][13] - 自2010年起定投沪深300的投资者，年化回报稳定在7%-9%之间，跑赢通胀与绝大多数银行理财[13] - 优质REITs允许小额资金持有优质物业，享受租金分红与资产增值，应选择一线城市成熟项目、运营方信誉良好、负债率低于50%、分红率稳定在4%以上的标的[11][13] - 高分红蓝筹股具有行业龙头、盈利稳定、现金流充沛、持续分红的特征，如大型银行、电力公司、消费龙头，抗周期能力强[11][13] - 投资高分红蓝筹股应在估值偏低时分批买入，长期持有以享受股息与估值修复双重收益，需避免业绩下滑、分红不可持续的伪价值股[13] 支撑稳健投资的系统方法 - 资产配置建议采用核心+卫星结构，70%配置于指数基金、REITs、蓝筹股等核心资产，30%探索成长型机会，每年再平衡一次以确保比例[12][13] - 纪律执行需设定明确的买卖标准，例如指数PE低于10倍时加大定投，高于15倍时暂停，单只股票持仓不超过总仓位的10%，可借助智能工具减少人为干预[13] - 心态建设需接受慢就是快，将投资视为一种生活方式而非赌博游戏[14] 长期财富积累的关键 - 复利的本质是不中断，6%的年化收益坚持20年可使本金增长3.2倍，中途退出则复利效应归零[15] - 持续进化认知才能守住财富，需不断学习经济周期、利率走势、行业逻辑以应对市场变化[16] - 推荐学习《聪明的投资者》、《漫步华尔街》、《投资最重要的事》等书籍以提升认知[17]

投资理念与心态 - 投资的核心挑战在于克服人性的贪婪与恐惧，它们是取经路上的最大障碍，贪婪源于对未得之物的幻想，恐惧源于对已有之物的不舍[5][6] - 正确的投资建立在正知、正见、正行之上，正知是学习正确理念，正见是观察成功投资者如巴菲特，正行是前两者的实践结果[6] - 投资者应专注于照顾身体和心念，保持健康身体和淡泊名利的心，在浮躁的资本市场中最为无价[6] 投资方法与策略 - 长期复利是投资成功的关键，例如巴菲特依靠几十年约20%的年化收益成为世界首富[6] - 选股范围应聚焦于优质企业，从5000多家公司中，值得研究的定为300强，最终值得操作的定为品牌100强，通过优胜劣汰进行筛选[6] - 技术分析应综合使用多种指标，形态、均线、量、MACD和K线的五大技术组合是技术的秘密[6] - 应对股灾的最佳方法是科学的仓位配置和严格的仓位控制，采用多行业多个股布局能在市场大跌时起到稳定作用[6] 投资认知与境界 - 股市不仅是技术和公司的集合，更是政治、经济和社会的产物，不懂经济、政治、国家、人类，只懂公司和指标用处有限[6] - 投资的真正核心是懂人，因为无人就无国家、政治、经济和股市，研究人性的方法是以待己之心待人[6] - 投资如同取经修行，需经历磨难才能取得真金，最大的收获是自身的成长，自身水平提升后许多东西会自然明了[6]

案件核心判决 - 广州中院终审判决明确罚息与复利不构成双重处罚 法院认定借款合同合法有效 罚息针对逾期本金计算 复利针对未付利息计算 两者计算对象不同 未违反损失填平原则 [1][4][7] 案件事实与金额 - 借款人彭某某与吴某某因购房向银行借款后未能按时足额还款 截至2025年5月13日 欠款本金为214万多元 利息为4万7千多元 另产生548.11元罚息和794.2元复利 总计需偿还约219万元 [2][6] - 银行依据合同要求借款人偿还全部欠款 并主张对其名下黄埔区房产的拍卖、变卖价款享有优先受偿权 [2][6] 双方争议与法律依据 - 上诉人彭某某认为银行收取罚息后再收取794.2元复利属于不合理的“双重处罚” [3][7] - 银行抗辩依据为双方签署的《个人购房担保借款合同》明确约定对应付未付利息可计收复利 且此举符合央行相关规定 [3][7] - 银行指出罚息计算基础是未偿还的本金 而复利计算基础是未支付的利息 两者性质不同 [3][7] 行业与合同警示 - 该案例提醒金融消费者在签署借款合同时需仔细审阅利率、罚息、复利等关键条款 明确自身权利义务 [5][8] - 合同一旦签署即具法律效力 借款人需按约定履行还款责任 否则将承担相应后果 [5][8]