● 吴杨 李蕴奇 2025年临近收官，大资管行业年度发展脉络愈发清晰。随着总规模的稳健增长，行业正在从"规模竞 赛"向"能力比拼"转型。当居民财富配置需求愈发多元、净值化转型全面落地之际，2025年的大资管行 业正告别草莽时代，迈入以专业论英雄的新阶段。 站在当前的时间节点展望，大资管行业的"能力叙事"正拉开大幕：银行理财巩固压舱石地位，信托回归 本源业务，公募基金强化工具属性，这些子行业都在各自的专业赛道上精耕细作。2026年，大资管行业 的核心竞争力将聚焦何处？业内人士表示，投研能力升级与服务模式革新，正成为支撑行业行稳致远的 驱动力。 规模背后：增长逻辑生变 近年来，大资管行业完成了从"野蛮生长"到"规范扩容"的蜕变，各类金融机构良性竞争，形成涵盖银行 理财、公募基金、保险资管、信托、券商资管及私募基金等多条子赛道的大资管行业版图。 在低利率和资产荒的背景下，多资产多策略已成为理财行业普遍共识。银行业理财登记托管中心数据显 示，截至三季度末，银行理财产品在资产配置上增配现金及银行存款、公募基金，债券配置占比下降。 其中，现金及银行存款占比为27.5%，较上年末提升3.6个百分点；公募基金占比为3.9%， ...