报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 马来西亚10月毛棕榈油产量环比增12.31%至207万吨创八年最高 2025/26年度产量料为1920万吨持平上次预估 受东马产量复苏和10月工作日多推动10月产量达顶峰 后续进入低产周期 [1] - 印尼2025/26年度棕榈油产量料为5100万吨 较上次预估高4%但低于去年水平 虽产量向上修正但受结构性挑战等因素影响预计产量增长为负 [1] 根据相关目录分别进行总结 隔夜市场信息 - 马来西亚10月毛棕榈油产量环比增加12.31%至207万吨 其中马来半岛产量增加6.57% 沙巴产量增加19.83% 沙捞越产量增加21.25% [1] - 马来西亚2025/26年度（10月 - 次年9月）棕榈油产量预估为1920万吨 持平于上次预估 预估区间为1870 - 1970万吨 今年前9个月毛棕榈油产量达1450万吨 同比仅小幅增长0.3% [1] - 印尼2025/26年度（10月 - 次年9月）棕榈油产量料为5100万吨 预估区间介于4600 - 5600万吨 较上次预估高4% 但低于去年水平 2024/25年度产量预估上调至5300万吨 [1] - 印尼今年前8个月毛棕榈油产量为3570万吨 较去年同期增长13.1% GAPKI指出今年总产量可能增长多达10% [1] 主产国降水情况 - 过去一个月 马来西亚大部分地区温暖干燥 降雨量较正常水平低30 - 140毫米 偶发风暴和强风致半岛西海岸山洪暴发和局部设施损毁 [1] - 未来到11月中期 马来西亚降雨活动减弱 降雨量较正常预估低5 - 80毫米 对棕榈树生长呈中性影响 [1] - 过去一个月 印尼加里曼丹温暖潮湿 总降雨量比正常水平高出20到170毫米 苏门答腊岛较干燥 偶尔风暴致部分地区山洪暴发 降雨减轻火灾风险 [1] - 未来到11月中期 印尼降雨活动较弱 苏门答腊岛北部降雨量较常值低40 - 70毫米 短期内干旱对棕榈作物生长呈中性影响 但北部干旱担忧或持续 [2] 现货价格 | 日期 | 豆粕江苏 | 菜粕广东 | 豆油江苏 | 棕榈油广州 | 菜油江苏 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/10/30 | 2940 | 2530 | 8400 | 8730 | 9900 | | 2025/10/31 | 2970 | 2520 | 8460 | 8660 | 9780 | | 2025/11/03 | 2990 | 2600 | 8350 | 8570 | 9850 | | 2025/11/04 | 2970 | 2610 | 8400 | 8530 | 9810 | | 2025/11/05 | 3010 | 2640 | 8400 | 8500 | 9780 | [4] 油脂基差 未提及具体内容 油脂油料盘面价差 未提及具体内容 蛋白粕基差 未提及具体内容