南华期货油脂产业周报 马来西亚棕榈油精炼olein现货FOB季节性 CBOT大豆价格季节性 source： 路透,南华研究 美元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 500 1000 1500 source： wind,南华研究 美分/蒲式耳 2021 2022 2023 2024 2025 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 1000 1250 1500 1750 ——产地现实驱动程度不同，油脂板块内强弱分化 陈晨（投资咨询资格证号：Z0022868） 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2025年11月04日 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 近期油脂市场利空信息较多，棕榈油马来10月数据显示增产，而出口提振有限，马棕库压加强。而印尼 端B50计划不确定性较强，未来印尼棕榈油需求是否扩张存疑，拖累市场情绪；但印尼种植园所有权转移下， 产量也有受限预期，加上年底B40计划支撑，产地报价下方空间有限。 美国生物柴油政策依然不明朗，市场等待美国11月最终政策敲定，加上政府停摆并未结束市 ...

免责声明 棕榈油产业日报 2025-11-04 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货主力合约收盘价:棕榈油(日,元/吨) 期货持仓量(活跃合约):棕榈油(日,手) | 8616 405977 | -48 棕榈油1-5价差(日,元/吨) 14740 注册仓单量:棕榈油(日,手) | -80 650 | -22 400 | | 期货市场 | 期货前20名持仓:净买单量:棕榈油(日,手) | -21407 | -8028 期货结算价(连续):BMD毛棕榈油(日,马来 | 4086 | -104 | | | 期货结算价(活跃合约):NYMEX轻质原油( | 61.05 | 西亚林吉特/吨) 0.07 | | | | | 日,美元/桶) | | | | | | | 现货价:棕榈油(24度):广东(日,元/吨) | 8570 | -30 棕榈油(马来西亚):FOB离岸价(日,美元/吨 | 1030 | -25 | | 现货价格 | 现货价:棕榈油(24度):张家港(日,元/吨) | 863 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕市场处于供需双弱局面，受贸易乐观情绪提振，两粕短期有所转强，后期关注中加贸易政策能否突破 [2] - 菜油维持去库模式支撑价格，但豆油替代使菜油需求以刚需为主，菜油近月合约表现好于远月，短期观望 [2] 各目录总结 期货市场 - 菜籽油期货收盘价9443元/吨，环比-27；菜籽粕期货收盘价2497元/吨，环比+6 [2] - 菜油月间差363元/吨，环比-23；菜粕月间价差119元/吨，环比+8 [2] - 菜油主力合约持仓量213040手，菜粕主力合约持仓量375310手，菜油前20名净买单量-3380手，环比-5277；菜粕前20名净买单量-24967手，环比+13261 [2] - 菜油仓单数量7540张，菜粕仓单数量2955张，均无环比变化 [2] - ICE油菜籽期货收盘价647.6加元/吨，环比+9.7；油菜籽期货收盘价5130元/吨，环比-130 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9770元/吨，环比-30；南通菜粕现货价2530元/吨，环比+10 [2] - 菜油平均价9887.5元/吨，环比-30；进口油菜籽成本价7969.31元/吨，环比+150.43 [2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨，无环比变化；油粕比3.78，环比-0.03 [2] - 菜油主力合约基差327元/吨，环比-3；菜粕主力合约基差33元/吨，环比+4 [2] 替代品现货价格 - 南京四级豆油现货价8410元/吨，环比+50；菜豆油现货价差1360元/吨，环比-80 [2] - 广东24度棕榈油现货价8570元/吨，环比-30；菜棕油现货价差1200元/吨，无环比变化 [2] - 张家港豆粕现货价3050元/吨，环比+10；豆菜粕现货价差520元/吨，无环比变化 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量90.96百万吨，环比+1.38；油菜籽年度预测产量13446千吨，环比+1068 [2] - 菜籽进口数量当月值11.53万吨，环比-13.13；进口菜籽盘面压榨利润596元/吨，环比-63 [2] - 油厂菜籽总库存2万吨，环比-1；进口油菜籽周度开机率1.6%，环比-1.33 [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口当月值16万吨，环比+2；菜籽粕进口当月值15.77万吨，环比-5.57 [2] - 沿海地区菜油库存3.8万吨，环比-0.4；沿海地区菜粕库存0.71万吨，无环比变化 [2] - 华东地区菜油库存47.8万吨，环比-1.6；华东地区菜粕库存26.05万吨，环比-0.7 [2] - 广西地区菜油库存2.4万吨，环比-0.3；华南地区菜粕库存20.7万吨，环比-0.6 [2] - 菜油周度提货量1.84万吨，环比+1.49；菜粕周度提货量0.39万吨，环比+0.17 [2] 下游情况 - 饲料当月产量201.5万吨；食用植物油当月产量3128.7万吨，环比+495 [2] - 餐饮收入当月值4508.6亿元，环比+12.9 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率23.8%，环比+1.31；平值看跌期权隐含波动率18.97%，环比-3.52 [2] - 菜粕20日历史波动率25.27%，环比+4.27；60日历史波动率26.8%，环比+1.45 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率14.42%，环比-0.19；平值看跌期权隐含波动率13%，环比-1.6 [2] - 菜油20日历史波动率13.77%，环比+0.22；60日历史波动率15.09%，环比+0.03 [2] 行业消息 - 11月3日ICE油菜籽期货收高，受贸易乐观情绪和CBOT大豆期货涨势溢出效应支撑，1月油菜籽期货收高10.90加元，结算价报每吨647.90加元 [2] - 美国财政部长确认中国采购美国大豆，美豆贸易乐观情绪提振美豆期价，利好国内粕类市场 [2] - 加拿大与中国未就油菜籽关税问题取得突破，近月加菜籽和菜粕进口受限，油厂停机普遍 [2] - 加菜籽丰产，供应压力大出口减弱，但与巴基斯坦达成出口协议提供额外支持 [2] - GAPKI预计印尼2025年棕榈油产量增长10%，印尼B50生柴计划有变数 [2]

| CTERET | 日度策略参考 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 发布日期: 2025 | 从业资格言:F0251V | | | | | | | 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 行业板块 | 品种 | 短期来看,随着中美经贸谈判推进、三季报业绩整体超预期等利 | | | | 好因素逐步释放,市场情绪可能从前期的相对乐观转向谨慎,股 | 農汤 | 散指 | 指或进入震荡阶段,为下一轮上行积蓄动能。同时,在政策护盘 | 和宏观流动性充裕的背景下，股指下方仍有较强支撑。 | | | | 宏观金融 | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | 震荡 | 国债 | 空间。 | | | | 黄金 | 震荡 | 短期料区间震荡,逐步企稳。 | 银价短期或维持震荡。 | 震荡 | 日银 | | | 宏观利好情绪有所消化,铜价回调,但预计下行空间有限。 | 震荡 | 년 | 近期产业面驱动有限，而宏观利好消化,铝价震荡运行。 | 農物品出版 | 铝 | | | 在生产仍有小幅利润情况下,国内氧化铝产能持续释放,氧 ...

生猪产业期现日报 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年11月4日 朱迪 Z0015979 | 期货指标 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 现值 | 前日 | 涨跌 | 张跃幅 | 单位 | | 主力合约基左 | 465 | ୧୫୧ | -220 | -32.12% | | | 生猪2605 | 11800 | 11895 | -d5 | -0.80% | | | 生猪2601 | 11735 | 11815 | -80 | -0.68% | 元/吨 | | 生猪1-5价差 | -65 | -80 | 15 | 18.75% | | | 主力合约持仓 | 144679 | 134889 | 9790 | 7.26% | | | 仓单 | 185 | 206 | -21 | -10.19% | 主 | | 现货价格 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 张跌 | 当地升贴水 | 单位 | | 河南 | 12200 | 12500 | -300.0 | 0 | | | 山东 | 12350 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对原油、贵金属、铜等多个行业的市场情况进行分析，并给出相应的投资建议，如关注地缘风险后的空头配置机会、暂时观望等 [2][3][4] 各行业总结 能源行业 - 原油：四季度以来累库幅度2.8%，OPEC+明年一季度暂停增产，但市场供需盈余仍面临边际放大，短期油价震荡，关注空头配置组合入场机会 [2] - 燃料油&低硫燃料油：高硫燃料油中期供应趋于宽松，面临回调压力；低硫市场短期提振，高低硫价差有望走阔 [22] - 沥青：10月底产量环比下降，北方施工停工，南方有赶工需求，后续出货量大概率同比转负，库存下滑放缓 [23] - 液化石油气：合约窄幅震荡，商品量微降，到港量增加，需求整体改善，基本面预期好转有支撑 [24] 金属行业 - 贵金属：隔夜延续震荡，美国制造业PMI略低于预期，美联储官员讲话有分歧，政府停摆博弈，非农数据可能难产，暂时观望 [3] - 铜：隔夜伦铜尾盘走低，美国制造业PMI萎缩，国内高铜价压制需求，短线有回调风险，关注MA20日均线支撑 [4] - 铝：隔夜沪铝震荡，周初铝锭社库增加，10月以来库存和现货表现一般，短期震荡偏强，谨慎看待上方空间 [5] - 锌：锌锭出口窗口打开，库存劈叉态势暂歇，国产矿和进口矿TC下降，沪锌短期反弹动能偏强，短多参与 [8] - 铅：SMM铅社库略增，基本面多空并存，资金入场谨慎，成本端支撑强，下游倾向采购再生铅，沪铅区间震荡 [9] - 镍及不锈钢：沪镍窄幅波动，下游需求疲软，库存有变化，上游价格支撑弱化，沪镍弱势运行 [10] - 锡：隔夜锡价震荡，市场缺指引，跟随铜价节奏，非洲精矿供应有干扰，倾向逢高空配或右侧交易 [11] - 碳酸锂：高位震荡，市场供需两旺，库存下降，矿端报价走强，期价走强，短期偏强震荡 [12] - 多晶硅：期货表现坚挺，处于政策预期与基本面现实博弈阶段，关注政策动向及企业排产变化 [13] - 工业硅：期货小幅收跌，川滇枯水期减产，需求端排产预期下降，进入供需双弱阶段，关注多晶硅排产 [14] - 螺纹&热卷：夜盘钢价震荡，螺纹表需好转，产量回升，库存回落；热卷需求良好，产量上升，库存回落，关注环保限产持续性 [15] - 铁矿：隔夜盘面偏弱震荡，供应端发运回落，到港量增加；需求端铁水产量下降，钢厂盈利率新低，预计高位偏弱震荡 [16] - 焦炭：日内价格震荡下行，有提涨预期，利润一般，日产下降，库存变动小，价格或易涨难跌 [17] - 焦煤：日内价格震荡下行，部分煤矿复产，产量小幅抬升，库存增加，价格或易涨难跌 [18] - 硅锰：日内价格震荡，需求端铁水产量高位，产量维持较高水平，库存微降，价格大概率窄幅震荡 [19] - 硅铁：日内价格震荡，需求端铁水产量高位，出口需求和次要需求有提升，供应高位，库存去化，价格大概率窄幅震荡 [20] 化工行业 - 尿素：盘面窄幅震荡，行业会议提振补货情绪，库存由升转降，港口库存减少，行情预计延续低位震荡 [25] - 甲醇：夜盘持续大幅下跌，进口供应充足，港口库存累积，下游需求弱，需等待供应收缩和需求改善 [26] - 纯苯：夜盘化工品下跌，港口累库，装置重启，负荷提升，关注港口累库节奏，月差反套为主 [27] - 苯乙烯：成本端支撑不足，供需面改善有限，高库存结构难化解，价格持续承压 [28] - 聚丙烯&塑料&丙烯：市场受需求端拖累，丙烯有检修利好，聚乙烯供应增加，需求弱化，聚丙烯供应压力增加，需求难释放 [29] - PVC&烧碱：PVC低位运行，成本支撑减弱，供应增加，需求平淡，出口观望；烧碱供应压力高，需求一般，预计低位运行 [30] - PX&PTA：夜盘价格收十字星，重心下移，供应回升，有累库压力，下游需求中期转弱，延续反套思路 [31] - 乙二醇：周产量下滑，港口到港预报增长，供应压力显现，中期需求转弱，延续累库预期，反套为主 [32] - 短纤&瓶片：短纤现货格局好，11月下旬有累库预期；瓶片需求转淡，加工差承压，产能过剩是长线压力 [33] 建材行业 - 玻璃：沙河产线停产，经销商采购积极，预计去库，成本抬升，利润收窄，关注赶工潮和中下游补库 [34] 橡胶行业 - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：全球天然橡胶供应高产，中国云南产区将减产期，轮胎开工率微升，库存有变化，市场情绪走弱，观望 [35] 农产品行业 - 大豆&豆粕：夜盘连粕期货震荡偏强，美豆预期销售转好，国内大豆到港量充足，关注中美贸易政策调整和逢低做多机会 [36] - 豆油&棕榈油：海外大豆市场围绕美豆贸易博弈，国内大豆压榨利润修复但仍亏损，棕榈油面临回调风险，美豆油表现强于马棕油 [37] - 菜粕&菜油：隔夜加拿大菜籽期价上涨，菜粕受经贸关系影响大，维持短多思路，菜油期价料相对弱势 [38] - 豆一：价格接近前期平台高点，高位盘整，关注在接近前期平台处的表现 [39] - 玉米：夜盘期货回调，东北玉米新粮供应，价格稳定微跌，关注玉米进口情况，大连玉米或继续底部偏弱运行 [40] - 生猪：现货价格触顶回落，期货价格创新低，后期出栏量增加，预计明年上半年猪价或二次探底 [41] - 鸡蛋：期货维持强势，资金增仓，远月合约创新高，盘面短期强势，等待四季度逢高空机会 [42] - 棉花：美棉小幅上涨，国内郑棉震荡，关注中美谈判对贸易的影响，操作上暂时观望 [43] - 白糖：隔夜美糖震荡，国际市场供应充足，国内关注新榨季广西食糖产量预期和天气情况 [44] - 苹果：期价偏强运行，好货价格高位稳定，低质量货源有库存压力，关注入库情况，操作上暂时观望 [45] - 木材：期价弱势运行，供应外盘报价高，需求有支撑，库存总量偏低，操作上暂时观望 [46] - 纸浆：期货大幅上涨，港口库存同比偏高，供给宽松，需求一般，操作上暂时观望或短线操作 [47] 金融行业 - 股指：A股缩量反弹，期指表现不一，市场震荡偏积极，关注国内政策指引，配置聚焦科技成长板块 [48] - 国债：期货震荡收平，债市利率下行推动力不足，中期区间震荡修复，收益率曲线陡峭化暂告一段落 [49]

【国富期货早间看点】SPPOMA马棕10月产量环比增加5.55% 美豆 当周出口检验量为965,063吨符合预期 20251104 国富研究 国富研究 2025年11月4日 07:44 上海 01 隔夜行情 | | 收盘价 | 上日涨跌幅(%) | 隔夜涨跌幅(%) | | --- | --- | --- | --- | | 马棕油01(BMD) | 4132.00 | -2.14 | 0. 41 | | 布伦特01(ICE) | 64. 84 | 0. 40 | 0. 20 | | 美原油12(NYMEX) | 61.02 | 0. 23 | 0.28 | | 美豆01(CBOT) | 1134. 50 | 1.75 | 1.48 | | 美豆粕12(CBOT) | 320. 60 | -0. 25 | 1. 17 | | 美豆油12(CBOT) | 49.93 | 2. 69 | 2. 44 | | | 最新价 | 涨跌幅(%) 十日涨跌幅 | | --- | --- | --- | | 美元指数 | 99.86 | 0. 16 | | 人民币(CNY/USD) | 7. 0867 | -0. 02 | ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 豆粕短线震荡，关注中美谈判结果和巴西大豆种植天气，现货油厂挺价，美豆进口无优势，主力合约大区间行情，追多需谨慎[1] - 菜粕短线震荡，港口库存高、下游消费淡季施压盘面，中加贸易问题支撑远月合约，追多需谨慎，关注中加和中美贸易进展[1] - 棕榈油短期下跌，阶段性供需转弱，10 - 11月马棕榈油预计累库，印尼增产和对B50质疑利空，原空单可持有，追空需谨慎[1] - 豆油短线调整，美豆收获上市和美生柴政策无进展，国内库存高，跟随棕榈油收跌，追空需谨慎，关注美生柴及中美贸易进展[1] - 菜油短期下跌，油厂开机率低、惜售挺价，进入消费旺季但有价无市，中加会晤油脂缺乏利多，关注中加贸易进展[1] - 棉花短线回调，美棉及北半球国家上量施压，印度MSP托底，ICE市场偏弱震荡；国内新棉收割将完，库存修复，需求走弱，产业面驱动弱，上行阻力大[1] - 红枣谨慎看空，即将大规模下树，盘面波动大，基本面预期宽松，短期空头持仓可减仓止盈，关注下树订园情况[1] - 生猪警惕反弹，10月二育推后供应压力，Q4供应压力大，关注二育进场和需求变化，建议反弹沽空近月，警惕01反弹，关注03合约和反套机会[1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货主力日收盘3026元/吨，涨5元，涨幅0.17%；全国现货均价3103.71元/吨，涨30元，涨幅0.98% [2] - 截至2025年10月31日，全国港口大豆库存962.9万吨，环比减10.20万吨；125家油厂大豆库存710.79万吨，环比减40.50万吨，减幅5.39%；豆粕库存115.3万吨，环比增9.84万吨，增幅9.33%；饲料企业豆粕库存天数8.02天，环比增0.06天，涨幅0.78% [3] - 华东市场油厂开机高位，催提普遍，终端采购观望[3] 菜粕 - 截至10月31日，沿海油厂菜籽库存0万吨，环比减0.6万吨；菜粕库存0.71万吨，环比持平；未执行合同0.71万吨，环比减0.3万吨[5] - 全球本年度菜籽产量同比恢复，加籽收割结束，加方寻求与中方会晤[5] - 国内菜粕去库，需求进入季节性淡季[5] 棕榈油 - 期货主力日收盘8664元/吨，跌100元，跌幅1.14%；全国均价8663元/吨，跌70元，跌幅0.80% [6] - 截至2025年10月31日，全国重点地区商业库存59.28万吨，环比减1.43万吨，减幅2.36% [8] - 2025年10月1 - 31日，马来西亚棕榈油单产环比增4.50%，出油率环比增0.20%，产量环比增5.55%；不同机构数据显示出口量均有增加[8] 棉花 - 期货主力CF2601收盘13600元/吨，涨5元，涨幅0.04%；美棉主连65.54美分/磅，涨0.42美分，涨幅0.07% [9] - 美国新棉已检验53万吨，11月上旬降水减少利于收获；印度MSP收购启动迟缓，新棉日上市量1.2万吨左右；巴基斯坦新棉上市量58.8万吨，同比增22% [9] - 国内新棉采摘进度87.1%，公检量超193万吨，交售进度90.4%，销售进度14.2%；新疆机采籽棉价升至6.32元/kg，皮棉累计均价14500元/吨附近；9月进口棉22.14万吨，环比增3.25万吨；全国商业库存183.9万吨，高于同期7.72万吨；下游需求变化不大，纺纱厂开机率65.6%，低于同期6.9%；织布厂开机率37.5%，低于同期13%；9月纺织服装出口244.2亿美元，同比降1.4% [10] 红枣 - 期货主力CJ2601收盘10280元/吨，涨135元，涨幅1.33% [12] - 产区预计大规模下树，客商收货积极，库存增加，36家样本点物理库存9348吨，环比增245吨，同比增120.78%；新枣统货收购价6.5 - 7.5元/公斤，初步成本底部预期10000 - 10500元/吨 [14] - 销区大规模到货未开启，零星货源价高，观望情绪浓，消费未启动[14] 生猪 - 期货主力Ih2601收盘11735元/吨，跌80元，跌幅0.68%；全国外三元现货价格12430元/吨，跌100元，跌幅0.80% [16] - 10月规模企业加速出栏，11月计划量较10月实际出栏量减2.54%；散户和前期二育猪源认卖增加，整体出栏压力或仍大；标肥价差-0.75元/kg，需警惕二育流入支持盘面 [17] - 9月新生仔猪数量环比增0.11万头至567.6万头，预计26年Q1出栏量线性增长；9月能繁母猪存栏4035万头，同比减27万头，环比减3万头，产能去化加速不明显；下游屠宰环比增量，入库企稳回升[17]

报告核心观点 - 油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类和农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 标的期货市场概况 - 豆一A2601最新价4083，跌9，跌幅0.22%，成交量15.54万手，持仓量25.84万手 [3] - 豆二B2512最新价3735，涨11，涨幅0.30%，成交量1.63万手，持仓量2.86万手 [3] - 豆粕M2601最新价3027，跌9，跌幅0.30%，成交量124.88万手，持仓量159.50万手 [3] - 菜籽粕RM2601最新价2485，涨26，涨幅1.06%，成交量55.96万手，持仓量36.87万手 [3] - 棕榈油P2601最新价8676，跌14，跌幅0.16%，成交量55.65万手，持仓量39.12万手 [3] - 豆油Y2601最新价8148，涨40，涨幅0.49%，成交量26.10万手，持仓量48.33万手 [3] - 菜籽油OI2601最新价9471，涨38，涨幅0.40%，成交量34.00万手，持仓量21.31万手 [3] - 鸡蛋JD2512最新价3158，涨14，涨幅0.45%，成交量29.67万手，持仓量17.70万手 [3] - 生猪LH2601最新价11735，跌140，跌幅1.18%，成交量11.64万手，持仓量14.47万手 [3] - 花生PK2601最新价7800，跌4，跌幅0.05%，成交量6.92万手，持仓量16.85万手 [3] - 苹果AP2601最新价9104，跌106，跌幅1.15%，成交量12.88万手，持仓量13.21万手 [3] - 红枣CJ2601最新价10280，涨20，涨幅0.19%，成交量16.29万手，持仓量17.89万手 [3] - 白糖SR2601最新价5491，涨12，涨幅0.22%，成交量17.40万手，持仓量37.28万手 [3] - 棉花CF2601最新价13585，跌5，跌幅0.04%，成交量18.45万手，持仓量57.39万手 [3] - 玉米C2601最新价2141，涨5，涨幅0.23%，成交量63.74万手，持仓量91.72万手 [3] - 淀粉CS2601最新价2457，涨8，涨幅0.33%，成交量11.83万手，持仓量21.39万手 [3] - 原木LG2601最新价782，跌9，跌幅1.14%，成交量1.87万手，持仓量1.69万手 [3] 期权因子分析 量仓PCR - 豆一期权成交量PCR为1.16，持仓量PCR为1.14 [4] - 豆二期权成交量PCR为0.59，持仓量PCR为0.82 [4] - 豆粕期权成交量PCR为0.62，持仓量PCR为0.69 [4] - 菜籽粕期权成交量PCR为0.76，持仓量PCR为1.21 [4] - 棕榈油期权成交量PCR为1.32，持仓量PCR为0.93 [4] - 豆油期权成交量PCR为1.94，持仓量PCR为0.98 [4] - 菜籽油期权成交量PCR为1.51，持仓量PCR为1.48 [4] - 鸡蛋期权成交量PCR为0.82，持仓量PCR为0.69 [4] - 生猪期权成交量PCR为0.48，持仓量PCR为0.37 [4] - 花生期权成交量PCR为0.38，持仓量PCR为0.37 [4] - 苹果期权成交量PCR为1.40，持仓量PCR为1.65 [4] - 红枣期权成交量PCR为0.31，持仓量PCR为0.27 [4] - 白糖期权成交量PCR为0.72，持仓量PCR为0.58 [4] - 棉花期权成交量PCR为0.76，持仓量PCR为0.71 [4] - 玉米期权成交量PCR为0.42，持仓量PCR为0.31 [4] - 淀粉期权成交量PCR为0.36，持仓量PCR为0.45 [4] - 原木期权成交量PCR为1.17，持仓量PCR为0.85 [4] 压力位和支撑位 - 豆一压力位4200，支撑位4050 [5] - 豆二压力位3900，支撑位3600 [5] - 豆粕压力位3100，支撑位3100 [5] - 菜籽粕压力位2800，支撑位2300 [5] - 棕榈油压力位9500，支撑位9000 [5] - 豆油压力位8500，支撑位8000 [5] - 菜籽油压力位9700，支撑位9200 [5] - 鸡蛋压力位4200，支撑位3000 [5] - 生猪压力位14000，支撑位11000 [5] - 花生压力位9000，支撑位7800 [5] - 苹果压力位9500，支撑位8000 [5] - 红枣压力位12600，支撑位10000 [5] - 白糖压力位5700，支撑位5400 [5] - 棉花压力位13600，支撑位13000 [5] - 玉米压力位2200，支撑位2100 [5] - 淀粉压力位3000，支撑位2400 [5] - 原木压力位1000，支撑位700 [5] 隐含波动率 - 豆一平值隐波率11.535%，加权隐波率12.26% [6] - 豆二平值隐波率13.375%，加权隐波率14.21% [6] - 豆粕平值隐波率13.53%，加权隐波率15.52% [6] - 菜籽粕平值隐波率21.46%，加权隐波率23.26% [6] - 棕榈油平值隐波率17.815%，加权隐波率18.77% [6] - 豆油平值隐波率12.605%，加权隐波率14.32% [6] - 菜籽油平值隐波率12.93%，加权隐波率15.41% [6] - 鸡蛋平值隐波率19.495%，加权隐波率20.93% [6] - 生猪平值隐波率24.445%，加权隐波率26.78% [6] - 花生平值隐波率10.83%，加权隐波率13.99% [6] - 苹果平值隐波率20.56%，加权隐波率23.85% [6] - 红枣平值隐波率27.55%，加权隐波率31.95% [6] - 白糖平值隐波率13.74%，加权隐波率8.88% [6] - 棉花平值隐波率7.465%，加权隐波率10.14% [6] - 玉米平值隐波率8.535%，加权隐波率9.98% [6] - 淀粉平值隐波率9.245%，加权隐波率11.52% [6] - 原木平值隐波率14.99%，加权隐波率17.58% [6] 各品种期权策略建议 油脂油料期权 - 豆一：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [7] - 豆粕：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [9] - 棕榈油：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [9] - 花生：持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [10] 农副产品期权 - 生猪：构建看跌期权熊市价差组合策略，构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [10] - 鸡蛋：构建看跌期权熊市价差组合策略，构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [11] - 苹果：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [11] - 红枣：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [12] 软商品类期权 - 白糖：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [12] - 棉花：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [13] 谷物类期权 - 玉米：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [13] - 淀粉：无明确策略建议 - 原木：无明确策略建议

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种数据总结 黑色系 - 硅铁（SF601）折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单现货价5526，期货价5628，基差率1.85%，历史分位数69.20% [1] - 硅锰（SM601）折算价6517硅锰内蒙 - 湖北仓单现货价5794，历史分位数48.80% [1] - 螺纹钢（RB2601）HRB400 20mm上海现货价3220，期货价3079，基差率4.58%，历史分位数61.00% [1] - 热卷（HC2601）Q235B 4.75mm上海现货价3310，历史分位数23.70% [1] - 铁矿石（I2601）折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港现货价1772，期货价1721，基差率 - 2.82%，历史分位数51.20% [1] - 焦炭（J2601）折算价准一级冶金焦A13，S0.7，CSR60，MT7日照港现货价1772，期货价1721，历史分位数38.95% [1] - 焦煤（JM2601）折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿现货价1385，期货价1285，基差率7.82%，历史分位数52.20% [1] 有色系 - 铜（CU2512）SMM 电解铜均价现货价87300，期货价86840，基差率 - 0.53%，历史分位数13.75% [1] - 铝（AL2512）SMM A00铝均价现货价21440，期货价21600，基差率 - 0.74%，历史分位数9.58% [1] - 氧化铝（AO2601）SMM氧化铝指数均价现货价2869，期货价2789，基差率2.85%，历史分位数49.77% [1] - 锌（ZN2512）SMM 1锌锭均价现货价22280，期货价22230，基差率 - 1.26%，历史分位数5.20% [1] - 锡（SN2512）SMM 1锡均价现货价285760，期货价285400，基差率 - 0.13%，历史分位数38.12% [1] - 镍（NI2512）SMM 1进口镍均价现货价120950，期货价121150，基差率 - 0.17%，历史分位数66.87% [1] - 不锈钢（SS2512）304/2B:2*1240*C:无锡宏旺（含切边费）现货价12970，期货价12630，基差率2.69%，历史分位数69.31% [1] - 碳酸锂（LC2601）SMM电池级碳酸锂均价现货价82280，期货价81000，基差率 - 1.56%，历史分位数35.68% [1] 农产品系 - 豆粕（M2601）江苏张家港出厂价普通蛋白豆粕现货价3010，期货价3026，基差率 - 0.53%，历史分位数33.90% [1] - 豆油（V2601）江苏张家港出厂价四级豆油现货价8270，期货价8110，基差率1.97%，历史分位数34.30% [1] - 棕榈油（P2601）交货价棕榈油黄埔港现货价8664，期货价8570，基差率 - 1.08%，历史分位数6.00% [1] - 菜粕（RM601）广东湛江出厂价普通菜籽粕现货价2630，期货价2491，基差率5.58%，历史分位数71.80% [1] - 菜油（OI601）江苏南通出厂价四级菜油现货价9850，期货价9470，基差率4.01%，历史分位数85.40% [1] - 玉米（C2601）平舱价玉米锦州港现货价2150，期货价2141，基差率0.42%，历史分位数46.40% [1] - 玉米淀粉（CS2601）吉林长春出厂价玉米淀粉现货价2550，期货价2453，基差率3.95%，历史分位数45.10% [1] - 生猪（LH2601）河南出场价生猪（外三元）现货价12200，期货价11735，基差率3.96%，历史分位数55.00% [1] - 鸡蛋（JD2512）河北石家庄平均价鸡蛋现货价2730，期货价3158，基差率 - 13.95%，历史分位数9.70% [1] - 棉花（CF601）新疆到厂价棉花3128B现货价14656，期货价13600，基差率7.76%，历史分位数65.10% [1] - 白糖（SR601）现货价白砂糖柳州站台现货价5740，期货价5499，基差率4.38%，历史分位数41.30% [1] - 苹果（AP601）苹果交割理论价格（日/钢联）现货价9104，期货价8840，基差率 - 2.90%，历史分位数9.70% [1] - 红枣（CJ601）灰枣一级批发价格河北（钢联）现货价10280，期货价9400，基差率 - 8.56%，历史分位数54.20% [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX601）中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币现货价6723，期货价6640，基差率 - 1.61%，历史分位数12.10% [1] - PTA（TA601）市场价（中间价）精对苯二甲酸（PTA）华东地区现货价4596，期货价4530，基差率 - 1.06%，历史分位数75.00% [1] - 乙二醇（EG2601）市场价（中间价）乙二醇华东地区现货价4105，期货价3970，基差率1.37%，历史分位数75.30% [1] - 涤纶短纤（PF2512）市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm（直纺））华东市场现货价6340，期货价6178，基差率2.19%，历史分位数74.30% [1] - 苯乙烯（EB2512）中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯现货价6460，期货价6446，基差率0.46%，历史分位数75.30% [1] - 甲醇（MA601）中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇现货价2143，期货价2102，基差率1.03%，历史分位数54.40% [1] - 尿素（UR601）市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区现货价1623，期货价1560，基差率 - 2.22%，历史分位数5.40% [1] - LLDPE（L2601）完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东现货价6888，期货价7000，基差率 - 1.86%，历史分位数57.50% [1] - PP（PP2601）完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江现货价6605，期货价6576，基差率0.44%，历史分位数48.80% [1] - PVC（V2601）中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5）现货价4680，期货价4570，基差率 - 3.78%，历史分位数33.20% [1] - 烧碱（SH601）市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折百现货价2500，期货价2350，基差率5.39%，历史分位数70.60% [1] - LPG（PG2512）市场价液化气广州地区现货价4398，期货价4311，基差率2.90%，历史分位数48.20% [1] - 沥青（BU2601）市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区现货价3233，期货价3210，基差率0.71%，历史分位数93.40% [1] - 丁二烯橡胶（BR2512）中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东现货价10500，期货价10360，基差率 - 4.69%，历史分位数62.00% [1] - 玻璃（FG601）浮法玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日）现货价1093，期货价1044，基差率4.69%，历史分位数60.08% [1] - 纯碱（SA601）纯碱重质市场价沙河（日）现货价1202，期货价1162，基差率 - 3.44%，历史分位数24.78% [1] - 天胶（RU2601）上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶）现货价15095，期货价14650，基差率 - 3.04%，历史分位数72.85% [1] 金融期货系 - IF2512.CFE基差 - 18.6，期货价4653.4，现货价4634.8，基差率 - 0.40%，历史分位数24.70% [1] - IH2512.CFE基差 - 0.2，期货价3016.6，现货价3016.4，基差率0.01%，历史分位数57.90% [1] - IC2512.CFE基差 - 94，期货价7333.6，现货价7239.6，基差率 - 1.30%，历史分位数4.00% [1] - IM2512.CFE基差 - 140.1，期货价7538.1，现货价7398，基差率 - 1.89%，历史分位数11.30% [1] - TS2512转换因子0.9765，基差 - 0.04，期货价102.51，现货价100.06，基差率 - 0.04%，历史分位数15.80% [1] - TF2512转换因子0.9405，基差 - 0.05，期货价106.05，现货价99.68，基差率 - 0.05%，历史分位数20.30% [1] - T2512转换因子0.9757，基差0.02，期货价108.66，现货价100.67，基差率0.01%，历史分位数17.40% [1]