报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 三大油脂皆低位反弹，棕榈油领涨，棉花继续上扬，下游需求较强，后续有望偏强运行，鸡蛋近弱远强，豆粕低位反弹但跌势未变，生猪低位窄幅波动，白糖低位反弹但跌势未扭转 [1] 各品种策略跟踪总结 棕榈油 - 马棕油 12 月 1 - 20 日出口量环比增加 43.6%、产量环比下滑 7.15%，供减需增提振期价反弹，印度取消部分阿根廷豆油进口和印尼 B50 政策也提供利多 [2] - 棕榈油主力 2605 合约低位反弹站上 5 日均线，但仍处下行趋势，关注 10 日均线 8466 阻力位能否突破 [2] 棉花 - 新疆新棉上市商业库存回升，但销售率同比大幅提高，进口规模下降，纺企销售顺畅、开机率高且有补库需求，中美经贸关系改善提升出口预期，期价继续上扬 [3] - 棉花主力 2605 合约在 14000 之上扩涨创近四个月新高，均线多头排列技术偏强，策略上寻支撑位逢低多单 [3] 鸡蛋 - 供应端蛋鸡存栏量高、供应充足，需求端整体偏弱，淘鸡市场改善不明显，产能去化缓慢，关注节日消费状况 [5] - 鸡蛋主力 2602 合约窄幅波动，期价在均线系统之下，MACD 死叉后绿柱扩大，技术弱势，空单持有 [5] 豆粕 - 国内大豆充足，中储粮拍卖进口大豆成交率和成交价下降，油厂高压榨使豆粕库存维持高位，价格承压 [7] - 豆粕主力 2605 合约低位反弹但幅度受限，仍在均线系统下波动，下行趋势未改，技术偏弱，寻阻力位轻仓空单 [7] 生猪 - 国内生猪存栏量高，养殖端出栏增大，消费端腌腊需求和替代品分流影响需求，期价承压低位波动 [9] - 生猪主力 2603 合约低位窄幅波动延续横盘，暂短线交易，待行情突破区间再布局趋势单子 [9] 白糖 - 全球主产国巴西、印度和泰国白糖产量预计增长，国内南方甘蔗压榨上量，供应宽松使反弹空间受限 [11] - 白糖主力 2605 合约低位反弹站上 5 日均线，部分空头回补技术修正，但下行主趋势未改，空单持有 [11]

报告行业投资评级 |品种|操作评级|分析师|分析师编号| | ---- | ---- | ---- | ---- | |豆一|★★★|杨蕊霞|F0285733 Z0011333| |豆粕|★★★|吴小明|F3078401 Z0015853| |豆油|★★★|董甜甜|F3078401 Z0015853| |棕榈油|★★★|董甜甜|F3078401 Z0015853| |菜粕|★★★|宋腾|F0302203 Z0012037| |菜油|★★☆|宋腾|F0302203 Z0012037| |玉米|★★☆|未提及|F03135787 Z0021166| |生猪|★★★|未提及|未提及| |鸡蛋|★☆☆|未提及|010 - 58747784| [1] 报告的核心观点 - 各农产品价格走势受基本面、政策、天气、供需等多因素影响，需持续关注各品种基本面变化，不同品种投资策略有所不同 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 豆一 - 豆一主力移仓后盘面回升，中储粮拍卖大豆溢价成交，支撑豆一价格稳定偏强，需关注基本面和政策表现 [2] 大豆&豆粕 - 南美天气好转，拉尼娜转中性概率68%，交易逻辑转向美豆出口担忧和南美丰产预期，美豆期货价格跌回前期底部，国内油厂进口大豆库存略增、豆粕库存下降，豆粕价格追随美豆震荡，等待南美天气变化 [3] 豆油&棕榈油 - 豆油棕榈油减仓价格反弹，空头获利平仓使价格下跌暂缓，马来西亚棕榈油出口环比改善、产量环比下滑，美豆企稳，短期南美产区天气风险低，需关注基本面变化 [4] 菜粕&菜油 - 国内菜系反弹，资金平空诉求强，焦点转向供需利好，沿海油厂菜系零库存，中澳菜籽贸易稳固性待察，中期全球菜籽供大于求，菜系价格承压，策略由偏空转短期观望 [6] 玉米 - 东北及北港玉米现货价格弱势，农户惜售减弱，下游采购观望，华北采购积极性降温，阶段性供需错配缓解后上游售粮积极性上升，下游采购无明显增量，大连玉米期货03合约震荡偏弱 [7] 生猪 - 冬至后屠宰量回落，猪价下调，二育栏舍利用率大幅下降，预计春节前有二育补栏或支撑猪价，中长期猪周期底部呈双底特征，主力03合约期价仍偏弱 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋现货低位震荡，供需过剩，2月合约对应淡季且存栏高位，价格预计偏弱，4、5月合约供应下降需求回归，价格预计偏强，可考虑2 - 4或2 - 5反套策略，旺季合约溢价过高暂不参与 [9]

报告行业投资评级 |品种|操作评级| | ---- | ---- | |豆一|★★★| |豆粕|★★★| |豆油|★★★| |棕榈油|★★★| |菜粕|★★★| |菜油|★★☆| |玉米|★★☆| |生猪|★★★| |鸡蛋|★☆☆|[1] 报告的核心观点 - 各农产品走势分化，需关注基本面、政策、天气、供需、贸易关系、售粮进度、拍卖情况等因素对价格的影响 [2][3][4][6] 根据相关目录分别进行总结 豆一 - 豆一主力移仓，中储粮拍卖大豆溢价成交，价格稳定偏强，需关注基本面和政策表现 [2] 大豆&豆粕 - 南美天气好转，交易逻辑重回美豆出口担忧和南美丰产预期，美豆期货价格跌回前期底部区间 [3] - 国内油厂进口大豆库存略增，豆粕库存下降，后续关注美豆出口和南美天气影响 [3] - 豆粕价格追随美豆震荡运行，等待南美天气变化 [3] 豆油&棕榈油 - 豆油棕榈油减仓，价格从低位反弹，空头获利平仓使价格下跌势头暂缓 [4] - 马来西亚毛棕油出口环比改善，产量环比下滑，利空氛围缓和 [4] - 美豆企稳，短期南美产区天气风险偏低，需关注基本面变化 [4] 菜粕&菜油 - 国内菜系反弹，资金平空诉求强，焦点转移至供需边际利好 [6] - 国内沿海油厂菜系零库存，中澳菜籽贸易重启情况难推演，需对贸易关系稳固性持中性态度 [6] - 全球菜籽供大于求，菜系价格整体承压，价格磨底时间可能较长，策略由偏空转为短期观望 [6] 玉米 - 东北及北港玉米现货价格弱势，农户惜售情绪减弱，下游观望，华北采购积极性降温 [7] - 玉米深加工企业早间剩余车辆数下降，阶段性供需错配缓解，上游售粮积极性上升，下游采购无明显增量 [7] - 关注东北售粮进度和玉米小麦等拍卖情况，大连玉米期货03合约震荡偏弱运行 [7] 生猪 - 冬至后屠宰量回落，周末生猪现货价格下调，二育栏舍利用率大幅下降，预计春节前有二育补栏 [8] - 中长期猪周期底部多为双底"W"型，10月猪价低点大概率首次筑底，预计明年上半年猪价二次探底，主力03合约期价偏弱运行 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋现货低位震荡，供需偏过剩，2月合约对应春节后淡季，存栏虽环比下降但绝对存栏仍处高位，预计价格偏弱 [9] - 明年4、5月合约供应环比下降，需求回归正常，预计价格偏强，可考虑2 - 4或2 - 5反套策略 [9] - 明年旺季合约高升水，溢价过高，暂不具备参与逻辑 [9]

2026 年度中国期货市场投资报告 穿越生柴、气候、贸易三重扰动，聚焦结构性机遇 油脂油料 内容提要： 风险点：中美、中加贸易关系，生柴政策，天气风险 王 晨 农产品分析师 从业资格证：F3039376 投资咨询证：Z0014902 TEL：0516-83831160 E-MAIL： wangchen@neweraqh.com.cn 油粕：天气、政策、经贸关 系共振：三大油脂的分化与 机遇 2025-9-24 投资有风险 理财请匹配 1 ◆ 豆系方面，2025/26 年度全球大豆供需维持宽松格局，本年度全球大豆总产量 4.22 亿吨，库存消费比维持在 20%以上。分国别来看，美国大豆种植面积下滑，供应端 面临结构性收缩；巴西大豆供应充足，产量或再创新高，2025/26 年度巴西大豆产 量或将创历史最高记录，达到 1.75 亿吨，较上一年度增加 450 万吨，增幅 2.6%； 阿根廷大豆供应面临拉尼娜天气影响，对单产构成下行风险。由于贸易关系的不 确定性，预计 2025/26 年度美国大豆价格高度依赖于中国的采购情况。 ◆ 菜系方面，2025/26 年度全球菜籽产量同比增加，总产量达 9227.3 万吨，较上一 ...

风险揭示:期市有风险 入市需谨慎。本文观点仅供参考,不作为入市依据。 期货开户入口 2017 + 价差及量能说明 2025年12月22日 日报 rea DTA e six 169 手机 商家 + E ten R 44 100 JEH I VIE 1 - 04 0000 市场力 研究员 田猛 从业资格证号:F3020809 投资咨询资格:Z0013442 本产品数据与信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性 不做任何保证。我们力求内容客观、公正、观点及内容仅供参考,不构成所 述品种的买卖出价。任何表示过去或历史业绩的信息均不代表未来的业绩, 交易者据此作出的任何投资决策及交易行为与本公司无关。交易者应综合考 虑自身风险承受能力,依据自己的独立思考做出投资决策,自行承担投资决 策风险和交易结果。本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构 和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。 研究员 田猛 从业资格证号:F3020809 投资咨询资格:Z0013442 本产品数据与信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性 不做任何保证。我们力求内容客观、公正、观点及内容仅供参考,不构成所 述品种 ...

菜籽系产业日报 2025-12-22 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员: 许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号Z0017638 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货收盘价(活跃合约):菜籽油(日,元/吨) | 8864 | 120 期货收盘价(活跃合约):菜籽粕(日,元/吨) | 2337 | 14 | | 期货市场 | 菜油月间差(5-9):(日,元/吨) | -4 | -2 菜粕月间价差(5-9)(日,元/吨 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周油脂油料、饲料、养殖等板块各品种走势分化，多数品种受供需等因素影响呈偏空或震荡态势 [3][4][5] - 建议对不同品种采取不同投资策略，如部分品种偏空操作，部分品种暂时观望，部分品种逢低买入等 [3][4][5] 各目录内容总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料板块：豆一01、豆二01、豆油05震荡下跌，建议偏空操作；菜油05承压下挫，建议偏空操作；棕榈05承压运行，建议暂时观望 [10] - 蛋白板块：豆粕05震荡偏空，建议短空操作；菜粕05承压震荡，建议暂时观望 [10] - 能量及副产品板块：玉米03、淀粉03震荡整理，建议暂时观望 [10] - 养殖板块：生猪01低位震荡，建议观望为主；鸡蛋01震荡寻底，建议逢低买入 [10] 基差与期现策略 - 展示了各品种现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌情况 [11][12] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据：呈现大豆、菜籽、棕榈油等不同船期的进口成本相关数据 [13][14] - 周度数据：展示豆类、菜籽、棕榈油、花生等品种的库存和开机率情况 [15] 饲料 - 展示玉米及玉米淀粉的深加工企业玉米消耗量、库存、开机率、企业库存及基层农户售粮进度等周度数据 [15] 养殖 - 生猪：展示12月14日与12月7日的现货价格、养殖成本及利润、出栏体重、屠宰数据等周度数据 [16] - 鸡蛋：展示12月20日与12月13日的供应端、需求端、利润及相关现货价格等周度数据 [17] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） - 展示生猪主力合约收盘价、现货价格、仔猪价格、白条价格及鸡蛋主力合约收盘价、现货价格、鸡苗价格、淘鸡价格等图表 [18][20][21][23] 油脂油料 - 棕榈油：展示马来西亚棕榈油产量、出口、库存及国内棕榈油库存、成交、价差等相关图表 [27][30] - 豆油：展示美豆压榨、库存、榨利及国内豆油库存、成交、价差等相关图表 [32][34][37] - 花生：展示国内花生到货、出货、压榨利润、开工率、库存等相关图表 [40][41][43] 饲料端 - 玉米：展示玉米现货价、收盘价、基差、价差、库存、售粮进度、进口量、深加工消耗及利润等相关图表 [45][46][47] - 玉米淀粉：展示玉米淀粉现货价、收盘价、基差、价差、开机率、库存及毛利等相关图表 [51][53][54] - 菜系：展示菜粕、菜油现货行情、基差、库存、压榨利润等相关图表 [56][58][60] - 豆粕：展示美豆生长情况及国内大豆、豆粕库存等相关图表 [64][66] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 - 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生的历史波动率及玉米期权成交量、持仓量、认沽认购比率等图表 [67][72][73] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单数量及生猪、鸡蛋指数持仓量等图表 [78][80][84]

（文章来源：新华财经） 据船运调查机构SGS数据显示，预计马来西亚12月1日-20日棕榈油出口量为676674吨，较前一月同期出 口的471222吨增加43.6%。 ...

南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年12月1-20日马来西亚棕榈油单产环比上月同 期减少6.26%，出油率环比上月同期减少0.17%，产量环比上月同期减少7.15%。 （文章来源：新华财经） ...

MPOC预计，2026年该国棕榈油出口量将增至1620万吨；而由于油棕树在2025年丰产之后进入自然休整期，棕榈油产量将温和增长至1970万吨。 三、机构观点 中辉期货：马棕榈油本月前15日出口数据环比下降，马政府对于12月马棕榈油累库预期的言论叠加下半月东南亚降雨表现一般的双重作用下，市 场人气偏空，近期预计维持偏弱震荡。由于东南亚逐步进入减产季，棕榈油追空操作需谨慎，关注调整后企稳反弹短多机会。 周五晚，国内油脂震荡偏弱。其中，棕榈油期货2605合约收跌0.72%，报8276元/吨。 二、基本面汇总 据外媒报道，12月22日(周一)，包括欧盟新规在内的全球可持续发展要求带来的压力日益增大，这可能促使部分棕榈油生产商将出口转向标准更 为宽松的市场。 船运调查机构ITS数据显示，印尼11月棕榈油出口环比下降13.4%，为174.8万吨。 一、行情回顾 宁证期货：虽然印尼B50宣布进入道路测试，但对盘面并无明显提振，马棕弱势不改。油脂消费处于季节性淡季，餐饮、食品加工刚需平淡，下 游多按订单小批量补库，缺乏集中采购动力。短期棕榈油价格难以形成有效支撑，操作建议反弹做空为主。 ...