报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 美国生柴政策即将落地，油脂价格震荡运行，后期需关注政策变化，国际原油震荡走强强化生物柴油原料需求预期 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货价格情况 - 昨日收盘棕榈油2605合约9614.00元/吨，环比变化+104元，幅度+1.09% [1] - 昨日收盘豆油2605合约8646.00元/吨，环比变化+96.00元，幅度+1.12% [1] - 昨日收盘菜油2605合约9840.00元/吨，环比变化+133.00元，幅度+1.37% [1] 现货价格情况 - 广东地区棕榈油现货价9580.00元/吨，环比变化+100.00元，幅度+1.05%，现货基差P05 - 34.00，环比变化 - 4.00元 [1] - 天津地区一级豆油现货价格8810.00元/吨，环比变化+90.00元/吨，幅度+1.03%，现货基差Y05 + 164.00，环比变化 - 6.00元 [1] - 江苏地区四级菜油现货价格10370.00元/吨，环比变化+130.00元，幅度+1.27%，现货基差OI05 + 530.00，环比变化 - 3.00元 [1] 近期市场资讯 - 巴西帕拉纳州2025/26年度大豆作物产量料为2189万吨，低于2月预估的2212万吨 [2] - 帕拉纳州2025/26年度第二季玉米作物产量料为1754万吨，略高于2月预估的1750万吨；第一季玉米作物产量料为380万吨，高于2月预估的360万吨 [2] - 2026年，帕拉纳州小麦种植面积预计为77.56万公顷，较上年减少6%；小麦产量料为253万吨，较上年减少12% [2] - 2026年3月1 - 25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少9.74%，出油率环比上月同期减少0.28%，产量环比上月同期减少11.21% [2] - 美湾大豆(4月船期)C&F价格516美元/吨，与上个交易日相比上调7美元/吨；美西大豆(4月船期)C&F价格510美元/吨，与上个交易日相比上调7美元/吨；巴西大豆(5月船期)C&F价格484美元/吨，与上个交易日相比上调6美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价：墨西哥湾(4月船期)231美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；美国西岸(4月船期)215美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；巴西港口(5月船期)144美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调5美分/蒲式耳 [2]

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2026年03月27日 【原油】 伊朗提出了停火条件。特朗普宣布美伊谈判仍在继续，原定对伊朗能源基础设施的打击计划推迟10 天。该决定暂缓了市场曾担忧的、针对伊朗能源领域的重大升级行动，为中东紧张局势提供了降温 窗口。然而，美国仍不断增派大量部队到中东，其中一支海军陆战队远征部队不久将抵达中东。伊 朗继续发起针对美军事基地的袭击。 中东替代输油管道运力与海峡正常通航的运输量仍有巨大差 距。国际能源署成员国释放战略石油储备仅为应急缓冲，且后续面临回补需求。当前市场消息繁杂 多变,她缘局势仍不明朗,在伊朗军队控制下的霍尔木兹海峡仅有极少数船只通行。短期油价双向 波动风险较大，长期决定油价走势的核心变量仍在于霍尔木兹海峡能否保持畅通。 【责金属】 隔夜贵金属下跌。特朗普称应伊朗政府要求将打击伊能源设施时间推后10天，双方谈判进展非常顺 利,而伊朗方面再次予以否认。美伊双方停战诉求存在极大分歧，战争短期难以停止。市场情绪围 绕美伊战争相关信息随时摇摆，贵金属短期承压运行等待战事进一步明朗。 【铜】 隔夜内外铜价走低,市场反复评估中东战局,高油价影响可 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对化工、农产品、有色金属等多个行业品种进行分析，认为白糖、棉花等农产品价格受供需影响或震荡偏强，能源化工产品价格受地缘局势等因素影响有不同表现，有色金属价格受宏观因素影响波动，股指市场受海外因素压制但有国内政策支撑，维持震荡上行可能较大 [11][14][24] 各目录总结 化工品种价格变动 - 3月27日与3月26日相比，焦煤主力合约价格从1230.00元降至1216.00元，跌幅1.138%；焦炭从1761.00元降至1740.50元，跌幅1.164%；天然橡胶从16460.00元涨至16505.00元，涨幅0.273%等多个品种有价格涨跌变化 [4] 宏观要闻 - 特朗普将于5月14 - 15日访华，中美就此事保持沟通 [7] - 特朗普推迟对伊朗能源设施打击至4月6日晚8点，美伊就停火有回应和提议 [7] - 美国国防部制定针对伊朗“最后一击”军事选项，伊朗组织人员准备地面战斗并警告 [8] - 王毅与加拿大外长讨论中东局势及伊朗核问题，鼓励美伊重回谈判桌 [8] - 王文涛会见荷兰大臣，就中荷经贸合作及半导体问题交换意见 [8] - 市场监管总局加强反垄断监管执法等工作 [9] - 96个中央部门公开2026年预算，“三公”经费预算同比降7.2% [9] - 4月5日国内航线燃油附加费上涨 [9] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖：3月26日主力合约收盘5463元/吨，价格反弹，国内糖价短期弱现实与长期强预期博弈中震荡偏强，上方压力5500元，下方支撑5400元 [11] - 玉米：3月26日主力合约收盘2376元/吨，价格持平，当前高位震荡，建议谨慎观望，关注现货上量与政策，下方支撑2350 - 2360元/吨 [11] - 花生：3月26日主力合约收盘8258元/吨，价格高位震荡，预计短期维持，下方关注8000元仓单成本支撑 [11] - 生猪：昨日全国均价9.51元/公斤，下跌0.1元/公斤，现货供大于求，盘面升水结构破位下行后企稳，空单减持 [11] - 鸡蛋：今日全国现货稳中偏强，基准地主产区报价3.2元/斤，盘面短期震荡偏强，近强远弱，但存栏低位限制反弹高度 [12] - 红枣：周末沧州特级红枣报价9140元/吨，折合盘面基准品约8540元/吨，市场进入消费淡季，盘面底部震荡，建议区间日内操作 [13] - 棉花：3月26日主力合约收于15420元/吨，价格震荡收涨，国内供需偏紧，棉价预计偏强运行，建议逢回调布局多单 [14] 能源化工 - 烧碱：3月26日山东地区32%碱主流价728元/吨，全国厂库库存环比涨4.93%，同比上调14.28%，国内出口有走强预期，警惕近月合约回调风险 [16] - 双焦：产地生产正常，成交活跃，精煤库存低位支撑，焦炭首轮提涨未落地，铁水日产增加，双焦有补库支撑，但价格短时小幅承压 [16] - 双胶纸：3月26日主力合约收盘4188元/吨，日内微跌，供应端产量增加，需求端疲弱，供需宽松弱平衡，期价短期区间震荡 [16] - 尿素：国内市场价格持稳，行业日产预计维持21.5 - 22万附近，需求端农需收尾，复合肥等企业开工提升，期价延续高位整理，关注1780 - 1950元/吨区间 [16] 有色金属 - 金银：周四COMEX黄金期货跌3.85%，白银期货跌6.22%，金银价格高位振荡，波动幅度大 [18] - 铜铝：3月26日上海有色1电解铜均价95325元/吨，A00铝均价23510元/吨，铜铝价格跟随市场回调，建议等待止跌企稳 [18] - 氧化铝：3月26日上海有色均价2773元/吨，全国开工率环比降0.21个百分点，产量提升，港口库存累积，国内供应偏大，逢低偏多，警惕宏观风险 [18] - 螺纹热卷：螺纹钢夜盘涨3收报3148，热卷夜盘涨7报3328，基本面好转，价格低位有支撑，留意地缘局势对市场扰动 [18] - 铁合金：3月26日硅铁、硅锰价格有波动，周四合金高位震荡，成本端支撑坚实，回调偏多对待，高位追涨有风险 [18][20] - 碳酸锂：3月26日主力合约收盘157200元/吨，日内下跌1.21%，盘面震荡调整，建议区间操作，关注155000元支撑与162000元压力 [20] 期权金融 - 期权：3月26日A股三大指数集体回调，沪深300、上证50股指期货及期权有不同表现，趋势投资者关注品种间强弱套利，波动率投资者根据标的涨跌操作 [20][22] - 股指：3月26日A股三大指数收盘集体下跌，沪指等指数有跌幅，市场可能再度下探，上证指数预计维持震荡上行，控制仓位参与反弹 [22][23][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 马来西亚BMD毛棕榈油期货受产量下降提振反弹，关注能否突破4600令吉阻力；国内大连棕榈油期货震荡反弹，关注能否突破9700元阻力 [1] - 美国生物柴油政策预计周末落地，市场预计利好，CBOT豆油上涨，国内豆油多空并存，需求淡季且油厂将大面积停机 [1] - 美原油期价回升为国内植物油市场提供支撑，郑油期价有反弹机会，关注上方9900 - 10000元区间压力 [1] 棉花 - 洲际交易所棉花期货触及11个月高位，受原油价格走强和美国农业部出口销售报告提振，市场等待3月31日美国农业部报告 [2] - 国内市场进入“金三”后半程，纱线成交放缓，预计短期棉花市场震荡偏强运行 [2] 白糖 - 洲际交易所原糖期货创逾五个月新高，原糖价格短期跟随油价波动，关注中东地区地缘进展 [3] - 国内2026年1 - 2月食糖进口超出预期，现货端销区成交偏弱但价格稳固，预计短期白糖期货维持高位震荡 [3] 红枣 - 当前红枣市场期现双弱，价格在低估值区间震荡，消费淡季，购销清淡，预计短期期价维持低位运行 [4] 苹果 - 近期盘面高位回落，现货市场行情分化，好货价格坚挺，普通果去库压力仍存，预计短期盘面震荡整理 [5] 玉米 - 玉米市场多空交织，下受余粮有限和刚性需求支撑，上受谷物替代和政策投放压制，保持高位震荡，操作区间2350 - 2420 [7] 粕类 - 美豆在1160美分附近反弹，盘面多空因素交织；国内连豆粕情绪降温，等待下周种植意向报告 [10] 生猪 - 淡季下下游采购缓慢恢复，盘面震荡下行，现货延续弱势，预计现货继续磨底，关注5 - 7或5 - 9反套机会 [12] 鸡蛋 - 鸡蛋市场供应相对宽松，需求端成本对蛋价形成支撑，蛋价涨跌两难，关注前高3550 - 3600附近压力位 [14] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - **价格数据**：3月26日江苏豆油均价8950元，涨1.02%；广东24度棕榈油现价9603元，涨1.03%；江苏三级菜油10268元，涨1.28%等 [1] - **市场情况**：马来西亚BMD毛棕榈油期货反弹，国内大连棕榈油期货震荡反弹；CBOT豆油上涨，国内豆油多空并存；美原油期价回升，郑油期价有反弹机会 [1] 棉花 - **价格数据**：3月27日棉花2605合约15420元/吨，涨1.35%；新疆到厂价3128B为16597元，涨0.14%等 [2] - **产业情况**：商业库存环比降100%，工业库存环比增14.5%，进口量环比降19.0%等 [2] - **市场情况**：洲际交易所棉花期货触及11个月高位，国内市场纱线成交放缓 [2] 白糖 - **价格数据**：3月27日白糖2605合约5463元/吨，涨0.63%；南宁现货价5470元，持平 [3] - **产业情况**：全国食糖产量累计值同比降4.69%，销量累计值同比降27.39%等 [3] - **市场情况**：洲际交易所原糖期货创逾五个月新高，国内食糖进口超预期，现货成交偏弱 [3] 红枣 - **价格数据**：3月27日红枣2605合约8835元/吨，跌0.62%；沧州特级现货价格9100元，跌0.11% [4] - **市场情况**：红枣市场期现双弱，消费淡季，购销清淡，库存去库慢 [4] 苹果 - **价格数据**：3月27日苹果2605合约9946元/吨，跌0.32%；主产区现货成交价格分化 [5] - **产业情况**：部分批发市场到货量增加，全国冷库库存环比减少 [5] - **市场情况**：盘面高位回落，现货市场行情分化，好货价格坚挺 [5] 玉米 - **价格数据**：3月27日玉米2605合约2376元/吨，持平；锦州港平舱价2390元，持平 [7] - **产业情况**：东北地区余粮不足两成，华北地区出货积极性随价格调整，深加工库存回升但仍偏低 [7] - **市场情况**：玉米市场多空交织，保持高位震荡 [7] 粕类 - **价格数据**：3月27日江苏豆粕现价3280元，持平；M2605期价2952元，涨0.68% [10] - **市场情况**：美豆反弹，国内连豆粕情绪降温，等待种植意向报告 [10] 生猪 - **价格数据**：3月27日生猪2605合约9835元/吨，跌1.45%；河南现货价9500元，跌150元 [12] - **产业情况**：样本点屠宰量日环比增0.93%，能繁存栏月环比降0.73% [12] - **市场情况**：淡季下盘面震荡下行，现货延续弱势，关注反套机会 [12] 鸡蛋 - **价格数据**：3月27日鸡蛋04合约3418元/500KG，涨2.64%；鸡蛋产区价格3.30元/斤，涨0.47% [14] - **市场情况**：鸡蛋市场供应相对宽松，需求端成本支撑，蛋价涨跌两难 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 会议认为农产品市场处于宏观风险与产业基本面交织博弈阶段 短期走势受地缘局势等事件驱动波动加剧 中长期趋势需等待北美种植天气等核心因素明朗 建议投资者采取谨慎、灵活策略 关注结构性机会、价差套利和波段操作 而非单边趋势性押注 [15] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济与地缘政治环境 - 中东地缘冲突是主导大宗商品市场的核心宏观变量 影响农产品成本及市场情绪 [7] - 原油价格因战争溢价被锁定在高位 能源成本抬升将持续传导至农产品生产与物流环节 [7] 油脂油料市场（豆粕、菜粕、豆油、菜油） 豆粕 - 价格下方有进口成本支撑 上方受高到港量和现货基差疲软压力 4 - 5 月大豆到港与通关效率是关键不确定因素 [8] - 对后市方向存在分歧 一方认为宏观风险未消退前价格难深跌 另一方认为市场将回归基本面价格面临回调压力 需等待新的利多驱动 [8] - 单边趋势性行情不强 适合波段操作 对 5 - 9 月价差关注度高 部分观点认为反套空间不大 正套需等待驱动 建议关注非主力合约交易机会 [8] 菜粕 - 整体存在阶段性偏弱风险 [9] - 加拿大菜籽进口放开将导致国内累库 澳大利亚菜粕交割规则可能贴水拖累盘面价格 [9] - 加拿大菜籽进口检验时间不确定或成短期炒作点 全球菜籽供应压力集中在加拿大 价格面临竞争压力 [9] 植物油（豆油/菜油/棕榈油） - 豆油受宏观原油及出口利润影响价格处于高位 后续需求减弱有回调压力 国内豆油基差面临供应过剩压力 [11] - 菜油现货基差高 远期预期偏弱 6 月后可能累库 存在区域价格分化 可能导致交割压力转移 [11] - 棕榈油面临库存压力和持续买船 短期供需失衡 B50 政策受阻和原油价格波动是主要影响因素 [11] - 有观点提及买豆油空菜油的价差策略 对棕榈油建议直接布局远期合约规避近月波动 [11] 玉米与谷物市场 - 玉米价格重心上移 受国际化肥和国内种植成本影响 [12] - 当前价格受贸易商高库存和小麦拍卖压制 7 - 8 月新小麦上市前价格将僵持 [12] - 新季小麦上市后价格预计高于去年 但上行空间有限 中东冲突对国内谷物价格直接影响有限 [12] 生猪市场 - 行业普遍处于深度亏损和产能去化过程 但去化速度缓慢 市场情绪悲观 [13] - 普遍预测 2026 年可能出现行情转折点 但对具体时点存在分歧 母猪产能去化需要时间 大型养殖场仍有韧性 [13] - 养殖利润压力导致饲料配方调整 压制豆粕等原料需求 [13] 其他商品与宏观策略观点 - 地缘政治可能影响全球氮肥供应 传导至农产品成本 供应链区域分化明显 远距离运输成本飙升 [14] - 修复被错杀的优质资产 如有色金属和股指 [14] - 关注边缘化或基本面独立的商品 部分精细化工品因产能受限可能存在长期机会 [14] - 精挑细选农产品 关注存在独立供需逻辑的品种 如白糖 并注意天气风险 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊局势紧张且反复，各类资产受其影响维持高波动，不同品种因自身基本面和宏观因素呈现不同走势 [2][3] 各品种总结 宏观 - 特朗普将对伊朗能源设施打击期限延至4月6日，美伊处于“边压边谈”，后续升级风险未解除，布油回升至100美元，10Y美债利率重回4.4%，美元指数升至99.9，风险资产承压，预计短期资产高波动 [2] - A股短期震荡，关注中东局势；债市短期震荡，本周关注中国1 - 2月工业企业利润 [3] 贵金属 - 周四国际贵金属期货价格下挫，COMEX黄金期货跌3.85%报4376.90美元/盎司，COMEX白银期货跌6.22%报68.12美元/盎司，受美伊谈判僵局、美元指数走强及土耳其央行抛售黄金影响，预计延续调整 [4][5] 铜 - 周四沪铜主力震荡走弱，伦铜回踩12100美金，国内近月回归B结构，现货成交冷清，LME库存升至35.9万吨，COMEX库存维持58.8万吨，美伊冲突走向不明，美联储理事放鹰，预计短期震荡 [6][7] 铝 - 周四沪铝主力收23725元/吨，跌0.52%，LME收3254.5美元/吨，涨0.39%，国内铝锭社会库存周四略有累库，铝棒延续去库，供应扰动支撑，宏观紧缩预期压制，预计区间震荡 [8][9] 氧化铝 - 周四氧化铝期货主力合约收2931元/吨，跌1.15%，近期交仓利润高，现货市场货源略紧，几内亚矿石政策或使供应量削减，短时基本面偏好，中长期承压 [10] 铸造铝 - 周四铸造铝合期货主力合约收22760元/吨，跌0.5%，原料端废铝抗跌，铸造铝利润收窄，消费复苏不及预期，供需僵持，预计区间震荡 [11] 锌 - 周四沪锌主力先抑后扬，伦锌先扬后抑，国内消费温和复苏，社会库存回落，4月国产锌矿加工费持稳，短期成本端及去库支撑，走势围绕宏观，预计震荡 [12] 铅 - 周四沪铅主力震荡偏弱，伦铅震荡偏弱，4月进口矿加工费环比回升但低位，原料供应偏紧，下游电池企业采买改善，社会库存去库，需求改善有限，预计低位区间运行 [13] 锡 - 周四沪锡主力震荡偏弱，伦锡窄幅震荡，美伊局势焦灼，基本面平稳，供需矛盾有限，资金交投热情不强，预计围绕35万附近徘徊 [14] 镍 - 周四沪镍主力震荡回落，伦镍调整至17100美金，美联储理事放鹰，印尼能矿部计划修改镍矿HPM基准计价，成本端有支撑，预计短期强震荡 [15][16] 碳酸锂 - 周四碳酸锂主力合约收于157200元/吨，跌0.64%，美伊战局不确定，资金部分退出，津巴布韦锂精矿出口禁令或引发供需错配，库存累库迹象初显，预计高位震荡 [17] 螺卷 - 周四钢材期货震荡，本周五大钢材品种供应下降，总库存下降，表观需求回升，预计钢价震荡，关注需求兑现情况 [18] 铁矿 - 周四铁矿期货震荡，当前钢厂生产常态，本周钢材产量平稳，铁水上升，海外发运与到港量增加，预计矿价高位震荡 [19] 双焦 - 周四双焦期货震荡调整，现货市场情绪向好，焦煤线上竞拍量上升，焦炭第一轮提涨或落地，上游煤矿稳中有增，下游高炉铁水产量回升，预计高位震荡 [20][21] 豆菜粕 - 周四豆粕05合约收涨0.27%，菜粕05合约收跌0.30%，月底意向面积报告预估新季美豆种植面积8555万英亩，部分油厂停机检修，4月中旬大豆到港量增多，预计短期震荡回落 [22][23] 棕榈油 - 周四棕榈油05合约收涨0.59%，3月1 - 25日马来西亚棕榈油产量环比减少，中东冲突支撑油价，提升生物燃料行业毛棕榈油需求，预计短期震荡调整 [24][25] 金属主要品种昨日交易数据 - 展示了SHFE铜、LME铜等多个金属品种的收盘价、涨跌、涨跌幅、总成交量、总持仓量等交易数据 [26] 产业数据透视 - 呈现了铜、镍、锌、铅、铝、氧化铝、锡、黄金、白银、螺纹钢、铁矿、焦炭、焦煤、碳酸锂、工业硅、豆粕等品种的产业数据，包括主力合约价格、仓单、库存、升贴水等变化情况 [28][32][34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖隔夜夜盘市场走势、重要资讯、金融市场等多方面信息，包括各类期货价格变动、宏观政治局势、行业库存情况、金融市场表现及未来事件和数据预告等，反映出市场受地缘政治、供需关系、政策等多种因素影响[3][7][28] 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌3.85%报4376.90美元/盎司，COMEX白银期货跌6.22%报68.12美元/盎司[4] - 美油主力合约收涨3.84%，报93.79美元/桶；布油主力合约涨4.15%，报101.3美元/桶[5] - 伦敦基本金属多数下跌，LME期铝涨0.37%报3254.5美元/吨，LME期锌跌0.19%报3073.5美元/吨等[5] 重要资讯 宏观资讯 - 特朗普计划5月中旬访华，中美就此事保持沟通[8] - 美国国防部制定针对伊朗“致命一击”军事方案，有四个主要方案可选[8] - 上海国际能源交易中心对集运指数（欧线）期货EC2703合约作出交易限制和保证金规定[8] - 特朗普称伊朗谈判代表态度不佳，应尽快认真对待协议[9] - 特朗普推迟对伊朗能源基础设施打击计划至4月6日晚8时[9] - 伊朗未要求美国暂停打击，未对15点停火计划作最终回应，停火可能性低[11] - 伊朗放走10艘油轮[11] 能化期货 - 2026年3月25日中国尿素企业总库存量70.05万吨，较上周期减少10.84万吨，环比降13.40%[13] - 截至2026年3月26日当周，中国液化气样本企业库容率24.92%，较上期降1.13个百分点[13] - 截至3月25日当周，新加坡燃料油、轻质馏分油、中质馏分油库存均上涨[13] - 玻璃中下游采购积极性放缓，全国浮法玻璃样本企业总库存7362.2万重箱，环比降81.4万重箱或1.09%，同比增幅扩至9.86%[14] - 截至3月20日当周，美国天然气库存总量18290亿立方英尺，较前一周减540亿立方英尺，同比增5.2%，较5年均值高0.8%[16] 金属期货 - 澳新银行认为铝价上涨抑制需求，预计2026年第三季度铝价峰值为3600美元/吨，2026年约800 - 1000万吨产量受影响，2028年全面恢复[18] - Nickel Industries Limited旗下印尼恒嘉雅镍矿暂停作业配合调查[18] - 截至3月20日当周，土耳其央行黄金储备降至771.8吨，抛售约22吨黄金，还进行约31吨黄金互换交易[18] - 截至3月21日当周，美国初请失业金人数增5000人至21万人，劳动力市场稳定[19] 黑色系期货 - 2026年2月我国出口钢材783.8万吨，环比增1.1%，进口钢材36.9万吨，环比降19.6%；1 - 2月累计出口钢材1559.2万吨，同比降8.1%，累计进口钢材82.7万吨，同比降21.2%[22] - 截至3月26日当周，螺纹产量降2.69%，厂库、社库连降两周，表需连增五周[22] - 澳大利亚Fenix公司因柴油供应受限和热带气旋缩减业务活动[23] - 河钢集团3月26日硅锰采量5100吨[23] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利21元/吨，不同地区盈利有差异[23] 农产品期货 - 2026年3月1 - 25日马来西亚棕榈油单产、出油率、产量环比上月同期均减少[26] - USDA季度谷物库存报告前瞻显示美国大豆、玉米库存将创同期新高[26] - 种植意向报告前瞻显示美国2026年大豆、玉米种植面积情况[26] - 截至3月19日当周，美国2025/2026年度大豆出口净销售增加[27] - 截至3月20日，ICE棉花期货2025/26年度ON - Call合约未点价卖出订单环比减少[27] 金融市场 金融 - A股缩量下跌，上证指数收跌1.09%，市场成交额1.96万亿元；恒生指数收跌1.89%，南向资金净买入逾33亿港元[29] - 沪市部分上市公司2026年第一季度季报预约披露时间出炉[29] - 月之暗面考虑在港IPO并寻求10亿美元融资，对应估值约180亿美元[30] - 富国基金下调港股通互联网ETF富国及其联接基金管理费率和托管费率[30] 产业 - 具身智能领域首个行业标准发布，6月1日实施[32] - AI与机器人程序流量超人类用户流量，2025年全球互联网自动化流量增速近8000%[32] - 4月5日国内航线燃油附加费将上涨[32] - “沪七条”楼市新政后上海新房交易攀升，3月1 - 24日二手房累计网签成交同比增3%[32] - 广东省多地优化住房公积金政策[33] 海外 - 特朗普称伊朗允许10艘油轮通过霍尔木兹海峡，控制伊朗石油是选项[34] - 伊朗总统表示致力于结束战争，外长称多国船只通过海峡，伊朗拟立法征收通行费[36] - 普京希望中东战事几周内结束，俄不应期待长期超额利润[36] - 经合组织预计2026年全球经济增速2.9%，2027年回升至3%，美国经济增速放缓，通胀率达4.2%[36] - 美国上周初请失业金人数增5000人，续请失业金人数减3.2万人[37] - 欧洲议会投票支持有条件执行欧美贸易协议[37] - 欧洲央行管委称若中东冲突致通胀飙升，有加息选项[38] - 若中东冲突持续，2026年德国GDP增速或降至0.5%[38] 国际股市 - 美国三大股指全线收跌，美伊和平谈判信号矛盾致油价攀升[39] - 欧洲三大股指收盘全线下跌，市场避险情绪上升[39] - 亚太主要股指多数下跌，SpaceX上市或打破华尔街常规[40] - 2025年华尔街奖金池总额升至492亿美元，从业者平均年度奖金增6%[40] 商品 - 上期能源对集运指数（欧线）期货EC2703合约作出交易限制和保证金规定[42] - 国际贵金属期货收跌，因美国延长对伊打击暂停期等因素[42] - 美油、布油主力合约收涨，因中东局势紧张[42] - 伦敦基本金属多数下跌[43] - 特朗普政府官员研究油价飙升至200美元影响遭白宫否认[43] - 伊拉克因霍尔木兹海峡封锁减产石油，南部主要油田产量降八成[43] - 土耳其央行抛售约22吨黄金，进行约31吨黄金互换交易[45] 债券 - 中国银行间债市升温，国债期货上扬，央行净投放资金[46] - 韩国财政部紧急回购5万亿韩元国债[46] - 美债收益率集体上涨[46] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘和夜盘均下跌，中间价调贬[47] - 美元指数涨0.3%，非美货币普遍下跌[47] 未来事件和数据预告 数据预告 - 08:01英国3月GfK消费者信心指数等多项数据将公布[50] 事件预告 - 07:00美联储副主席杰斐逊等发表讲话[52] - 多场会议和活动将举行，包括博鳌亚洲论坛2026年年会等[52] - 普昂医疗上市，三瑞智能、红板科技申购[52] - 多家公司将发布财报[52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线下跌，供应面利空，巴西检疫流程预期放宽使国内进口供应宽松，缺乏向上驱动，关注原油波动、月底美豆种植面积及美生柴内容 [1][4] - 菜粕短线下跌，4月加拿大菜籽集中到港，供应压力打压其表现弱于豆粕，关注累库、原油及豆粕端情况 [1][5] - 棕榈油短线震荡加剧，美伊局势使原油上涨，自身数据好提振市场，但4月产量或恢复，需原油支持，关注原油及马棕出口产量数据 [1][8] - 豆油短线震荡加剧，美伊局势和政策未落地使豆油涨，国内处于去库但4月有累库风险，关注原油、月底美豆面积及美生柴内容 [1] - 菜油短线震荡加剧，国内低库存，4月加籽到港，但近月受现货支持，进一步上扬需原油发力，关注原油、棕榈油数据及菜油累库情况 [1] - 棉花警惕回调，美棉短期偏强收敛内外价差，国内现货基差高、下游订单好支撑棉价，但4月需警惕需求前置和进口花纱对库存的影响 [1][12] - 红枣承压运行，市场交投情绪受外围影响转强，但淡季供需宽松，去库慢且气温升高遏制消费 [1][14] - 生猪分化加剧，仔肥双亏有望推动能繁去化加速，但年内供应基数高，远月结构或走强，近月合约承压，可关注中期底部反弹及远月机会 [1][16] 各品种总结 豆粕 - 期货主力日收盘2952元/吨，涨20元，涨幅0.68%；全国现货均价3337.71元/吨，涨4.85元，涨幅0.15% [2] - 美国农业部4月1日将发布种植意向和季度谷物库存报告，预计2026年大豆种植面积8554.9万英亩，3月1日当季大豆库存20.63亿蒲式耳 [3] - 阿根廷截至3月18日，25/26年度大豆累计销量855.27万吨，出口销售登记196.5万吨 [3] 菜粕 - 截至3月25日，沿海油厂菜粕库存2.4万吨，全国主要地区库存36.70万吨，较上周减少3.88万吨 [5] - 全国菜粕市场价格跌30 - 50元/吨，钦州中粮、东莞中粮开机，其他工厂停机 [5] 棕榈油 - 期货主力日收盘9614元/吨，涨104元，涨幅1.09%；全国均价9603元/吨，涨98元，涨幅1.03% [7] - 3月1 - 25日马来西亚棕榈油单产、出油率、产量环比降，出口量环比增38.4% - 50.6% [8] 棉花 - 期货主力CF2605收盘15420元/吨，涨80元，涨幅0.52%；美棉王连(05)68.18美分/磅，涨0.56美分，涨幅0.83% [9] - 巴西2025/26年度棉花产量预估379.51万吨，同比降6.9%；美国预计2026年种植面积降至922.9万英亩 [10] - 国内新疆春耕，农资化肥涨价提高籽棉收购价预期，26/27年度产量预估724万吨，环比降4万吨 [11] - 1 - 2月我国累计进口棉花37万吨，同比增41.0%；棉纱进口29万吨，同比增40.2% [11] 红枣 - 期货主力CJ2605收盘8835元/吨，跌55元，跌幅0.62% [13] - 供应端现货报价稳，库存较上周减160吨，高于同期612吨，进入消费淡季 [14] 生猪 - 期货主力lh2605收盘9835元/吨，跌145元，跌幅1.45%；全国出栏均价9400元/吨，跌90元，跌幅0.95% [15] - 供给端养殖端降重出栏，二育入场少，仔猪出生数量连续3月上行，能繁母猪去化慢 [15] - 需求端终端消费淡，清明备货有限，屠宰按需采购，鲜销下滑，屠企建库意愿低 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油受油价扰动持续，高位震荡运行；豆油豆系驱动不大，关注RVO公布 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，棕榈油主力日盘收盘价9,614元/吨，涨跌幅1.09%，夜盘收盘价9,648元/吨，涨跌幅0.35%；豆油主力日盘收盘价8,646元/吨，涨跌幅1.12%，夜盘收盘价8,660元/吨，涨跌幅0.16%；菜油主力日盘收盘价9,840元/吨，涨跌幅1.37%，夜盘收盘价9,844元/吨，涨跌幅0.04%；马棕主力日盘收盘价4,581林吉特/吨，涨跌幅1.89%，夜盘收盘价4,597林吉特/吨，涨跌幅0.31%；CBOT豆油主力收盘价67.85美分/磅，涨跌幅1.12% [1] - 成交量和持仓量方面，棕榈油主力昨日成交321,996手，成交变动-49,396手，昨日持仓279,944手，持仓变动-5,170手；豆油主力昨日成交185,973手，成交变动-24,867手，昨日持仓545,392手，持仓变动-9,356手；菜油主力昨日成交161,645手，成交变动-34,893手，昨日持仓218,416手，持仓变动1,535手 [1] - 现货价格方面，棕榈油(24度):广东9,650元/吨，价格变动100元/吨；一级豆油：广东9,020元/吨，价格变动100元/吨；四级进口菜油：广西10,150元/吨，价格变动120元/吨；马棕油FOB离岸价（连续合约）1,175美元/吨，价格变动-15美元/吨 [1] - 基差方面，棕榈油（广东）36元/吨；豆油（广东）374元/吨；菜油（广西）310元/吨 [1] - 价差方面，菜棕油期货主力价差226元/吨，前一交易日197元/吨；豆棕油期货主力价差-968元/吨，前一交易日-960元/吨；棕榈油5-9价差4元/吨，前一交易日0元/吨；豆油5-9价差58元/吨，前一交易日70元/吨；菜油5-9价差102元/吨，前一交易日88元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 2026年3月1 - 25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少9.74%，出油率环比上月同期减少0.28%，产量环比上月同期减少11.21% [2] - 伊朗拒绝美国停火要求，中东冲突持续，支撑油价从而给BMD毛棕榈油带来支撑，预计BMD毛棕榈油期货支撑位在每吨4454林吉特 [4] - 芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货小幅走高，市场参与者等待生物燃料公告，关注中东局势及美国大豆需求前景，美豆出口需求前景不确定，巴西即将丰收，分析师持谨慎态度，交易商关注白宫活动中美国生物燃料目标调整情况及美国农业部（USDA）种植面积预估，因中东战事化肥和燃料价格上涨，农户种植决策受关注 [4] - 3月19日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增66.89万吨，较之前一周增加124%，较前四周均值增加89%，市场预估为净增20 - 50万吨，其中对中国大陆出口销售净增26.3万吨；当周美国下一年度大豆出口销售净增2.7万吨，市场预估为净增0 - 10万吨 [4] - 巴西帕拉纳州2025/26年度大豆作物产量料为2189万吨，低于2月预估的2212万吨；2025/26年度第二季玉米作物产量料为1754万吨，略高于2月预估的1750万吨；第一季玉米作物产量料为380万吨，高于2月预估的360万吨 [5] - 美国农业部（USDA）将于北京时间4月1日0:00发布2026年的种植意向报告，分析机构平均预期美国2026年大豆种植面积料为8554.9万英亩，高于去年种植的8121.5万英亩，亦超过USDA展望论坛所预估的8500万英亩 [5] 趋势强度 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对白银、甲醇、铁矿石等多个品种进行短评，分析各品种的市场情况并给出短期走势预期，涉及供应、需求、库存、价格等多方面因素，多数品种预计短期震荡运行，部分品种有震荡偏强或偏弱的趋势 [2][3][5] 各品种短评总结 白银 - 美国初请失业金人数基本符合预期，暂无经济下行预期，美联储降息路径不确定，白银进一步下跌动能有限，中期或高位震荡 [2] 甲醇 - 国内甲醇开工高位，下游复工需求回升，港口库存去化，进口下降，内地市场偏强，预计短期震荡略偏强 [3] 铁矿石 - 整体供应偏宽松，发运到港节奏受影响，部分现货品种流动性受限，需求端铁水有恢复空间，库存难明显去库，预计短期震荡运行 [5] 焦煤 - 供应端煤矿正常生产，焦企提涨焦炭价格，矿方情绪好；需求端焦企开工维持，成本抬升利润收窄，预计短期盘面震荡运行 [6] 螺纹钢 - 产量由增转降，厂库、社库下降，表需增加，钢市供需双强，基本面改善但高库存、弱复苏抑制钢价，预计短期窄幅震荡 [7] 棕榈油 - 马棕3月出口强劲去库加快，期价下方支撑强，但国内高库存压制现货价格和基差，预计短期高位震荡 [7] 生猪 - 全国猪价下行，养殖端出栏压力大，终端需求增量有限，供应宽松局面难改，期货端远月合约震荡企稳 [8] 豆粕 - 国内油厂开工率恢复，豆粕库存回升，高价使下游企业抵触，巴西检疫流程预期放宽打压多头，预计短期价格震荡偏弱 [9] 十年期国债 - 中东局势影响全球通胀，两会后稳字当头，关注资金流向，债市震荡强，等待政治局会议指引 [9] 黄金 - 释放战争和谈信号，对美国经济滞涨预期减弱，黄金下跌逻辑减弱，中期或高位震荡 [10] 铝 - 美国铝业远期供应增加与成本优化，当前市场影响有限，国内供应累库压力未消，需求端补库需求释放但未现库存拐点，预计短期延续震荡 [10] 铅 - 供应过剩收窄提供情绪支撑，再生铅企业减产意愿强，需求端刚需采购，去库拐点初现，预计短期延续震荡 [11] 锌 - 进口矿加工费指导价下滑，海外矿供应扰动，矿端紧张，需求端下游开工率恢复，社会库存去化，预计短期震荡偏强 [12] 玻璃 - 浮法玻璃企业开工下降，利润不佳，库存高位缓慢去库，终端地产需求下滑，预计短期价格震荡偏弱 [13] PVC - 供应上升，库存下降，下游开工提升但仍偏低，价格走高后下游抵触，出口预期向好，成本端原油价格偏强，预计短期市场价格震荡偏弱 [14] 原油 - 交战国将油价叙事作为战场，停战诉求差距大，关注美国对伊朗条件的反馈，霍尔木兹海峡有放松可能但通行低，短期谨慎操作，中期依赖战争持续性 [15] 短纤 - 需求低迷，供应偏宽松，地缘冲突叙述降温，短线交易为佳 [16] 天然橡胶 - 泰国北部、东北部降雨，预计3月底4月初开割，越南预计4月初试割，国内社会库存去库，需求端轮胎企业复工平稳但订单预期转弱，长周期底部震荡抬升，短期偏宽幅震荡 [17]