爱建证券认为，2026年有望成为中国商业航天景气元年，多星座发射节奏加速转向规模化部署，火箭发 射频次有望快速抬升。本质上，商业火箭是"太空物流"生意，核心变量在于效率提升与运力降本，路径 主要来自全流量发动机技术突破、高频复用回收能力形成以及制造端工业化爬坡。中国民营火箭公司整 体仍处于行业成长与估值演进的早期阶段，参照SpaceX发展路径，中国商业航天板块估值抬升的核心 催化在：1)可复用火箭实现大规模低轨卫星组网；2)在可复用基础上，通过绑定低轨星座长期批量任 务，推动发射由定制走向标准化；3)高频与规模效应兑现后，火箭发射将由项目型产品升级为空间运力 基础设施与技术服务，商业航天公司的估值逻辑由制造导向转向平台型、基础设施型科技企业，覆盖载 人飞行、深空探测等多元化长期空间任务需求。 国金证券认为，商业航天全球产业共振方兴未艾，2026年中国商业火箭公司将迎来多款中大型火箭的首 飞及回收验证，2027年有望开始火箭密集发射及卫星大规模组网。1)商业火箭的发射成功记录以及对应 的运载能力能够体现这家公司在未来商业运营中的竞争力。2)发动机的设计能力、推力、并联能力等指 标是火箭发动机的核心关注点。3)3 ...

天舟九号货运飞船发射 - 天舟九号货运飞船于7月15日成功发射 为中国空间站运送货物和补给 并配合后续空间试验和技术验证 [1] - 天舟系列货运飞船由中国航天科技集团五院研制 主要功能包括运输货物 补加推进剂 带回废弃物 支持空间站姿轨控和科学试验 [1] - 天舟九号是空间站应用与发展阶段组批生产的第4艘货运飞船 为神舟二十号和二十一号乘组运送物资 在货物装载和应急发射方面能力突出 [1] 物资运输能力 - 天舟九号上行物资重量约6.5吨 创空间站应用与发展阶段货运飞船装载重量新高 [2] - 上行物资包括航天员生活保障物资 出舱活动保障物资 平台维修备件 以及生命医学 材料学等实验设备和样品 [2] - 天舟九号搭载两项试验载荷 为高校和科研机构提供空间科学试验机会 提高任务综合效益 [2] 飞船设计与生产 - 天舟六号至十一号为同一批生产的改进型货运飞船 具有载货能力强 技术成熟的特点 [3] - 同批货运飞船舱内设计多种配置状态 可根据任务需求和货物运载数量进行改造调整 [3] - 研制团队克服舱内结构改造难题 制定状态切换工艺方案 在总装期间高效完成舱内改造 [3] 应急保障能力 - 天舟货运飞船采用"发射1发 备份1发"机制 天舟九号在发射前已完成全部研制工作 具备3个月应急发射能力 [4] - 后续货船具备任务备份能力 进一步提升空间站物资运输应急保障能力和运营安全性 [4]