财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入20.74亿元，同比下降3.81% [1][4] - 2025年前三季度公司净利润亏损1061.45万元，上年同期盈利2226.93万元，由盈转亏 [1][4] - 2025年第一季度公司净利润亏损7330.36万元，是亏损主要来源，第二季度和第三季度分别盈利5144.72万元和1124.18万元，同比变动分别为增长258.54%和下降77.60% [4][5] 经营策略与资产调整 - 自2024年起公司为优化牛群结构加大牛只淘汰力度，截至2025年三季度末牛只存栏5.19万头，较2024年末的6.48万头减少1.29万头 [1][5] - 公司淘汰低生产价值牛只旨在节省饲草料和人力，并减轻喷粉库存压力，是应对行业产能过剩的战略举措 [8] - 公司亏损原因包括处置牛只损失以及计提学生奶和哺育工程奶应收账款坏账准备 [4] 重大募投项目进展 - 公司“年产20万吨乳制品加工项目”总投资额8.53亿元，拟投入募集资金7.12亿元 [2][8] - 截至2025年上半年末，项目累计投入募集资金3.81亿元，投资进度为53.47%，半年内仅新增投资1405.1万元，进度增长1.97个百分点 [2][10] - 项目原计划2024年底完工，后延期至2025年12月31日，但公司表示已于2025年9月基本建设完成并投入生产试运营 [2][9][11] 行业环境 - 2023年至2025年，中国奶牛养殖业收入损失累计达700亿元，行业生鲜乳喷粉产生的亏损达200亿元 [6] - 2025年上半年全国乳制品产量较上年同期下滑0.3%，市场价格战加剧，但养殖亏损程度有所减轻 [8] - 2025年一季度牛奶消费增长乏力与奶牛产奶高峰期叠加，导致二季度奶源阶段性过剩压力加大 [7] 区域市场表现 - 2025年前三季度公司疆内营业收入达11.06亿元，同比增长5.35% [11] - 2025年前三季度公司疆外营业收入达9.07亿元，同比下降13.14% [11]