文章核心观点 - 全球主要PC制造商（惠普、戴尔、宏碁、华硕）正首次积极考虑大规模采购中国制造的存储芯片，以应对由AI数据中心需求激增导致的全球存储芯片严重短缺和价格飙升，从而保障自身产能和利润稳定 [1][2][8] 全球存储芯片供需格局与价格变动 - AI数据中心（由谷歌、微软、Meta主导）建设热潮“虹吸”了全球内存/闪存产能与库存，三大存储原厂（三星、SK海力士、美光）优先供应高毛利的AI数据中心，挤压了消费电子领域的供给配额 [2][6] - 存储芯片制造商将产线重新分配至用于AI的HBM（高带宽内存），由于HBM需要约标准DRAM三倍的晶圆产能，这大幅减少了对消费电子行业的供应 [5][6] - 行业数据显示，AI服务器对内存的需求是普通服务器的8-10倍，目前已消耗全球内存月产能的53% [6] - 自2025年9月以来，DDR5内存条价格整体涨幅超过370%，DDR4涨幅超150%，最上游的DDR5 DRAM芯片现货价涨幅高达455% [6] - 研究机构TrendForce大幅上修2026年第一季度价格展望：常规DRAM合约价预计环比上涨90%-95%，其中PC DRAM预计环比增幅大于100%（至少翻倍）；NAND Flash合约价预计环比上涨55%-60% [7] 对消费电子行业的影响 - 存储芯片短缺和成本飙升正严重侵蚀消费电子公司的利润率，并可能导致产品线产能缩减，威胁总营收和实际盈利 [1][4] - 任天堂Switch 2因存储组件成本飙升陷入“增收不增利”困境，尽管销量增长，但硬件利润被严重侵蚀 [4] - 高通第二财季智能手机芯片营收指引降至约60亿美元，主要受存储芯片供给偏紧与价格大幅上行拖累，部分客户下调备货与渠道库存 [4] - 存储芯片（DRAM和NAND）已成为PC、智能手机、游戏主机等产品中不可忽略的BOM成本项，在当前的涨价周期中对硬件毛利的扰动正在放大 [5] PC制造商的应对策略与中国供应链 - 在PC制造领域，当前“涨得最猛、也最容易卡脖子”的是DRAM（尤其是PC DRAM/DDR5/LPDDR5X），其次才是NAND [3][7][8] - 惠普已开始对中国存储芯片制造商长鑫存储（CXMT）的DRAM产品进行认证，计划持续监测供应状况至2026年年中，若供应持续紧张，可能首次从长鑫存储为非美国市场的PC采购DRAM组件 [8] - 戴尔也正在对长鑫存储的DRAM产品进行认证，主要担心存储价格在2026年持续飙升且供给不足 [8] - 宏碁表示，如果其合同供应商采购中国本土存储芯片，公司对使用持开放态度；华硕已要求其中国生产合作伙伴协助为部分笔记本项目采购存储芯片 [8][9] - 长鑫存储的产品谱系能够覆盖PC制造商需求，已展示DDR5（最高8000 Mbps）以及LPDDR5X（最高10667 Mbps）产品，面向服务器、工作站、PC与移动设备等场景 [9]

行业供需与价格趋势 - 金士顿数据中心SSD业务经理表示，未来30天内NAND闪存短缺将明显加剧，SSD价格将在当前基础上进一步上涨 [1] - 在AI引爆存储需求及行业产能调整等因素影响下，全球“存储荒”在过去几个月愈演愈烈 [1] - 全球存储巨头SK海力士警告，DRAM供应短缺状况将持续至2028年，其预测比多数主流投行机构更为严峻 [1] 机构预测与市场结构变化 - 包括瑞银、摩根大通、野村证券在内的国际大行均预测，DRAM短缺将持续至2027年 [1] - 海外大厂纷纷将原有中端产能向高端产品切换，例如DDR4转向DDR5，传统DRAM转向HBM [1] - 产能切换导致原本中端市场出现大量供给缺口，驱动相关产品价格持续上涨 [1] 行业竞争格局与机会 - 国产存储芯片厂商有望借此机会快速抢占市场份额，迎来中高端产品双重爆发 [1]

宏观政策与监管动态 - 工业和信息化部部长会见AMD CEO 希望AMD继续深耕中国市场 与产业链上下游创新成长 实现互利共赢 AMD表示将继续深化在华投资 加强对华合作 [1][4] - 市场监管总局发布《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》 提出8个新型垄断风险 例如平台要求商家“全网最低价”可能构成滥用市场支配地位或垄断协议行为 [4] - 财政部数据显示 1—11月全国一般公共预算收入200516亿元 同比增长0.8% 1—11月印花税4044亿元 同比增长27% 其中证券交易印花税1855亿元 同比增长70.7% 11月证券交易印花税环比增长24.86% [3][4] - 海南自由贸易港自2025年12月18日起正式启动全岛封关 [2][4] - 深圳中院对走私锑锭系列案主犯王武彬以走私国家禁止进出口的货物罪判处有期徒刑十二年 并处罚金人民币一百万元 [5] 金融与资本市场 - 中金公司、信达证券、东兴证券同日公告 拟由中金公司通过换股方式吸收合并东兴证券、信达证券 三家公司股票复牌 东兴证券与中金公司换股比例为1:0.4373 信达证券与中金公司换股比例为1:0.5188 [3][7] - A股市场A500ETF成交活跃 5只A500ETF合计成交额达452.91亿元 全市场A500ETF合计成交额达525.75亿元 是沪深300ETF合计成交额（169.5亿元）的3倍之多 [8] - 今年以来货币基金收益率持续走低 截至12月16日 941只货币基金七日年化收益率中位数为1.24% 其中102只跌至1%以下 300余只在1%至1.2%之间 [8] - 美股三大指数集体收跌 道指跌0.47% 纳指跌1.81% 标普500指数跌1.16% 纳斯达克中国金龙指数收跌0.73% [17] 行业趋势与机会 - 六部门发布《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》 对新建煤炭项目和有条件的存量项目 推动清洁高效利用水平应提尽提 力争达到标杆水平 [3][7] - 机构调查预计全球车用半导体市场规模将从2024年的677亿美元稳健增长至2029年的近969亿美元 2024-2029复合年增长率达7.4% [8] - 行业媒体称NAND闪存短缺将明显加剧 SSD价格将在当前基础上进一步上涨 [22] - 全球存储短缺状况持续 存储巨头SK海力士警告DRAM供应短缺将持续至2028年 东北证券表示 海外大厂将中端产能转向高端产品 导致中端市场出现供给缺口 驱动价格上涨 国产存储芯片厂商有望借此抢占市场份额 [23] - 人工智能已从技术探索迈入规模化应用落地 AI相关内容用户渗透率同比增长9.9个百分点 抖音、微博、快手平台AI插件月活跃用户规模均已超三千万级 东吴证券认为 AI应用端的爆发具有中期确定性 且空间较上游硬件更为广阔 [24] - 自然资源部中国地质调查局批准新矿物镍铋锑砷硫化物 中文名定为金秀矿 [8] 公司动态与公告 - 融创中国公告 约96亿美元现有债务将获全面解除及免除 [9] - 沐曦股份登陆科创板 上市首日收盘涨幅高达692.95% 按单签500股计算 打新投资者首日盈利规模近36.26万元 [9] - 美克家居公告 拟收购万德溙控制权 股票停牌 [9] - 协创数据公告 拟投资设立光模块研发和生产建设项目 [9] - 万隆光电公告 拟购买中控信息100%股份 股票复牌 [9] - 中国中车公告 公司及下属企业近期签订合计533.1亿元合同 其中风电和储能设备销售合同约166.5亿元 [9] - 上海机场公告 公司及控股子公司与杜福睿和中免签订免税店项目经营权转让合同 [10] - 顶固集创表示 参股公司航聚科技研发的WS系列柔性可复用防热材料已运用于蓝箭航天朱雀三号箭体 [11] - 深城交公告 拟定增募资不超过18亿元 用于低空、自动驾驶等具身智能交通设备及装备研发与规模化应用等项目 [12] - 同仁堂公告 未直接或间接持有南极磷虾油相关报道中提及的四川健康药业任何股权及投资权益 [12] - 佳缘科技公告 股东拟询价转让324万股 占公司总股本2.51% [12] - 北汽蓝谷公告 未来计划在中高端品牌持续布局L3车型 部分L3车型产品目前正处于开发阶段 [13] - 联创电子公告 控股股东筹划控制权变更事项 股票停牌 [14] - 凤形股份公告 拟购买白银华鑫75%股权 预计构成重大资产重组 [15] - 华谊兄弟公告 阿里创投及其一致行动人马云的持股比例降至5%以下 [15] - 博纳影业公告 储备多部电影和剧集项目 同时参投贺岁档和春节档期多部作品 [15] - 普路通公告 拟购买乐其开曼100%股份及杭州乐麦8.26%股权 股票复牌 [16] - 兴民智通表示 通信域控制器目前已在L3、L4无人驾驶汽车Robotaxi、无人物流车上配套 [16] 商品与外汇市场 - WTI原油期货收涨1.21% 报55.94美元/桶 布伦特原油期货收涨1.29% 报59.68美元/桶 [18] - COMEX黄金期货收涨0.9% 报4371.4美元/盎司 COMEX白银期货收涨4.92% 报66.44美元/盎司 [19] 科技与产业合作 - 谷歌据悉正与Meta展开合作 以扩大对人工智能芯片软件支持的范围 [20]

行业供需分析 - SK海力士内部分析文件揭示存储市场供需严重失衡，DRAM供应短缺状况将持续至2028年，比多数主流投行预测的2027年更为严峻 [1] - 瑞银预测DRAM供应短缺将持续至2027年第一季度，其中DDR内存需求料增长20.7%，远超供应增速，NAND闪存短缺预计持续至2026年第三季度 [1] - 到2028年，主要面向消费电子终端的通用型DRAM供应增长将持续受限，难以满足市场需求 [1] 市场趋势与价格传导 - 内存涨价压力已传导至下游厂商，戴尔计划自12月17日起全面提高商用产品线售价，涨价幅度在10%-30%之间，具体取决于电脑配置的存储参数 [2] - 头部存储厂商已将重点转移到满足人工智能服务器需求上，面向消费市场的产能出现显著增长的可能性很低 [2] - 服务器用DRAM需求正呈指数级增长，预计明年增长势头将更加猛烈 [3] 产品结构与需求变化 - 除了高带宽内存（HBM）和小型化压缩附加内存模组（SOCAMM）外，到2028年通用型DRAM的产能增长将持续受限 [2] - AI服务器在整体服务器市场的份额预计将从2025年的38%飙升至2030年的53%，带动DRAM需求强劲增长 [3] - 由于服务器端（利润空间更大）需求激增，消费级NAND闪存的供应增长也可能落后于需求 [3] 厂商策略 - SK海力士等存储厂商已采取保守的产能扩张策略，相较于大幅提高DRAM产量，更注重维持盈利水平 [3]

行业供需格局 - 全球存储行业正面临前所未有的供需紧张局面，“存储荒”愈演愈烈 [1] - DRAM供应短缺预计将持续至2027年第一季度 [1] - NAND闪存短缺态势预计将持续至2026年第三季度 [2] 需求驱动因素 - AI服务器需求激增是主要推动因素之一 [3] - 来自智能手机和个人电脑两大传统领域的存储需求也持续增长 [3] - 当前市场实际需求强劲，而非投机性囤货 [3] - 客户纷纷签订长期供货合同，头部云服务提供商已将预购订单延伸至2028年 [2] 价格走势预测 - 预计今年第四季度DDR合约定价环比上涨35%，NAND闪存价格上涨20%，涨幅超出此前预期 [2] - 预计2026年第一季度DDR合约定价将进一步上涨30%，NAND价格上涨20% [2] - 此轮价格上涨是近30年来最猛烈的一轮 [2] 细分产品需求与库存 - DDR内存的需求预计增长20.7%，远超供应增速 [1] - 服务器用DDR内存的库存仅够维持11周 [2] - 个人电脑及移动设备用DRAM库存仅够维持9周 [2] - SSD固态硬盘库存仅够维持8周 [2] 公司动态与市场地位 - SK海力士有望在HBM4市场上保持主导地位，继续占据约70%的市场份额 [4] - 瑞银将SK海力士目标股价从71万韩元上调至85.3万韩元，维持关键买入评级 [4] - 瑞银将三星电子目标股价从12.8万韩元上调至15.4万韩元 [4]

行业供需与价格趋势 - 全球存储行业正面临前所未有的供需紧张局面，存储荒愈演愈烈[4] - DRAM供应短缺预计将持续至2027年第一季度，NAND闪存短缺预计持续至2026年第三季度[5][6] - 短缺引发了近30年来最猛烈的价格上涨周期，预计今年第四季度DDR合约定价环比上涨35%，NAND闪存价格上涨20%[6] - 预计2026年第一季度DDR合约定价将进一步上涨30%，NAND价格上涨20%[6] 需求驱动因素 - AI服务器需求激增是推动存储需求的关键因素之一[9] - 来自智能手机和个人电脑两大传统领域的存储需求也持续增长[9] - 客户纷纷签订长期供货合同，头部云服务提供商已将预购订单延伸至2028年[7] - 当前市场实际需求强劲，而非投机性囤货[8] 库存与供应状况 - 尽管采购力度空前，但存储器库存水平仍处于低位[7] - 服务器用DDR内存的库存仅够维持11周[7] - 个人电脑及移动设备用DRAM库存仅够维持9周[7] - SSD固态硬盘库存仅够维持8周[7] 市场预测与公司展望 - 瑞银预计DDR内存的需求料增长20.7%，远超供应增速[5] - 瑞银预计SK海力士将在HBM4市场上保持主导地位，有望继续占据约70%的市场份额[10] - 瑞银上调了SK海力士目标价从71万韩元至85.3万韩元，维持关键买入评级[10] - 瑞银上调了三星电子目标价从12.8万韩元至15.4万韩元[10]