信贷与社融数据 - 6月末社会融资规模余额同比增长8.9%，金融机构人民币贷款余额增速稳定在7.1% [1] - 6月社融口径人民币贷款新增2.36万亿元，同比多增1710亿元，企业短期贷款新增1.16万亿元（同比多增4900亿元），中长期贷款新增1.01万亿元（同比多增400亿元） [1] - 票据融资缩减4109亿元，同比多减3716亿元，企业债券融资新增2413亿元（同比多增313亿元） [1] - 6月新增政府债券1.35万亿元（同比多增5072亿元），上半年累计新增政府债务7.66万亿元（同比多增4.32万亿元），占社融同比多增量的91% [3] 利率与货币供应 - 1-6月企业新发放贷款加权平均利率约3.3%，个人住房贷款利率降至3.1%，较上年同期分别下降45BPs和60BPs [1] - 6月M2增速回升至8.3%，M1同比大幅回升2.3个百分点至4.6% [3] - 5月LPR下调10BPs后，存贷款两端利率同步下行，1-6月企业贷款加权利率较上年下降45BPs [3] 居民与企业融资 - 居民中长期贷款新增3353亿元（同比多增151亿元），短期贷款新增2621亿元（同比多增150亿元） [2] - 企业短期贷款高增对冲票据收缩，中长期贷款反映投资需求企稳 [1] 政策与结构性导向 - 央行明确"科技创新+服务消费"为下阶段双重点，5000亿元服务消费再贷款、1.74万亿元科创技改贷款已落地 [4] - 信贷资源向小微、绿色、养老等领域倾斜，房地产链条融资维持审慎 [4] 行业经营环境 - 银行业净息差收窄压力较2024年明显趋缓，负债端改善效果覆盖LPR下调影响 [3] - 信贷派生改善、隐债置换资金下沉及季末财政支出加速推动货币供应改善 [3]