美股五月反弹与潜在风险 - 标普500指数本月飙升6.2%，有望创1990年以来最大五月涨幅 [1] - 贸易战担忧重燃、美联储政策不确定性和季末投资组合再平衡可能引发市场震荡 [1] - 标普500指数距离2月历史高点仅差4% [1] 历史表现与市场情绪 - 过去三十年标普500指数六月平均涨幅仅0.2%，其他11个月平均涨幅为0.8% [4] - 自上世纪70年代初以来，阵亡将士纪念日到劳动节期间标普500指数平均涨幅仅1.8% [6] - 本世纪以来，6月份是标普500指数表现第三差的月份 [8] 市场结构与资金流动 - 基金经理近期减少现金持仓并大举投资美国股市，引发后续买盘疑问 [9] - 商品交易顾问（CTA）上周自3月初以来首次转为股票净多头 [9] - 若标普500指数不尽快突破6000点，CTA未来几周仅会温和买入 [9] 关键事件与市场考验 - 6月18日美联储利率决议和"三巫日"（大量股票期权到期）可能放大波动性 [5] - 过去七十年美国总统选举后的年份里，标普500指数通常在六月初表现疲软 [5] - 投资者可能在五月大幅上涨后锁定利润，导致六月回报走低 [5] 分析师观点与市场裂痕 - 交易员对特朗普关税"震慑战略"已过于麻木，未来几周股市可能进入颠簸期 [4] - 高估值、对冲需求低迷和投资者仓位过度延伸使股市易受回调冲击 [4] - 英伟达（NVDA）稳健业绩被特朗普关税不确定性掩盖，市场裂痕已现 [4]