金融工程 · 专题报告 宏观信息驱动的宽基 ETF 风格轮动策略 —— ETF 策略系列 2025 年 4 月 30 日 核心观点 分析师 马普凡 ：021-68597610 ：mapufan_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522040002 研究助理：童诗倍 ：tongshibei_yj @chinastock.com.cn 2. 【银河金工】结合价格动量和拥挤度的两融 ETF 交易策略探索 3. 【银河金工】行业轮动模型在行业及主题 ETF 配 置上的应用 4. 【银河金工】ETF 策略系列：结合二阶随机占优 的资金流向 ETF 行业配置策略 5. 【银河金工】ETF 策略系列：基于 QRF 分布预测 的科技类 ETF 轮动策略 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 ⚫ 基于 Barra-CNE6 风格因子合成的风格因子体系为风格轮动提供客观基 础：我们基于 MSCI Barra-CNE6 多因子风险模型，精选 23 个三级风格因子， 合成为 10 类可解释风格因子（规模、波动率、流动性 ...