公司战略调整 - 公司拟转让中岸生物48.4213%股权，交易完成后持股降至20%，不再纳入合并报表范围 [1][2] - 中岸生物是2021年募投项目"中岸生物改扩建项目"实施主体，该项目拟投入2.5亿元但未达预期收益，2024年营收下滑近12%并亏损45.96万元 [1][2][3] - 公司持续收购宠物产业链资产，2024年宠物板块收入占比达22.5%，成为新增长来源 [4][7] 财务数据变动 - 中岸生物净资产2.06亿元，交易整体估值2.37亿元，转让价款1.15亿元，溢价率15.3% [2] - 公司2024年净利润下滑33.7%，毛利率从49.69%降至41.38%，主因成本上涨及低毛利宠物业务并表 [8] - 有息负债大幅增长：短期负债8.62亿元（同比+55%），长期借款5.14亿元（同比+67%），资产负债率从27%升至37% [5][9] 关联交易争议 - 2024年多起收购涉及关联方：2.3亿元收购保定收骏（实控人控制企业），其可辨认净资产公允价值为-1443.58万元 [6] - 1元收购瑞合生物55%股权（实控人控制企业），需承担2750万元出资义务，项目尚处中试阶段 [6] - 1.31亿元收购中瑞华普15%股权对应瑞派宠物医院估值50亿元，但该标的2023年净利率仅2.7% [6][7] 业务结构变化 - 2024年收入构成：禽用生物制品35.05%、制剂及原料药33.24%（同比-5.83%）、宠物供应链20.63%、畜用生物制品6.86% [7] - 宠物供应链通过收购中瑞供应链并表贡献收入6.3亿元，但拉低整体毛利率 [4][8] - 应收账款增至10.7亿元，存货从3.9亿元增至近5亿元，反映运营压力增大 [9]