近日，江苏南方卫材医药股份有限公司（以下简称"南卫股份"）披露的一份实际控制人与前财务总监的 内幕交易行政处罚决定书，在资本市场激起千层浪。 两人因提前得知南卫股份2022年内部控制审计报告将被出具否定意见，在内幕信息敏感期提前卖出南卫 股份避损1187.84万元，被江苏证监局罚没4870.84万元。决定书显示，在南卫股份正式披露审计报告 前，公司董秘向审计机构咨询审计报告结论能否修改时被拒。 笔者认为，这份内幕交易罚单背后折射出资本市场三大变革，正深刻重塑着我国资本市场的生态。 第一，"避损型内幕交易"已成为监管部门打击重点。 与利用利好消息提前买入牟利不同，这种利用"利空"信息抢先卖出的"避损型内幕交易"更加隐蔽，知情 人往往以"正常减持"为掩护实现"精准逃顶"，对投资者合法权益损害更甚。 在上述案件中，公司实际控制人与前财务总监均为上市公司内部人士，为内幕信息知情人，在否定内控 审计意见出台前，就通过集中竞价或大宗交易卖出，分别规避损失1177.67万元和10.17万元。最终，江 苏证监局对两人没收违法所得，并分别处以"没一罚三"以及150万元的罚款，这表明新证券法实施后， 监管部门对各类内幕交易严厉打 ...