“2025年度十大影响力经济学家”评选 - 新浪财经、首席经济学家论坛、新经济学家智库及微博财经联合评选出“2025年度十大影响力经济学家” [1][5] - 评选基于“专业性、影响力、创新性、前瞻性、活跃度”五大维度，并结合评审团投票及作品出产率、影响力等数据综合得出 [1][5] - 上海交通大学上海高级金融学院副院长、中国金融研究院副院长李峰荣膺该称号 [1][5] 经济学家李峰的核心观点 - 李峰认为DeepSeek的成功与英伟达有相似之处，指出创新完全无法被提前规划 [4][8] - 李峰探讨了从“波音之殇”到DeepSeek爆火的现象，分析了资本在成就或扼杀创新中所扮演的角色 [5][9] - 李峰提出了上市公司治理的“新考题”，即审计委员会如何平稳“接棒”监事会 [5][9] 宏观经济背景 - 2025年中国经济在内外多重挑战下稳步回升、提质向好 [1][5] - 宏观政策呈现精准协同、提质增效的特点，在稳增长、调结构、防风险中稳步前行 [1][5] - 中国经济高质量发展深入推进，为经济学家洞察大势提供了背景 [1][5]

收到行政监管措施及整改公告 - 公司于2026年1月31日收到吉林证监局出具的《关于对通化东宝药业股份有限公司采取责令改正并对李佳鸿采取出具警示函监督管理措施的决定》[1] - 公司于2026年2月10日召开董事会会议，审议通过了关于该行政监管措施决定的整改报告议案[2] - 公司于2026年2月11日公告了详细的整改情况[10] 监管发现的主要问题 - 公司与控股股东东宝实业集团股份有限公司存在部分房产互相混用情况，双方未签订相关租赁协议，也未支付租金[3] - 上述事项反映出公司独立性存在不足，违反了《上市公司治理准则》的相关规定[3] 针对资产独立性的整改措施 - 为规范关联交易，公司与控股股东东宝集团于2025年12月30日签订了《财产租赁合同》[4] - 东宝集团将位于通化市东宝家属楼的4个车库（面积178.8平方米）以及位于通化县东宝新村的“东宝科技楼”（面积2,722.89平方米）供公司使用，公司每年按市场化价格支付租金[4] - 公司将位于通化县东宝新村的“东宝大厦”的2间办公室（面积120平方米）供东宝集团使用，东宝集团每年按市场化价格支付租金[4] - 双方租金分别结算，不可抵减，按年结算，以明确权利义务[5] 公司治理与合规体系整改措施 - 公司将加强培训学习，不定期组织控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员及相关负责人学习《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》等法律法规[6] - 公司将进一步加强内部控制体系建设，持续提升内部控制及合规管理水平[6] - 公司将充分发挥内部审计部门作用，强化年度内部控制审计及合规专项审计监督工作，并借助内外部审计机构专业力量及时发现和整改问题[6] 整改责任与完成情况 - 整改责任人及责任部门包括董事长、总经理、董事会秘书、财务负责人、财务管理中心及审计部[7] - 整改完成情况为已整改完成[7] - 后续安排为长期坚持规范化治理，强化独立性管理，确保公司规范运作[7] 公司对本次事件的总结与展望 - 公司认为吉林证监局的现场检查为其治理水平提升提供了重要指导[8] - 公司深刻认识到在独立性管理等方面存在的不足，将以此次整改为契机，举一反三[8] - 公司将持续加强法律法规学习，督促相关人员忠实勤勉履职，确保合规风控体系全面落地，以保障公司持续健康稳定发展，维护全体投资者权益[8]

文章核心观点 - 2025年A股上市公司通过专注主业、完善治理、强化回报，为资本市场高质量发展提供坚实支撑，全年现金分红回购合计达2.68万亿元，全市场披露重大资产重组超200单 [1] - 展望2026年，监管层将聚焦激发并购重组市场活力、优化上市公司治理、完善分红回购机制，以进一步释放上市公司高质量发展动能 [1] 激发并购重组活力 - **市场活跃度与行业分布**：2025年A股市场并购重组表现活跃，全年全市场披露重大资产重组超过200单，其中七成并购标的集中于半导体、电子信息、新能源、装备制造等战略性新兴产业和未来产业 [2] - **证券行业整合案例**：行业推动供给侧结构性改革，支持头部券商做强做大，多家券商完成重组，例如“国泰君安+海通证券”等，中金公司换股吸收合并信达证券、东兴证券预案落地，行业资源整合成为券商提升规模与综合实力的重要方式 [2] - **跨界并购寻求增长**：上市公司积极寻找第二增长曲线，尝试借高景气细分领域打开新市场空间，例如经纬辉开拟以8.5亿元收购中兴系统100%股权，以进入专网通信这一高成长领域 [2] - **市场增长驱动因素**：2025年境内并购市场增长主要得益于资本市场估值修复、IPO市场回暖提供良好定价基础，以及行业整合深化、技术突破加速和财务投资者退出需求增强 [3] - **政策支持与改革**：“并购六条”配套政策及修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》落地，推出重组股份对价分期支付机制、新设重组简易审核程序等举措，深化了并购重组市场改革 [3] - **未来政策方向**：中国证监会将择机推出再融资储架发行制度，进一步拓宽并购重组支持渠道，促进上市公司产业整合、做优做强 [3] - **融资渠道建议**：建议在并购重组之外，持续推动债券长久期化，出台提高质押率、提供税务优惠等政策激励投资者配置长久期债券，以提升上市公司再融资效率，促进新质生产力发展 [4] 提升公司治理水平 - **监管趋严**：2026年初，亚辉龙、容百科技、天普股份等公司因涉嫌误导性陈述或重大遗漏被证监会立案调查，反映出监管部门紧盯信息披露违规、财务造假等行为 [5] - **制度建设**：2025年10月，证监会修订发布《上市公司治理准则》，进一步规范董事、高管和控股股东行为；2025年12月，就《上市公司监督管理条例（征求意见稿）》公开征求意见，从完善治理要求、强化信息披露等方面夯实制度基础 [5] - **治理水平提升**：根据中国上市公司协会“2025上市公司董事会秘书履职评价”结果，公司内部控制更加规范，绝大部分上市公司优化股东会、董事会运作效率并严格执行议事规则；信息披露管理流程优化，超七成上市公司曾开展自愿性信息披露，90.01%的上市公司主动拓展行业及经营情况信息的披露边界 [6] - **现存问题与挑战**：部分公司治理仍存在形式重于实质、内部制衡失效的现象，虚假陈述、资金占用、违规担保等乱象时有发生，董事会专业性、独立董事履职深度等方面仍有提升空间 [6] - **未来工作重点**：中国证监会2026年系统工作会议提出，持续提升上市公司规范运作水平，加快推动出台上市公司监管条例，全面落地新修订的上市公司治理准则 [6] - **专家建议**：需引导上市公司建立清晰明确、制衡有效的公司治理结构，加强对控股股东、实际控制人的行为约束，并压实中介机构“看门人”责任 [7] 强化股东回报意识 - **回报规模创新高**：2025年全年上市公司现金分红回购合计达2.68万亿元，创历史新高 [8] - **分红频次与规划**：分红稳定性、持续性不断提升，上市公司纷纷制定中长期分红规划，2025年有16家上市公司实施4次现金分红，近100家实施3次现金分红，逾900家实施2次现金分红 [8] - **回购与增持情况**：2025年，A股市场有近1500家上市公司实施股份回购，拟回购总金额约1428亿元；同期有约500家上市公司股东实施增持计划 [8] - **市值管理举措**：部分上市公司将市值管理作为长期战略，通过制定“提质增效重回报”或“质量回报双提升”行动方案，从常态化分红、股份回购增持及优化投资者关系管理等方面着手 [8] - **市场正向循环形成**：“投资有回报—资金积极入市—融资效率提升—上市公司质量提高”的正向循环逐步形成，2025年A股市场整体估值稳步抬升，截至年底，5469家上市公司总市值达123万亿元，平均市净率从年初3.3增长至4.4；公募基金中A股配置比重增长2.4个百分点 [9] - **政策与未来方向**：中国证监会2026年系统工作会议强调将完善分红回购、股权激励和员工持股等制度安排；专家建议督促主要指数成份股公司建立市值管理制度，引导长期破净公司制定估值提升计划，并鼓励上市公司强化投资者关系管理 [10]

证监会发布2026年省部级课题选题方向 - 中国证监会于2月6日发布2026年省部级课题选题方向及申报指南 主要选题围绕“十五五”时期提高资本市场制度包容性 适应性的六项重点任务 [1] - 此举旨在汇聚全社会研究力量 围绕资本市场改革发展的关键领域和重大问题 开展前瞻性和基础性研究 共同形成一批具有理论价值和实践意义的研究成果 [1] 课题研究方向 - 明确了12个选题方向 包括新公司法下提升上市公司治理有效性 优化上市公司结构研究 [1] - 研究方向包括公募基金与投资者利益绑定机制研究 资本市场与养老金融投资机制创新研究 [1] - 研究方向包括会计师事务所资本市场执业监管研究 AI技术发展背景下投资者行为模式变化趋势 市场影响与监管研究 [1] - 研究方向包括开放环境下我国资本市场监管能力提升研究 证券执法领域共同违法问题研究 [1] - 研究方向包括推动中长期资金入市配套政策研究 提升资本市场定价效率研究 [1] - 研究方向包括提高资本市场制度包容性适应性研究 资本市场支持传统产业上市公司提质增效研究 [1] - 研究方向包括人工智能等科技发展对资本市场的影响和挑战 [1] - 所有课题研究方向均不代表证监会监管导向 仅作为研究储备 [3] 课题申报与管理要求 - 课题原则上由一家或两家单位牵头 参与单位要保持多样性 [2] - 课题牵头单位包括但不限于国内外一流智库 高校和科研院所 国内外知名证券公司 期货公司 投资咨询机构 中介服务机构等市场机构 国内外知名公募基金 私募基金 社保基金 企业年金 保险资金等机构投资者 [2] - 课题申报单位须严把申报质量关 杜绝交叉申报 一题多报和重复申报 不得以内容基本相同或相近的同一选题申报多个渠道的课题项目 [2] - 如在内容上与在研或已结项的各级各类项目有较大关联 须在课题项目书内补充具体说明所申报课题与关联课题的区别 否则视为重复申报 [2] - 证监会指定直属研究机构中证金融研究院作为课题组织管理单位 [2] - 课题研究周期一般为6至12个月 申报截止日期为2026年3月31日 [2]

证监会发布2026年省部级课题选题方向 - 证监会于2月6日发布2026年省部级课题选题方向及申报指南 要求围绕“十五五”时期提高资本市场制度包容性 适应性的六项重点任务 汇聚全社会研究力量 加强前瞻性和基础性研究 形成具有理论价值和实践意义的成果 [1] 课题研究重点方向 - 明确了12个选题方向 涵盖上市公司治理与结构优化 公募基金与投资者利益绑定 资本市场与养老金融投资机制创新 会计师事务所监管 AI技术发展对投资者行为及市场的影响 开放环境下监管能力提升 证券执法共同违法问题 推动中长期资金入市配套政策 提升资本市场定价效率 提高制度包容性适应性 支持传统产业上市公司提质增效 人工智能等科技发展对资本市场的影响和挑战 [1] 课题申报条件与要求 - 课题原则上由一家或两家单位牵头 参与单位需保持多样性 牵头单位可包括国内外一流智库 高校 科研院所 知名证券公司 期货公司 投资咨询机构 中介服务机构 知名公募基金 私募基金 社保基金 企业年金 保险资金等机构投资者 原则上自然人不能单独作为牵头方 [2] - 课题牵头单位需具备完成课题所需的人才和物质条件 负责组建课题组 组织方案设计 研究论证 成果撰写及敏感内容保密等工作 [2] - 课题申报截止日期为2026年3月31日 [2] 课题性质说明 - 所有课题研究方向均不代表证监会监管导向 仅作为研究储备 [3]

证监会发布2026年省部级课题选题方向与申报指南 - 中国证监会于2026年2月6日发布省部级课题选题方向及申报指南 旨在围绕“十五五”时期提高资本市场制度包容性与适应性的六项重点任务 汇聚社会研究力量进行前瞻性与基础性研究 [1] - 课题申报截止日期为2026年3月31日 课题牵头单位需具备完成课题所需的人才和物质条件 原则上由一家或两家单位牵头 参与单位需保持多样性 自然人不能单独作为牵头方 [2] - 所有课题研究方向均不代表证监会监管导向 仅作为研究储备 [2] 课题牵头单位范围 - 课题牵头单位范围广泛 包括国内外一流智库、高校和科研院所 [2] - 国内外知名证券公司、期货公司、投资咨询机构、中介服务机构等市场机构也可作为牵头单位 [2] - 国内外知名公募基金、私募基金、社保基金、企业年金、保险资金等机构投资者同样在牵头单位范围内 [2] 十二个核心选题方向 - 研究方向一：新公司法下提升上市公司治理有效性、优化上市公司结构研究 [1] - 研究方向二：公募基金与投资者利益绑定机制研究 [1] - 研究方向三：资本市场与养老金融投资机制创新研究 [1] - 研究方向四：会计师事务所资本市场执业监管研究 [1] - 研究方向五：AI技术发展背景下投资者行为模式变化趋势、市场影响与监管研究 [1] - 研究方向六：开放环境下我国资本市场监管能力提升研究 [1] - 研究方向七：证券执法领域共同违法问题研究 [1] - 研究方向八：推动中长期资金入市配套政策研究 [1] - 研究方向九：提升资本市场定价效率研究 [1] - 研究方向十：提高资本市场制度包容性适应性研究 [1] - 研究方向十一：资本市场支持传统产业上市公司提质增效研究 [1] - 研究方向十二：人工智能等科技发展对资本市场的影响和挑战 [1]

文章核心观点 - 中国证监会发布2026年省部级课题申报指南 旨在围绕“十五五”时期提高资本市场制度包容性、适应性的六项重点任务 汇聚社会研究力量 加强前瞻性和基础性研究 形成具有理论价值和实践意义的成果 [1] 课题研究方向 - 研究方向一：新公司法下提升上市公司治理有效性、优化上市公司结构研究 [1] - 研究方向二：公募基金与投资者利益绑定机制研究 [1] - 研究方向三：资本市场与养老金融投资机制创新研究 [1] - 研究方向四：会计师事务所资本市场执业监管研究 [1] - 研究方向五：AI技术发展背景下投资者行为模式变化趋势、市场影响与监管研究 [1] - 研究方向六：开放环境下我国资本市场监管能力提升研究 [1] - 研究方向七：证券执法领域共同违法问题研究 [1] - 研究方向八：推动中长期资金入市配套政策研究 [1] - 研究方向九：提升资本市场定价效率研究 [1] - 研究方向十：提高资本市场制度包容性适应性研究 [1] - 研究方向十一：资本市场支持传统产业上市公司提质增效研究 [1] - 研究方向十二：人工智能等科技发展对资本市场的影响和挑战 [1] - 所有课题研究方向均不代表证监会监管导向 仅作为研究储备 [3] 课题申报与管理安排 - 课题原则上由一家或两家单位牵头 参与单位需保持多样性 牵头单位需具备完成课题所需的人才和物质条件 [2] - 课题牵头单位负责组建课题组 组织方案设计、研究论证、成果撰写及敏感内容保密等工作 [2] - 课题申报截止日期为3月31日 [2] - 课题研究时间一般为6至12个月 延长时间不得超过6个月 若超过12个月需在申报时写明理由 [2] - 证监会指定中证金融研究院作为课题组织管理单位 负责进度控制、验收把关及跟踪进度和质量 [2] - 课题组织管理单位审核申报材料 组织专家进行立项评审 评审后确定立项课题并在证监会官网公布承接单位 [2] - 课题立项后 课题组需按时汇报研究进度 管理单位将适时检查完成进度、研究方向一致性和阶段性成果 并提出指导意见 [2]

中国证监会2026年省部级课题选题方向 - 课题指导思想为深入贯彻中央金融工作会议和新"国九条"部署，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，围绕"十五五"时期提高资本市场制度包容性、适应性的六项重点任务[3] - 课题选题方向一：新公司法下提升上市公司治理有效性、优化上市公司结构研究[4] - 课题选题方向二：公募基金与投资者利益绑定机制研究[4] - 课题选题方向三：资本市场与养老金融投资机制创新研究[4] - 课题选题方向四：会计师事务所资本市场执业监管研究[4] - 课题选题方向五：AI技术发展背景下投资者行为模式变化趋势、市场影响与监管研究[4] - 课题选题方向六：开放环境下我国资本市场监管能力提升研究[4] - 课题选题方向七：证券执法领域共同违法问题研究[4] - 课题选题方向八：推动中长期资金入市配套政策研究[4] - 课题选题方向九：提升资本市场定价效率研究[4] - 课题选题方向十：提高资本市场制度包容性适应性研究[5] - 课题选题方向十一：资本市场支持传统产业上市公司提质增效研究[5] - 课题选题方向十二：人工智能等科技发展对资本市场的影响和挑战[5] 课题申报与管理安排 - 课题牵头单位包括国内外一流智库、高校、科研院所、知名证券公司、期货公司、投资咨询机构、中介服务机构、公募基金、私募基金、社保基金、企业年金、保险资金等机构投资者，原则上自然人不能单独作为牵头方[5] - 课题申报截止日期为2026年3月31日[6] - 课题研究时间一般为6-12个月，延长时间不得超过6个月，超过12个月需在申报时写明理由[7] - 课题组织管理单位为中证金融研究院，负责进度控制、验收把关、组织立项评审并在证监会官网公布承接单位[8] - 课题立项后需按时汇报进度，接受检查，重大调整需向组织管理单位申请并获批准[8] - 所有课题研究方向均不代表证监会监管导向，仅作为研究储备[9]

监管措施 - 公司于2026年1月30日收到吉林证监局下发的《关于对通化东宝药业股份有限公司采取责令改正并对李佳鸿采取出具警示函监督管理措施的决定》[1] - 吉林证监局决定对公司采取责令改正并对公司董事长李佳鸿采取出具警示函的监督管理措施[1] 违规事实 - 公司与控股股东东宝实业集团股份有限公司存在部分房产互相混用情况[1] - 双方未就混用的房产签订相关租赁协议，也未支付租金[1] 违规性质与责任 - 上述事项反映出公司独立性存在不足，违反了《上市公司治理准则》有关规定[1] - 公司董事长李佳鸿对上述违规行为负主要责任[1] - 相关监管措施将被记入证券期货市场诚信档案[1]

文章核心观点 - 新财富正式启动第二十二届“金牌董秘”与第九届“最佳IR港股公司”评选，旨在通过更科学、全面、严格的评价体系，发现标杆、树立典范，以推动上市公司治理、投资者关系管理及信息披露水平的整体跃升，助力中国资本市场高质量发展 [1][12][49] 评选背景与意义 - 评选在资本市场高质量发展关键阶段启动，董秘作为衔接企业与市场的重要枢纽，其专业能力深刻影响市场效能与生态建设 [1] - “新财富金牌董秘”已成为业内公信力标杆，拥有超过二十年的积累，“最佳IR港股公司”评选则持续推动港股投资者关系管理体系成熟 [1] - 评选旨在挖掘最优秀的投资者关系管理者，促进治理结构优化、提升信息披露与投资者关系管理水平、推动价值管理体系规范化 [12] 评选准则与监管呼应 - 评选积极呼应最新监管趋势，随着《上市公司董事会秘书监管规则（征求意见稿）》发布，全面植入合规导向 [3] - 严格任职审核，强调董秘履职稳定性 [3] - 严守合规底线，参评公司在考核期内如因董秘/IR职责相关事项受到监管处分，将取消参评资格 [3] - 优化评价权重，提升合规风控占比，引导董秘筑牢底线、聚焦主业 [3] 评价体系与奖项设置 - 采用“客观+主观”双轮评审机制，客观指标涵盖信息披露、投资者关系、风控管理、价值创造等六大维度，并融入ROE、行业估值偏离度、分红表现等量化数据 [5] - 主观投票汇聚监管机构、机构投资者、分析师、专家委员会等六方声音，确保评价兼具专业与公信力 [5] - 设立“金牌董秘名人堂”，持续吸纳多次获奖者，授予终身荣誉并纳入专家库，推动行业经验传承 [6] - 新增“最佳ESG信披奖”，对接国家“双碳”与可持续发展战略，依托权威ESG指标评价，鼓励企业践行社会责任 [6] - 延续“金牌证券事务代表奖”，加强后备人才发掘与培养，完善职业生态体系 [6] 行业影响力与流程安排 - 评选历经二十余年，已获得超过20万市场参与者关注，赢得近30万亿资产管理者认可 [7] - 多地政府将“金牌董秘”纳入高层次人才认定范畴，给予政策支持 [7] - 评选将进一步搭建交流平台，推动董秘与IR团队能力提升，为资本市场输送专业力量 [7] - 评选流程：2026年1-2月申报与材料征集，3月候选公示并启动投票，4月审计与获奖公示，6月举行颁奖典礼 [9] 评选对象与方式 - 评选对象为A/B股上市公司董事会秘书、A/B股上市公司证券事务代表、港股通标的公司IR团队 [13] - 评选以主观和客观相结合的方式分两轮进行，首轮自主报名并经客观标准筛选产生候选名单，第二轮通过综合推荐与投票按权重汇总产生奖项 [14][15] 金牌董秘评选细则 - 首轮客观评价设有限制原则：候选董秘需在现任公司任职满一个会计年度（2025年1月2日至12月31日），证券事务代表需任职满3年及以上（2023年1月4日至2025年12月31日）[18] - 考核期内，所在上市公司未因董秘职责相关事项受监管处分，方可进入客观指标筛选 [18] - 客观指标考评方向包括：资本运作水平、投资者关系管理水平、风险控制水平等，其中风险控制水平权重为20% [19] - 第二轮主观评价主体包括相关监管机构、分析师、机构投资者、媒体、个人投资者及专家委员会委员，权重分配分别为：合规表现25%、机构投资者25%、专家委员会推荐12%、证券分析师20%、媒体10%、个人投资者8% [21][22] - 未提交或提交资料不完全的候选人将酌情减分，最高减10分 [23] 金牌证券事务代表奖细则 - 该奖项以报名参选加投票相结合方式选拔，参选者需在上市公司任IR职务满3年及以上（2023年1月4日至2025年12月31日）[31] - 评价主体权重分配为：相关监管机构25%、机构投资者25%、证券分析师20%、媒体15%、个人投资者15% [32] - 未提交或提交资料不完全的候选人将酌情减分 [33] 最佳IR港股公司评选细则 - 评选对象为港股通成分股公司的IR部门 [34] - 限制原则：参评公司近一年（2025年1月2日至12月31日）未因投资者关系管理职责相关事项受监管处分，方可进入客观指标筛选 [35] - 首轮客观指标考评中，所在上市公司的价值管理水平权重占50% [37] - 客观数据汇总后，按排序选取一定比例公司进入主观评价环节 [38] - 第二轮主观投票邀请分析师、QDII基金/投资经理、香港及海外投资机构负责人参与，投票权重各占1/3 [39][40][41] - 未提交或提交资料不完全的港股IR团队将酌情减分，最高减10分 [41]