公司股价与市场表现 - 南方航空股价盘中一度上涨超过5%，截至发稿时上涨3.78%，报5.77港元，成交额为4452.18万港元 [1] 公司2025年营运数据 - 公司2025年可用座位公里同比增长6.6% [1] - 公司2025年收入客公里同比增长8.3% [1] - 公司2025年客座率达到85.7%，同比提升1.4个百分点，并续创全年历史新高 [1] 华泰证券研究报告核心观点 - 看好南方航空今年行业景气改善，将带动航司收益水平提升和盈利释放 [1] - 短期来看，今年春运数据可能成为股价催化剂 [1] - 油价和美元兑人民币汇率走势有望利好公司利润 [1] - 公司机队规模在行业中处于领先地位 [1] - 客运景气改善有望推动公司收益水平提升 [1] - 货运业务营运展现韧性，可能继续助力盈利增厚 [1] 华泰证券盈利预测调整 - 上调南方航空2025年归母净利润预测59%，至10.23亿元人民币 [1] - 上调南方航空2026年归母净利润预测42%，至85.73亿元人民币 [1] - 上调南方航空2027年归母净利润预测29%，至110.35亿元人民币 [1] - 对应2025年每股盈利预测为0.06元人民币 [1] - 对应2026年每股盈利预测为0.47元人民币 [1] - 对应2027年每股盈利预测为0.61元人民币 [1] - 上调业绩预测的主要原因是行业供需好转及反内卷政策有望更加深入 [1] - 同时上调了对单位客公里收益的假设，2025-2027年分别上调0.1%、1.1%及1.6% [1]