全球央行购金趋势与黄金市场动态 - 5月全球央行净购入20吨黄金，但购金规模低于过去12个月平均值27吨，显示购金力度趋降 [3][4] - 中国6月官方黄金储备环比增加7万盎司至7390万盎司，但金价仍延续回调走势，伦敦现货黄金一度跌破3300美元/盎司，较4月高点下跌约200美元 [4] - 4月全球央行购金规模环比减少12%，5月购金力度减弱导致对冲基金获利离场 [4][11] 对冲基金行为与市场反应 - 6月对冲基金COMEX黄金期货期权净买涨头寸单周减少614200盎司，创当月最大沽空力度 [5] - 对冲基金因央行购金力度下滑而获利了结，部分机构黄金投资年化回报率曾达20% [10][14] - 华尔街部分机构仍预计2024年全球央行购金总规模将突破1000吨，并提前布局黄金买涨期权，7月交易量增加35% [5][19] 黄金价格驱动因素与未来预期 - 渣打银行预测未来3个月金价或达3400美元/盎司，12个月预估值3500美元/盎司 [6] - 黄金与美元指数、标普500指数、美债相关性分别为-0.59、-0.07、-0.51，凸显其"去美元化"对冲属性 [5] - 全球95%央行计划未来12个月增持黄金，43%明确将增加黄金储备 [19] 央行购金逻辑与长期支撑 - 一季度美元指数跌8%推升外汇储备规模，央行购金达244吨，但4-5月购金量骤降至12吨和20吨 [12][13] - 美国36.9万亿美元债务可持续性风险及美联储贬值预期或驱动央行加大黄金配置 [21] - 机构认为3500美元/盎司非本轮牛市高点，下半年金价或再创新高 [22]