政策驱动 - 2025年5月23日特朗普签署推动美国核电产业发展的行政命令 [1][2] - 政策目标为将美国核电产能从2024年的96.7GW扩张至2050年的400GW [1] - 政策推动下美国小型模块化反应堆产业监管呈现持续松绑趋势 [2] 需求侧驱动 - 数据中心电力需求快速增长推动核电需求 [2] - 乐观场景下美国AI相关用电占比将从2022年的2.5%提升至2030年的7.5% [1] - 在数据中心电力需求下核电持续保持溢价 [2] 产业规模与前景 - AI需求与政策支持双轮驱动下预计未来20年美国小型模块化反应堆产业总投入规模接近万亿美元 [2] - 预计建设市场年投入将超过300亿美元 [2] - 至2048年燃料市场规模将达到183亿美元 [2] 产业链受益时序 - 产业技术趋于成熟预计商业化运营最快时间为2027年至2028年 [2] - 由于处于商业化前夜上游燃料及原材料供给和中游设备制造环节将率先受益 [2] - 小型模块化反应堆产业链公司市值自政策签署后快速攀升 [1]