珀莱雅系列报告之三： 花知晓——少女心彩妆的突围之路 长江证券研究所商贸零售研究小组 2026-07-14 %% %% %% %% research.95579.com 1 证券研究报告 •证券研究报告• 评级 看好 维持 分析师及联系人 分析师 李锦 分析师 罗祎 联系人 曾维朵 SAC执业证书编号：S0490514080004 SAC执业证书编号：S0490520080019 SFC执业证书编号：BUV258 SFC执业证书编号：BXY031 %% %% 2 %% %% research.95579.com 风险提示 01 花知晓：少女心品牌的崛起之路 02 产品、用户与价格：审美&圈层&定价的三重逻辑 03 渠道与出海：多渠道布局，已打造国产美妆出海标杆 04 投资建议：关注花知晓收购后对集团的协同效应 目录 05 06 %% research.95579.com 3 %% %% 01 花知晓：少女心品牌的崛起之路 %% %% %% %% research.95579.com 4 品牌沿革：从亚文化圈层走向国民少女彩妆 01 ◼ 花知晓定位国民少女彩妆赛道，依托亚文化圈层深耕优势实现阶梯式破圈成长。品牌 ...