医药行业创新动态 - 石药集团将临床前口服GLP1小分子授权给Madrigal，首付款1.2亿美元创同类纪录，凸显中国技术平台溢价能力 [1] - 舒泰神的C5a抗体BDB-001在抗中性粒细胞胞浆抗体血管炎治疗中头对头击败激素疗法，完全缓解率提升10倍，为皮下制剂出海奠定基础 [1] - 国家医保局支持高水平的创新药在上市初期取得和高投入高风险相符的收益回报，并设置一定价格稳定期，同时采取一省受理各地联审通办模式助力新药快速推向临床 [1] 医药板块市场表现 - 截至2025年8月1日10:03，中证港股通医药卫生综合指数(930965)上涨0.81%，成分股固生堂(02273)上涨5.17%，亚盛医药-B(06855)上涨4.38%，石药集团(01093)上涨3.43%，康方生物(09926)上涨3.17%，锦欣生殖(01951)上涨2.70% [1] - 香港医药ETF(513700)上涨1.38%，最新价报0.74元 [1] 医药行业投资方向 - 创新的硬科技依旧是市场主要方向之一，包括创新药、创新器械、AI医疗等，以及新技术的脑机接口、机器人和干细胞等细分方向 [2] - 药品公司思路聚焦"药品龙头公司（具备技术平台+大市值）+存量药品业务稳定而有额外新增量如投资参股、BD等参与了创新" [2] - 需要关注筹码结构出清而低估值的标的，拉长到2025年底维度看，一些冷门的IVD、器械等标的相对容易跑出绝对收益 [2] 港股通医药指数构成 - 中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年7月31日，前十大权重股合计占比62.91%，包括信达生物(01801)、药明生物(02269)、百济神州(06160)、康方生物(09926)、中国生物制药(01177)、石药集团(01093)、京东健康(06618)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、药明康德(02359) [3] 香港医药ETF产品信息 - 香港医药ETF(513700)场外联接A：021088；联接C：021089；联接I：022844 [4]

研究突破 - 辽宁何氏医学院视觉智能中心代光政博士团队联合何氏眼科等机构在国际顶级期刊《npj Digital Medicine》发表关于便携式裂隙灯配合AI算法筛查前房角狭窄的研究论文 [1] - 该研究开发出识别前房角狭窄的算法，采用改良移动相机拍摄眼前节图像，为原发性闭角型青光眼早期筛查提供新解决方案 [1] - 配备先进算法的便携式裂隙灯系统体积小巧、操作便捷，解决了传统设备价格昂贵、不便携带的问题 [1] 技术应用 - 人工智能与便携式医疗设备结合在眼病筛查领域展现出巨大应用前景 [1] - 该技术未来可在基层医疗机构、社区及偏远地区实现便捷高效的青光眼筛查 [1] - 青光眼是全球不可逆性致盲的主要病因，定期筛查至关重要 [1] 公司战略 - 何氏眼科作为数字眼健康生态产业集团为研究提供强力支撑 [2] - 公司将围绕"健康中国"战略方向，发挥眼健康全产业链生态平台优势 [2] - 未来将借助人工智能、基因、干细胞等尖端技术推动眼健康服务向智能化、精准化和普惠化转型 [2]

科创医药ETF嘉实表现 - 科创医药ETF嘉实盘中换手率达18.19%，成交额4094.91万元，市场交投活跃 [3] - 近1周日均成交3702.88万元，居可比基金第一 [3] - 近1周规模增长1695.97万元，新增规模位居可比基金第一 [3] - 近1周份额增长750万份，新增份额位居可比基金第一 [3] - 近1年净值上涨43.45%，在指数股票型基金中排名485/2929，居于前16.56% [3] - 自成立以来最高单月回报23.29%，最长连涨月数5个月，最长连涨涨幅23.50%，上涨月份平均收益率7.43% [3] 科创板生物医药指数成分股 - 前十大权重股合计占比50.3%，包括联影医疗(9.73%)、百济神州(6.04%)、惠泰医疗(5.69%)、百利天恒(5.35%)、艾力斯(4.76%)、泽璟制药(4.53%)、君实生物(4.15%)、博瑞医药(3.60%)、华大智造(3.07%)、益方生物(3.03%) [3][5] - 7月21日涨跌幅表现：博瑞医药(+5.60%)、君实生物(+3.63%)、百利天恒(+2.81%)、泽璟制药(+2.75%)、联影医疗(+2.18%)、百济神州(+1.08%)、艾力斯(+0.48%)、华大智造(+0.40%)、惠泰医疗(-0.06%)、益方生物(-0.78%) [5] 医药行业动态 - 7月15日上海阳光医药采购网发布通知，初步确定55个品种纳入第十一批国家组织药品集中采购报量范围 [5] - 国家医保局提出"稳临床、保质量、防围标、反内卷"四大原则 [5] - 医药板块处于底部，创新方向(创新药、创新器械、AI医疗等)成为市场主要关注点 [6] - 创新药成为市场热点，非主流公司因创新药布局和管线而大涨 [6] - 新技术方向包括脑机接口、机器人和干细胞等细分领域 [6] 投资渠道 - 无股票账户投资者可通过科创医药ETF嘉实联接基金(021061)布局科创板生物医药板块 [7]

基金业绩表现 - 第二季度基金利润187.03万元，加权平均基金份额本期利润0.1257元 [2] - 报告期内基金净值增长率为15.14% [2] - 近三个月复权单位净值增长率为34.06%，位于同类可比基金21/54 [3] - 近半年复权单位净值增长率为43.81%，位于同类可比基金22/54 [3] - 近一年复权单位净值增长率为34.00%，位于同类可比基金30/53 [3] - 基金成立以来夏普比率为0.2459 [8] - 基金成立以来最大回撤为30.3%，单季度最大回撤出现在2024年三季度为17.67% [10] 基金规模与持仓 - 截至二季度末基金规模为1452.16万元 [2][14] - 基金股票仓位长期保持较高水平，成立以来平均股票仓位为93.19%，同类平均为88.19% [13] - 2025年上半年末基金达到94.58%的最高仓位，2024年一季度末最低为91.9% [13] - 基金持股集中度较高，十大重仓股包括欧康维视生物-B、信达生物、益方生物等 [17] 行业展望与投资策略 - 中国医药行业参与全球竞争的趋势确定，中期通过BD模式进行业务合作是较好选择 [2] - 未来会持续看到越来越多的出海合作，金额或将不断创造新高 [2] - 除创新药外，器械等出海也是趋势，部分企业已进行多年探索和布局 [2] - 医疗消费刚需属性明显，医保资金充裕，能挖掘到增长较快的领域及公司 [2] - 技术革新大时代带来新投资机会，包括AI应用、干细胞、脑机接口等新技术 [2] - 长期看好中国医药产业及优质上市公司的投资机会 [2]

衰老与抗衰老研究 - 年龄相关疾病约占全球疾病负担的23% [2] - 衰老过程损害细胞内稳态和修复机制，细胞间通讯和组织相互作用的渐进性改变是关键特征 [2] - 年轻个体中存在多种抗衰老因子，可缓解全身性衰老，推动健康老龄化治疗创新 [2] 鹿角芽基祖细胞(ABPC)的发现 - ABPC是鹿茸中的一种间充质干细胞，位于鹿角骨膜处，具有强大再生潜力 [8] - ABPC能启动鹿角新生，推动骨质以每天2.75厘米速度生长，3个月内形成重达15千克、长120厘米的鹿角 [10] - 相比传统间充质干细胞(10-15个培养周期后衰老)，ABPC在50个培养周期后仍保持增殖和再生能力 [10] ABPC来源的细胞外囊泡(EV_ABPC)的抗衰老效果 - EV_ABPC在体外减轻骨髓干细胞衰老表型，在老年小鼠和恒河猴体内显著提高股骨骨矿物质密度 [11] - 静脉注射EV_ABPC使老年小鼠身体机能和认知功能改善，全身性炎症减轻，表观遗传年龄逆转超过3个月 [11] - 在恒河猴中，EV_ABPC具有神经保护作用，减轻炎症并改善运动功能，表观遗传年龄逆转超过两年 [11] 研究意义与转化价值 - ABPC是唯一能实现器官完全再生的哺乳动物间充质干细胞，其细胞外囊泡在抗衰老干预中潜力独特 [10][12] - EV_ABPC携带多种独特因子，为促进健康老龄化提供新型转化应用方案 [11][12]

黄金市场 - 美联储预计2025年内开启降息周期，通胀数据温和支撑金价 [1] - 实际利率下行趋势明确，黄金作为零息资产的机会成本降低 [1] - 美国财政赤字扩大引发对美债可持续性的担忧，美元资产系统性疑虑上升 [1] 脑机接口行业 - 湖北省将侵入式脑机接口手术纳入医保，定价6552元，显著低于Neuralink的5万美元成本 [1] - 中国医疗政策和产业配套系统性扶持脑机接口，康复、养老、神经疾病治疗需求潜力大 [1] - 阶梯医疗超柔性电极尺寸为头发丝1/100，脑虎科技"北脑一号"技术水平接近Neuralink [1] 胶原蛋白行业 - 巨子生物"可复美"产品重组胶原蛋白含量受质疑，本质为透明质酸与重组胶原蛋白技术路线之争 [1] - 华熙生物质疑资本市场对"重组胶原"概念过度热炒，反映其防御姿态 [1] - 胶原蛋白市场规模预计2027年达1738亿元，年复合增速超50% [1] 光明乳业 - 行业消费疲软叠加价格战，光明乳业从"乳业第一股"滑落为边缘竞争者 [3] - 低温奶市占率被伊利、蒙牛逼近，新兴品牌持续蚕食份额 [3] - 渠道布局固守华东，常温奶产品力弱，高度依赖冷链制约全国扩张 [3] 养发市场 - 市场规模预计从2025年220亿元增长至2030年500亿元，年复合增速15.3% [3] - 用户基数有望突破3亿，年轻人、女性与产后群体为主要驱动力量 [3] - AI头皮检测+基因筛查提升用户留存率，复购率可达45%以上 [3] - 干细胞、外泌体等生物科技快速商业化，部分成分已实现家用化突破 [4]

摘帽及内控整改 - 公司于5月7日复牌并撤销其他风险警示，日涨跌幅限制恢复10% [1] - 2023年内控审计报告被出具否定意见导致被实施ST，2024年通过整改后内控审计报告为标准无保留意见 [1] - 公司强化风险合规意识并落实整改措施，确保内部控制有效运行 [1] 2024年经营表现 - 2024年营业收入23.71亿元，归母净利润2.16亿元 [2] - 经营活动现金流1.99亿元，同比增长83.14% [2] - 公司坚持产销一体策略，维护重点品种平稳并培育潜力品种 [2] 产品梯队与品牌优势 - OTC领域拥有六味地黄丸、驴胶补血颗粒、阿胶块等知名产品 [2] - 处方药领域涉及心脑血管、神经类、免疫类、妇科类产品，包括疏血通注射液（拥有多项国家发明专利）和安宫牛黄丸等 [2] 创新研发与干细胞布局 - 旗下北京美科推动干细胞临床试验，缺血性脑卒中IIa期试验完成31例受试者入组，肺泡蛋白沉积症试验完成8例入组 [3] - 干细胞研发生产基地符合中美GMP标准，获得CNAS认可证书 [3] - "人骨髓间充质干细胞注射液"获批开展孤独症临床试验 [3] 股东回报与分红 - 2024年度分红方案为每10股派发现金股利3元（含税） [4] - 累计分红金额超40亿元 [5] 控制权变更与国资入主 - 2024年1月通过股权协议转让完成控制权变更，黑龙江省国资委成为实际控制人 [6] - 国资入主有望提升公司运营效率和市场竞争力 [6]