核心观点 - 7月政治局会议政策重心从"稳预期"转向"谋长远"，为"十五五"规划定调，强调财政与货币协同发力，结构性工具定向支持科创、消费等领域[1] - 产业政策实现三大突破：从概念到实战部署产业创新融合、反无序竞争、重点行业产能治理制度化[2] - 8月市场进入中报验证期，科技板块支撑因素较多，算力、人工智能、消费电子、国产替代等方向值得重点关注[3] - 7月组合平均涨幅+10.71%，鼎捷数智（+43.58%）、联瑞新材（+25.03%）等表现突出[6][12] 政策分析 - **宏观政策**：财政加快债券发行与货币精准滴灌协同，结构性工具支持科创/消费，政策工具精细化[1] - **产业政策**：新增反低价倾销/地方保护，重点行业产能治理破解结构性过剩，外贸推进自贸试验区建设[2] - **内需提振**：培育服务消费新增长点，投资转向"两重建设+民间资本"双驱动[1] 行业配置 - **科技板块**：算力、AI、消费电子、国产替代受政策支撑，联瑞新材受益HBM封装（2028年全球先进封装CAGR 10.6%）[3][12] - **通信领域**：中国移动（云业务带动估值提升）、鸿日达（半导体散热片研发）入选8月金股[12][14] - **周期与消费**：鲁西化工（产能落地）、煌上煌（卤味门店扩张）存在政策加持逻辑[14] 公司推荐 - **高增长标的**：鼎捷数智（AI政产学合作）、联瑞新材（Low α球铝增速快）7月涨幅超25%[12] - **8月金股**： - 南亚新材（覆铜板龙头，高端产能增至420万张/月）[14] - 索辰科技（CAE软件多领域覆盖，军工向多元客户拓展）[14] - 江波龙（存储器龙头，UFS合作闪迪）[12][14] 市场数据 - 7月指数表现：创业板+8.14%，沪深300+3.54%，组合超额收益显著（+10.71%）[6][12] - 海外扰动：美国对等多国关税税率10%-41%，8月7日实施可能影响风险偏好[3]

2025世界人工智能大会(WAIC)于7月26日在上海开幕。本次大会以"智能时代 同球共济"为主题，吸引了 800余家企业集中亮相，创下大会规模历史之最。作为科技投资领域的深度研究者、布局者以及中国"科 技敢"的提出者，诺安基金科技组前往大会进行一线探访，专注于生命科学等领域的创新药基金经理唐 晨给出了最新观点。 AI技术应用于创新药研发，唐晨认为技术在加速迭代，通过快速分析海量医学数据，预测药物功效， 更快的试错，缩短新药研发周期并降低成本。高通量筛选像大海捞针，AI应用好了就是吸铁石找针。 后面几年全球重磅炸弹药物有好几款面临专利悬崖的挑战，跨国药企来中国创新药超市采购已经成为趋 势。国内政策扶持、海外BD和临床进展稳步推进，未来能看到很多真正实现全球化发展的创新药企 业。 对于当前飞速发展的AI医疗，唐晨认为机遇不言而喻，优质服务下沉、高端设备更新、国产替代都会 提速。这将会改变未来的医疗生态，加上商保等其他配套，老百姓的就医体验会更好，一方面是老百姓 的利益能够被保障，另一方面能促进大健康的消费，真正让生物医药成为经济的新增长引擎。 【诺安精选价值混合基金】本基金成立于2019.2.28。2019.2 ...

【导读】 前7月主动 权益基金平均单位 净值增长12.01 %， 多只业绩超100 % 中国基金报记者 方丽 曹雯璟 业绩翻倍基金批量回归，公募权益基金又崛起了！ 前7月净值增长率为12.01 % 受益股市上涨，权益类基金交出 不错的 业绩答卷。Wind数据 显示 ，若不计算202 5 年成立的新基金， 前7月 权益基金整体获得 11.65 %的单位 净值增长率 （包括指数型、混合型、股票型，不含FOF 、 QDII ，仅算主代码，仅算披露7月31日业绩基金 ），表现 明显好于 上证指数 等主流指数 。 | | | 主流指数和权益基金业绩PK | | | --- | --- | --- | --- | | 前7月表现 证券简称 | | 基金类型 | 前7月表现 | | (%) | | | (%) | | 中证500 | 8.74 | 普通股票型基金 | 15.07 | | 创业板指 | 8.72 | 偏股混合型基金 | 14.7 | | 上证指数 | 6.61 | 指数型基金 | 10.77 | | 深证成指 | 5.71 | 主动权益类基金 | 12.01 | | 沪深300 | 3.58 | 权益类基金 ...

市场表现 - 市场全天震荡调整 三大指数小幅收跌 沪指跌0.37% 深成指跌0.17% 创业板指跌0.24% 沪深两市全天成交额1.60万亿 较上个交易日缩量3377亿 个股涨多跌少 全市场超3300家个股上涨 [2] - 医药板块逆势走强 创新药概念延续强势 昂利康涨停 中药股展开补涨 维康药业涨停 光伏概念反弹 捷佳伟创涨停 [3] - 韩国股市突然暴跌 韩国综合指数大跌近4% 创下自4月初以来最大跌幅 [4][6] 韩国股市暴跌原因 - 韩国政府计划提高对企业和投资者的税收 股票持有的资本利得税起征额将从50亿韩元（约71.425万美元）降至10亿韩元 交易税也将上调 企业所得税最高税率将从24%上调至25% [6] - 该计划引发散户投资者强烈反弹 一份要求立即撤回的全国性请愿正在快速扩散 并获得越来越多公众支持 [7] - 韩国最大市值股票三星电子连续第二天下跌 因其财报未达分析师预期 [7] 光伏行业表现 - 光伏设备板块大涨2.4% 捷佳伟创20%涨停 海优新材涨近13% 双良节能涨停 通润装备涨5.84% 奥特维涨5.76% 琏升科技涨5.74% 固德威涨5.48% 拉普拉斯涨5.11% [9][11][12] - 工信部办公厅印发《2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单的通知》 要求各地工业和信息化主管部门于2025年9月30日前将监察结果报送至工信部 此次监察任务清单涵盖41家企业 [15] - 捷佳伟创预计2025年上半年实现归母净利17亿元—19.6亿元 同比增长38.65%—59.85% 业绩增长主要是在手订单持续验收转化为收入所致 [17] 个股异动 - 此前9连板的牛股西藏旅游低开低走 盘中屡次跌停并打开跌停板 午后再度拉升 截至收盘收平 7月21日至7月31日累计涨幅达到135.98% 公司公告称如后续股票交易进一步出现重大异常将申请停牌核查 [19][23] - 西藏旅游明确表示未与雅鲁藏布江下游水电工程相关单位开展业务合作 [23] - 南方路机上午低开后迅速拉升 盘中股价一度涨超9% 截至收盘涨幅为4.76% [25]

行业投资评级 - 维持行业"看好"评级 [5][61] 核心观点 - 创新药板块情绪高涨，恒瑞医药与GSK达成大额合作推动板块关注度提升 [5][28] - 建议关注创新药产业链、集采规则优化受益标的及CXO板块海外需求改善机会 [5][60] - 第十一批集采开展中，制药和医疗器械板块或受益于规则优化 [5] 行业要闻 - 《育儿补贴制度实施方案》发布，对3周岁以下婴幼儿按每孩每年3600元标准发放补贴 [14] - 医保基金即时结算新规实施，通过流程优化提高结算效率 [14] 行业数据 - 维生素原料药价格环比持平：维生素B1(240元/千克)、D3(200元/千克)、E(69元/千克)等 [15][16] - 中药市场价格指数(综合200)同比下降19%至2823.50，亳州中药材价格指数日跌幅0.06% [17][19] - 部分中药材价格同比显著下降：连翘(-64%)、当归(-42%)、党参(-7%) [19] 重点公司动态 恒瑞医药 - 与GSK达成协议，许可HRS-9821项目全球权利及11个项目的选择权，首付款5亿美元，潜在总金额约120亿美元 [28] 药明康德 - 2025H1营收207.99亿元(+20.64%)，归母净利润85.61亿元(+101.92%) [29] 石药集团 - 授权Madrigal开发GLP-1受体激动剂SYH2086，潜在总代价20.75亿美元 [30] 泰格医药 - 全资子公司收购日本MICRON 56.37%股权，作价2,347.71万元人民币 [31] 其他公司 - 和铂医药HBM4003联合疗法II期临床数据将在ESMO公布，预计2025H1盈利6800-7400万美元 [34] - 长春高新苯磺酸氨氯地平口服溶液获FDA批准上市 [35] - 百奥泰2025H1预亏收窄至1.1-1.4亿元 [45] 市场表现 - 医药生物板块周涨2.74%，子板块中医疗服务(+5.65%)、化学制药(+4.61%)领涨 [3][52] - SW医药生物行业PE(TTM)30.83倍，相对沪深300估值溢价率161% [3][57] - 个股涨幅前三：南新制药(+69.37%)、广生堂(+56.42%)、辰欣药业(+47.11%) [59]

施罗德基金注意到，自2021年以来，中国居民的存款和贷款之间的差距不断拉大，这意味着巨大的居民 端资产配置需求。参考国内外及历史的情况，该机构认为优质股权或是一个很好的配置方向，估值有吸 引力的优质股票应成为很好的选择。 他认为，这个趋势可能在中长期持续。综合当前宏观环境和政策预期，流动性有望保持宽松水平，积极 的股市对于公众信心和消费有正面影响，且贸易关系的紧张态势也已经被充分预期，这些因素或有助于 缓解市场下行风险。 环球投资管理公司施罗德旗下施罗德基金称，4月初以来的中国内地和香港股市表现强势，随着关税对 经济的负面影响逐步减弱，巨大的中国居民端资产配置需求或将长期提振对优质股权的需求，积极的股 市对于公众信心和消费具有正面影响。 施罗德基金副总经理、首席投资官安昀指出，自美国特朗普政府在4月2日"解放日"宣布对等关税意向以 来，投资者开始关注全球经济增长，但是几个月以来的情况变化，使得金融市场对于关税的担忧总体上 是减弱的。 他表示，全球资本市场逐步好转，也在风险偏好和结构性行情上对于中国股市有所带动，以美国为主的 成熟资本市场过去数月的反弹对于全球其他区域的资本市场起到了带动的作用；特别是一些产业层 ...

市场表现 - 市场全天震荡调整，三大指数小幅收跌，沪指报3559.95点跌0.37%，深证成指报10911.32点跌0.17%，创业板指报2322.63点跌0.24% [1] - 沪深两市全天成交额1.60万亿元，较上个交易日缩量3377亿元 [1] - 个股涨多跌少，全市场超3300家个股上涨 [3] 板块热点 - 医药板块全线逆势走强，创新药概念延续强势，昂利康涨停；中药股展开补涨，维康药业涨停 [2] - 光伏概念反弹，捷佳伟创涨停；午后AI应用端活跃，智能体方向领涨，鼎捷数智涨超10%；数据要素概念走强，深桑达A涨停 [2] - 中药、电力设备、AI智能体、造纸等板块涨幅居前，中船系、民爆、PCB、CPO等板块跌幅居前 [1] 机构观点 - 巨丰投顾认为中报密集披露期业绩分化将凸显，实打实盈利增长的板块和个股将成为资金追逐核心，建议关注半导体、消费电子、人工智能、机器人、低空经济等领域 [4] - 摩根士丹利基金指出A股市场将沿中国制造主线演绎，看好科技成长（AI应用、半导体）、中国制造（高端机械、汽车、军工、医药）及新消费领域 [4] - 安爵资产认为市场呈现资金分歧扩大、政策驱动深化特征，8月或延续震荡偏强走势，呈现"顺周期搭台，成长唱戏"格局 [5] 行业动态 - 美团、淘宝闪购、饿了么、京东发文呼吁抵制无序竞争，不以显著低于成本价格销售商品和服务 [6] - 上海市计划至2025年底新建成大型以上算力中心不少于5个，全市算力中心智算规模争取达到100 EFLOPS（FP16）以上，先进存储容量占比达30%以上 [7] - 英诺赛科回应与英伟达合作称处于测试阶段尚无实质订单，公司凭借大功率氮化镓技术入围英伟达合作伙伴名录 [7]

点击链接→《 百万体验金狂送！本周，再抽888元！ 》，在文章评论区参与互动，有机会赢 888元红包！ 7月A股行情收官，上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨3.74%、5.2%、8.14%。 7 月涨幅最大的行业是钢铁行业，上涨16.76%；最牛股票是本月出现11次"20CM"涨停的上纬 新材，累计涨逾1080%。 Choice数据显示，截至7月31日，A股总市值为104.48万亿元，单月增加4.43万亿元。 资金层面，Choice数据显示，截至7月30日，A股市场融资余额报19705.95亿元，创逾十年 新高，7月以来净买入1324.46亿元。 最牛股票涨超10倍 回顾7月A股市场，三大指数震荡反弹，月内均创下今年以来新高，上证指数一度站上3600 点，稀土、CRO、创新药、水利水电建设、CPO等主题概念板块爆发。 Choice数据显示， 7月，申万一级31个行业中多数行业板块上涨， 钢铁、医药生物、 建筑 材料行业涨幅居前，分别上涨16.76%、13.93%、13.36%，通信行业也涨逾10%。 仅有银 行、公用事业、交通运输行业回调，分别下跌1.95%、0.77%、0.22%。 7月30日晚间，上 ...

市场表现 - A股三大指数集体收跌 上证指数跌0.37% 创业板指跌0.24% 深成指跌0.17% [1] - 沪深京三市成交额16199亿元 较上日缩量3420亿元 [1] 行业板块 - AI硬件题材普遍回调 CPO GPU方向领跌 [1] - 稳定币 军工 半导体概念股跌幅靠前 [1] - AI应用 光伏 创新药 智能物流概念股活跃 [1] - 光伏板块全天强势 广发基金光伏ETF龙头涨2.53% 国泰基金光伏50ETF涨1.94% 华安基金光伏ETF指数基金涨1.94% [1] - 中药板块全天活跃 银华基金中药50ETF涨2.36% 汇添富基金中药ETF涨1.89% [1] - 军工股跌幅居前 航空航天ETF跌2.31% [1] ETF表现 - 广发基金恒生消费ETF上涨4.69% [1] - 油气资源ETF跌4.18% [1] - 中韩半导体ETF跌3.38% [1] - 法国CAC40ETF跌2.44% 德国ETF跌2.2% [1] - 美国50ETF跌2% 纳指ETF易方达跌2% [1] 个股表现 - 中国石化跌逾5% [1] 技术信号 - MACD金叉信号形成 部分个股涨势不错 [2]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但建议聚焦创新药械国产化、AI硬件技术迭代、新质生产力领域的景气赛道[3] 核心观点 行情回顾 - 7月31日北证A股成交金额261.0亿元，较上一交易日减少9.1亿元，北证50指数下跌1.16%至1422.87点，PE_TTM为66.55倍[1][7] - 北证专精特新指数下跌1.09%至2432.93点[1][7] - 个股表现分化：269家公司中44家上涨（涨幅最高鼎佳精密+479.1%），223家下跌（跌幅最大恒立钻具-11.4%）[1][16] 市场比较 - 北交所换手率4.7%高于科创板(2.6%)但低于创业板(5.4%)，成交金额261亿元显著低于沪深主板(合计12,098.1亿元)[8] 政策动态 - 国常会审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，推进AI规模化商业应用[2] - 国家医保局新增100多项医疗新技术价格项目，脑机接口技术获批后可快速进入临床[2] 重点领域 - AI硬件主题受国产光互连技术突破提振，国产替代逻辑强化[3] - 创新药板块部分标的逆势活跃，政策面支持现代化产业升级[3] - 高端制造领域如军工股有个股异动，国家级基金聚焦核心技术攻关[3] 目录结构总结 行情复盘 - 北证50指数与科创50指数走势呈现同步调整趋势[12] - 计算机、医药生物行业个股占据涨幅前十中的6席[17] 重要新闻 - 消费贷款贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策同步推出[19] 重点公司公告 - 视声智能使用2000万元自有资金理财，未到期余额占净资产36.99%[20] - 安达科技变更股份回购资金来源为自有资金+自筹资金+借款[22] - 新威凌持股5%以上股东减持605万股（原持股比例9.4884%）[24] 资金动向 - 华信永道募投项目延期2-14个月，涉及数字智治平台和综合服务能力项目[26] - 远航精密拟使用不超过2亿元闲置募集资金进行现金管理[25]