文章核心观点 - 并购市场正从简单的规模扩张迈向深层次的战略整合与价值创造，呈现产业逻辑主导、创新驱动、注重整合实效三大特征 [1] 产业逻辑主导 - 并购重组市场从“规模导向”转向“产业逻辑主导”，进入“做优做强”新阶段 [2] - 金融领域整合案例：中金公司拟换股吸收合并东兴证券与信达证券，合并后互补优势显著，形成合力 [2] - 央企专业化整合遵循产业规律，推动资源配置向高效能领域集中，实现产业结构优化升级 [2] 创新驱动并购 - “硬科技”成为并购重组最活跃的赛道，技术突破与产业升级需求催生创新导向的并购浪潮 [3] - 产业链上下游整合成为主流模式，由“链主”企业与产业资本主导，旨在锁定关键技术、稀缺产能，实现“强链补链” [3] - 政策层面如“科创板八条”“并购六条”引导资本加速向“硬科技”领域集中 [3] 注重整合实效 - 并购成功的关键从交易执行能力转向整合落地能力，价值创造成为检验并购成败的标尺 [4] - 监管问询聚焦并购后能否实施有效整合、收购价合理性、标的公司可持续经营能力等关键问题 [4] - 整合后的企业需在战略、管理、运营等层面实现深度协同，将预期转化为财务报表优化 [4]