文章核心观点 - A股（尤其是创业板）再融资审核逻辑发生转变，从简单关注历史利润门槛转向更全面的价值判断，本川智能案例表明，即使公司最近一年扣非净利润未达市场传闻的3000万元心理门槛，只要具备行业前景、技术实力、业绩向上趋势和合理的募资用途，仍可能成功过会 [1][5][29] 公司基本情况 - 公司全称为江苏本川智能电路科技股份有限公司，股票代码300964.SZ，于2021年8月5日在深圳证券交易所创业板上市 [11][12] - 公司专业从事印制电路板（PCB）的研发、生产和销售，产品定位于中高端应用市场，核心应用领域包括通信设备、汽车电子和新能源 [12][13] - 公司产品技术体系丰富，涵盖高频高速板、金属基板、厚铜板、挠性板、刚挠结合板、HDI板、热电分离铜基板、镜面铝基板、陶瓷基板等多种技术方向和特殊材料产品 [13][16][18] - 公司实际控制人为董晓俊，截至2025年9月30日，其直接和间接合计持有公司32.08%的股权 [22][46] 再融资项目详情 - 公司计划向不特定对象发行可转换公司债券，预计融资金额为4.69亿元 [7][31] - 深圳证券交易所上市审核委员会于2026年2月10日召开会议，审议通过该发行申请，认为其符合发行、上市及信披要求 [7][30][31] - 该再融资项目于2025年7月25日获受理，于2026年2月10日经上市委会议通过 [7][31] 财务业绩表现 - 营业收入呈现复苏增长趋势：2022年至2025年前三季度，营业收入分别为55,926.34万元、51,094.26万元、59,610.27万元和61,354.86万元，2024年同比增长16.67%，2025年前三季度同比大幅增长43.11% [5][20][28] - 净利润波动剧烈但趋势向好：归属于母公司所有者的净利润从2022年的4,755.39万元骤降至2023年的482.69万元（同比下降89.85%），随后在2024年反弹至2,373.96万元（同比增长391.81%），2025年前三季度已达3,307.62万元（同比增长56.23%） [5][19][28] - 扣非净利润是审核关注重点：2023年扣非后净利润为-673.93万元，2024年扭亏为盈至1,697.04万元（同比增长351.81%），2025年前三季度大幅增长至3,023.01万元（同比增长142.98%） [1][5][19][28] - 2024年非经常性损益影响显著：当年归属于母公司净利润为2,373.96万元，但扣非后仅为1,697.04万元，差额主要来自政府补助、理财收益等 [3][27] 再融资审核通过的核心原因 - 业绩趋势重于单一年份数据：审核方关注公司已走出低谷进入上升通道，2023年业绩差但有合理解释（如行业周期、原材料价格、股权激励费用），2024年强势反弹，2025年持续增长 [1][25] - 业务符合国家战略与产业导向：公司产品应用于通信、汽车电子、新能源、工业控制等核心领域，并明确布局机器人、低空经济、AI服务器等前沿赛道，属于“硬科技”企业 [1][13][25] - 募资用途正当且必要：募集资金主要用于珠海和泰国生产基地建设项目以及补充流动资金，扩产反映订单充足及看好未来市场，泰国建厂符合供应链多元化国家战略 [2][24][26][48] - 审核逻辑转向综合价值判断：审核更关注公司行业前景、核心竞争力、发展趋势和募投项目合理性，而非死抠单一利润指标 [1][5][25][29] 募投项目规划 - 本次发行拟募集资金总额4.69亿元，将投资于三个项目 [24][48] - 珠海硕鸿年产30万平米智能电路产品生产建设项目，总投资35,618.80万元，拟使用募集资金33,454.10万元 [24][48] - 本川智能泰国印制电路板生产基地建设项目，总投资23,758.39万元，拟使用募集资金10,545.90万元 [24][48] - 补充流动资金项目，总投资2,900.00万元，全部使用募集资金 [24][48]

市场行情表现 - 2月11日早盘，CPO、存储芯片、半导体设备等硬科技板块以及AI应用概念出现集体调整与退潮 [1] - 截至午间收盘，科创100指数、科创200指数、科创综指均下跌0.5% [1] - 截至午间收盘，科创50指数、科创成长指数均下跌0.9% [1] 科创100指数构成 - 该指数由科创板中市值偏小、流动性较好的100只股票组成，聚焦中小科创企业 [5] - 电子、电力设备、医药生物、计算机行业在指数中合计占比超过75% [5] - 其中，电子和电力设备行业在指数中占比较高 [5] 科创200指数构成 - 该指数由科创板中市值偏小、流动性较好的200只股票组成，聚焦小市值“成长潜力”科创企业 [7] - 电子、医药生物、机械设备行业在指数中合计占比接近70% [7] - 其中，电子行业在指数中占比较高 [7] 科创综指构成 - 该指数由科创板全市场证券组成，全面覆盖大、中、小盘风格 [7] - 该指数聚焦人工智能、半导体、新能源、创新药等板块 [7]

市场表现与资金流向 - 2月10日收盘，中证食品饮料指数下跌1.16% [1] - 指数成分股中，金禾实业涨停，新诺威上涨超2%，珠江啤酒上涨近1% [1] - 食品饮料ETF天弘（159736）当日获800万份净申购，成交额超2400万元，且前一交易日（2月9日）净流入1122万元 [1] - 电子ETF（159997）当日成交额超3600万元，换手率为2.68% [1] 相关产品与指数构成 - 食品饮料ETF天弘跟踪中证食品饮料指数，布局高端及次高端白酒龙头，并覆盖饮料乳品、调味品、啤酒等细分板块龙头，前十大权重股包括茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、伊利股份、海天味业等 [1] - 电子ETF是全市场唯一跟踪中证电子指数的ETF，聚焦半导体、消费电子、AI芯片等硬科技领域 [1] 行业动态与催化因素 - 春节临近，千问APP的“免单卡”活动已延长至2月28日，该活动覆盖天猫超市、盒马及全国连锁商超便利店，涉及酒水零食、米面粮油等数十个高频品类 [2] - 平安证券指出，食品饮料板块近日表现较佳，茅台销量回暖且批价稳步回升，餐饮供应链进入春节备货旺季 [2] - 当前市场流动性充足，伴随宏观消费政策落地，消费需求有望持续回暖 [2]

科创板市场概况 - 截至2月10日，科创板上市公司总数达到603家，总市值达到11.44万亿元 [1] - 科创板包含61家未盈利企业、9家特殊股权架构企业、7家红筹企业、23家第五套标准企业 [2] - 预期未来3～5年，科创板总市值有望翻倍 [1] - 预计未来每年新增上市100～120家硬科技企业将是常态 [6] 2025年度业绩披露情况 - 截至2月9日，科创板共有391家公司以业绩预告或快报形式披露了2025年度预计业绩情况，占板块公司总数的超六成 [1][2] - 已披露公司中近六成公司净利润实现同比增长，其中39家净利润大幅增长100%以上、51家扭亏为盈 [2] - 寒武纪、奥比中光、精进电动、诺诚健华4家科创成长层公司预计将在年报披露后实现“摘U” [2] - 芯导科技披露了科创板2025年度首份年报，实现营业收入3.94亿元，同比增长11.52%；归母净利润1.06亿元，同比减少4.91% [3] 细分行业景气度 - 集成电路、生物医药行业景气度回升 [1][3] - 集成电路产业受人工智能等新兴应用需求拉动，87家公司披露业绩情况，合计净利润同比增加约99.49亿元，57家公司业绩预增或扭亏为盈 [3] - 26家创新药公司合计净利润增加14.49亿元，18家披露营业收入的公司合计实现营业收入241.57亿元，同比增加34.9% [3] - 创新药行业BD交易频出、出海提速，商业化进程加快，招采回暖推动制药类公司业绩回升 [3] 科创综指表现与产品 - 截至2月10日，科创综指样本数量达580只，市值覆盖度超过90% [1] - 总市值高于100亿元的科创综指成份股权重占比较发布时提升15.1% [1] - 自2025年1月20日正式发布以来至2026年2月10日，科创综指累计上涨63.37% [7] - 截至2月9日，境内已有49家基金管理人推出共81只科创综指指数基金，场内外合计规模达258亿元 [7] - 上交所上市科创综指ETF共22只，其中17只产品已成立配套联接基金 [7] - 科创综指已成为与上证指数、深证成指、创业板指并列的A股四大核心宽基指数 [7] 市场生态与改革进展 - 科创板“1+6”各项举措正加快落地，科创成长层迎来摩尔线程等7家新注册公司上市 [4] - 泰诺麦博、核心医疗、信诺维、蓝箭航天4家科创板第五套标准受理企业认定资深专业机构投资者 [4] - 商业火箭企业适用科创板第五套上市标准审核指引发布 [5] - 长鑫科技成为科创板试点IPO预先审阅机制后的首单受理项目 [5] - 22家未盈利企业已经在上市后扭亏为盈并“摘U” [5] 指数定位与未来展望 - 东吴证券首席经济学家芦哲预期，科创综指将同步成长为“万亿级产品规模、千亿级日成交”的核心宽基指数 [1] - 科创综指可能率先完成“本土指数—跨境ETF—全球定价”的三级跳，成为中国科技创新实力对外展示的“首张名片” [1] - 科创综指以其“应纳尽纳”的风格，成为“科创全产业链β型”指数，是硬科技全产业链的入口 [8] - 未来3～5年科创综指相关产品规模和体量仍有巨大发展空间，产品梯度仍有继续丰富的空间 [9] - 随着科创板上市公司净利润复合增速持续提升，科创综指或将纳入富时、MSCI等旗舰指数体系，成为海外资金配科技的核心标尺 [9]

文章核心观点 - 开年以来江苏省及南京市在一级市场出资活跃，通过设立大规模、多层次的基金集群，构建覆盖企业全生命周期的投融资生态，旨在培育新质生产力、服务硬科技与实体经济，成为全国LP出资最活跃的区域之一 [2][3][9][11][16] 南京基金集群落地 - 2026年2月9日紫金山创投大会上，南京集中揭牌、发布、签约基金总规模突破700亿元 [5] - 会上正式亮相100亿南京市场化母基金，设置20年超长投资期 [5] - 同步揭牌江苏省现代服务业创新发展产业专项基金、江苏省科创接力基金，规模各100亿元 [5] - 此外落地5只国央企基金、15只人工智能产业链基金、9只天使基金，形成覆盖企业全生命周期的“母基金+产业基金+天使基金”资本矩阵 [5][6] - 南京此前已出台政策，计划打造总规模超2000亿元的“4+N”产业基金集群，截至2026年1月已组建基金52只，总规模超1300亿元 [7][8] - 2026年1月4日紫金山国际科创基金街区揭牌，按照“1+2”功能布局，旨在集聚头部机构并围绕省市产业体系布局 [8] 江苏省全域出资动态 - 江苏省是2025年出资频次最高的省份，苏州在出资频次城市排行榜TOP10中位列第一 [11] - 2025年江苏省与中国诚通合作设立100亿诚通科创（江苏）投资基金，同年12月完成500亿江苏社保科创基金备案 [11] - 2026年2月1日，江苏省战新母基金第四批专项基金启动，4只基金总规模高达671亿元，全力投向新质生产力 [12] - 各地市同步跟进：无锡落户国内首支“S的S”基金——无锡盛世锡创盈瑞基金，出资规模超6亿元 [13] - 2026年1月27日，规模20亿元的中电科电子基础产业基金在无锡完成工商注册 [14] - 江阴市国企市场化母基金完成备案，规模18.01亿元，由12家市属国企联合发起 [14] - 苏州太仓设立2亿元航空航天产业基金，扬州落地5亿元CVC生物医药基金，苏州成立10亿元康养产业基金，南京浦口、淮安分别启动2亿元、80亿元产业基金的管理人遴选 [14] - 江苏省资本布局涵盖国家级社保基金、S基金、央企CVC及区县产业基金，呈现全域协同、精准滴灌的特点 [14]

核心观点 - 埃隆·马斯克及其构建的硬科技生态闭环被视为比特朗普的关税政策更具根本性和战略性的长期威胁，其通过掌控通信、数据、能源等核心命脉，旨在制定新的全球技术规则 [1][6][7] 马斯克旗下公司估值与财富 - SpaceX与xAI联合后，其估值飙升至1.25万亿美元 [3] - 马斯克个人财富达到8520亿美元，创下历史新高，且每四个月刷新一次财富纪录，预计年内将成为万亿美元富翁 [3] - 其财富基础扎根于航天、新能源、AI等硬科技领域 [3] 太空领域布局与战略 - 星链计划已在轨道部署上万颗卫星，最终目标是投放4.2万颗，旨在垄断低轨轨道资源 [5] - SpaceX计划推进第二代星链，将卫星总数扩充至100万颗，进一步彰显垄断野心 [5] - 星链已成为美国军事体系的重要组成部分 [6] 地面业务渗透与数据收集 - 特斯拉上海超级工厂本土化率达95%，年交付量达91.6万辆 [5] - 特斯拉车辆作为移动的“数据采集器”，通过遍布车身的传感器收集道路地貌、行人轨迹及路边敏感设施等信息 [5] 生态闭环与技术规则制定 - 马斯克将SpaceX、特斯拉、xAI、Optimus人形机器人串联成闭环生态，掌控通信、数据、能源、制造等核心命脉 [6] - xAI已与美国国防部门达成合作 [6] - 其战略是通过硬科技构建生态闭环，形成先发优势，并悄悄制定新的技术标准和规则 [6][7] 竞争格局与中国应对 - 中国在低轨卫星（“千帆星座”）、新能源汽车（比亚迪）、通信（华为）及AI芯片本土化方面进行布局以应对竞争 [7] - 未来十年的竞争将是技术标准和规则制定权的争夺，而马斯克的生态闭环已形成先发优势 [7]

科创板系列指数构成与定位 - 上证科创板50成份指数由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成 “硬科技”龙头特征显著 半导体行业占比超65% 与医疗器械、软件开发、光伏设备行业合计占比近80% [2] - 上证科创板100指数由科创板中市值中等且流动性较好的100只股票组成 聚焦中小科创企业 电子、电力设备、医药生物、计算机行业合计占比超75% 其中电子和电力设备行业占比较高 [3] - 上证科创板200指数由科创板中市值偏小、流动性较好的200只股票组成 聚焦小市值“成长潜力”科创企业 电子、医药生物、机械设备行业合计占比近70% 其中电子行业占比较高 [4] 科创板系列指数市场表现与估值 - 上证科创板50成份指数当日涨跌为2.5% 滚动市盈率为162.4倍 自发布以来累计涨跌幅为94% [2] - 上证科创板100指数当日涨跌为2.8% 滚动市盈率为207.8倍 [3]

公募机构参与A股新股网下配售情况 - 2026年2月2日至8日当周，共有104家公募机构参与3只A股新股网下配售，合计获配6873.42万股，获配金额达10.23亿元 [1] - 公募机构对电科蓝天合计获配金额5.68亿元，获配数量5997.35万股，占网下最终发行总量的59.96% [1] - 公募机构对易思维合计获配金额3.81亿元，获配数量681.06万股，占网下最终发行总量的54.56% [1] - 公募机构对林平发展合计获配金额0.74亿元，获配数量195万股，占网下最终发行总量的52.76% [1] 公募机构参与网下打新的市场信号 - 新股定价趋于合理，打新收益具备相对确定性，可作为震荡市场中增强组合收益、控制组合波动的有效工具 [2] - 公募打新主要聚焦硬科技、先进制造等领域，反映出机构对实体经济与产业升级方向的认可，有助于引导长期资金流向优质成长型企业 [2] - 机构集中、理性参与，有利于优化新股定价机制，抑制非理性炒作，提升资本市场整体定价效率 [2] - 彰显了长期资金对A股市场韧性与长期投资价值的信心，推动市场向规范化方向发展 [2]

深圳市国资投资考核机制现状与问题 - 当前深圳市国资投资硬科技企业普遍沿用以“净利润”、“上市时限”等短期财务指标为核心的对赌与退出模式 [2] - 该短期考核模式与硬科技企业长周期、高投入、慢回报的发展规律不符 [2] - 在当前上市渠道收窄、市场融资趋冷的背景下，部分企业因无法如期达成对赌条款而面临国资要求股权回购的沉重压力 [2] - 上述压力制约了企业的持续研发与长期发展，也影响了国有资本的战略支撑效能 [2] 关于优化考核与退出机制的具体建议 - 建议研究制定《深圳市国有资本投资硬科技企业考核与退出指引》 [3] - 建议取消投资协议中关于“净利润增长率”、“上市时限”的强制性对赌条款 [3] - 建议建立以专利质量、生态构建、技术里程碑等为核心的长周期考核指标体系 [3] - 建议优化国资投资退出机制，对因市场环境或技术周期未达原定退出条件的企业，允许协商延长持有期限、置换考核目标或设置弹性回购安排 [3] - 建议避免在企业困难时期强制执行股权回购 [3] 关于强化国资投后赋能的建议 - 建议推动国资投后赋能体系建设，鼓励国资机构为企业对接产业链资源、开放应用场景、参与标准制定 [3] - 建议将资源对接成效纳入国资考核范畴 [3]

文章核心观点 - 中国三大万亿GDP市辖区（北京海淀区、上海浦东新区、深圳南山区）的经济领跑主要依靠科技创新硬实力，而非传统产业 [3] - 地方国有资本（国资）是推动这些辖区科创企业从初创成长为上市公司的关键“隐形推手”，其投资策略与区域产业特色深度融合 [3][4] - 三大辖区的国资平台根据本地资源禀赋和产业基础，形成了差异化的“陪跑”模式：海淀国资充当“技术转译者”，浦东国资敢当“逆行者”，南山国资善做“生态搭建者” [5][20][27] - 国资的长期资本属性弥补了市场化基金存续期短的短板，能够陪伴硬科技企业度过漫长研发和行业周期，最终推动其登陆资本市场 [4][23] - 未来，随着AI、芯片等赛道持续突破，这些辖区的国资将继续作为“隐形推手”，助力科创企业成长为全球巨头 [40] 三大万亿市辖区经济与产业概况 - **经济总量与人均水平**：2025年，上海浦东新区GDP为18769亿元，北京海淀区为13691亿元，深圳南山区为10102亿元 [3]。人均GDP方面，南山区以7.79万美元（约合54万元人民币）最高，超越港澳；海淀区为6.15万美元（约合43万元人民币）；浦东新区为4.55万美元（约合32万元人民币）[3] - **核心产业定位**： - 海淀区：以互联网科技、人工智能、集成电路、生物医药、高等教育为核心，第三产业占比高达92.6% [5][8] - 浦东新区：聚焦人工智能、生物医药、高端制造，致力于将技术“原型机”转化为“量产产品” [5][21] - 南山区：以数字经济、高端制造、科技创新为核心，战略性新兴产业增加值占比达60% [5][30] - **产业生态特征**： - 海淀区：拥有37所顶尖高校、96家国家级科研单位、92个国家重点实验室，高新技术企业近1万家，独角兽企业超50家（占全国13%）[6][8]。人工智能企业超1900家，备案大模型124款（占全市66%）[8] - 南山区：面积仅185平方公里，上市公司密度极高，达218家，平均每平方公里1家 [30]。拥有华为、腾讯、大疆等龙头企业，带动上下游配套企业集聚 [30] 北京海淀区：靠科教吃饭，国资当“技术转译者” - **投资平台与策略**：核心平台为海国投、中关村科学城，主要扮演“技术转译者”角色，将高校实验室技术转化为市场产品 [5][8] - **IPO投资成果**：2025年，海淀区共有9家企业上市，占北京全市新增上市公司数量的37.5% [9]。其中，海淀国资押中5只行业“第一股” [9]： - 滴普科技：2025年10月登陆港交所，成为“港股企业级大模型AI应用第一股”，创下超7500倍认购纪录 [9]。睿汇海纳基金（海国投旗下）不仅投资，还帮助其对接互联网巨头资源，推动技术商业化 [11] - 海博思创：2025年1月27日登陆科创板，成为“储能系统集成第一股”，上市首日涨幅达229% [11]。海国投在Pre-IPO轮投资，助其度过资金紧张期 [13] - 五一视界：2025年12月30日登陆港交所，成为中国首家物理AI上市企业，开盘涨幅14.75%，总市值超140亿港元 [14]。中关村科学城注资并帮助对接高校人工智能实验室 [14] - 摩尔线程：2025年12月5日登陆科创板，成为“国产GPU第一股”，上市首日涨幅高达425% [16] - 一亩田：2025年8月19日登陆纳斯达克，成为“农产品电商第一股” [18] - **硬科技与独角兽布局**：投资覆盖芯片、大模型、机器人等赛道，如天数智芯、智谱AI（“全球大模型第一股”）、昂瑞微（2025年12月16日科创板上市）[16]。在机器人领域，早期投资了银河通用机器人、宇树科技（合计持股5%）等独角兽 [16][17] - **配套支持体系**： - 推出算力补贴政策，补贴额度从2023年的1000万元提升至2025年的2000万元，2023年至今市区两级累计发放算力补贴超7亿元，支持近百家企业降低算力成本15%以上 [18] - 搭建“1+1+N”融资对接体系，设立3家科技金融服务驿站，每年举办100场投融资对接活动，助力“十四五”期间累计新增上市企业66家，上市企业总数达264家 [18] - 2025年新储备后备上市企业达100家 [19] 上海浦东新区：硬科技攻坚，国资敢当“逆行者” - **投资平台与策略**：核心平台包括浦东创投集团、浦东投控、浦东科创，专注于AI芯片、生物医药等研发周期长、风险高的硬科技赛道，敢于在市场寒冬期逆势投资 [20][23] - **AI芯片赛道“四小龙”**：浦东国资深度参与了沐曦股份、壁仞科技、天数智芯、燧原科技的成长 [23] - 沐曦股份：2020年成立，专注高性能GPU。2024年初行业遇冷时，浦东创投集团果断注入5亿元战略投资，助其实现量产 [23]。公司于2025年12月登陆科创板，上市首日市值突破3000亿元 [24] - 燧原科技：浦东投控参与其最后一轮融资，公司估值已达200亿元，科创板IPO申请已获受理 [26] - **生物医药赛道**： - 英矽智能：一家AI药物研发公司。2025年初，浦东创投集团联合领投1.23亿美元，帮助其对接产业资源和临床实验机构 [24]。公司于2025年底登陆科创板，成为首家通过联交所相关规则上市的AI生物医药企业 [24] - **芯片全产业链布局**：投资覆盖物联网芯片、芯片制造、晶圆清洗等多个环节，代表企业包括泰凌微、翱捷科技（浦东新兴产业投资）、盛美半导体、芯原股份（浦东科创）[26] - **投资规模与体系**：截至2026年初，浦东创投集团已完成118个直投项目，布局60多只基金，总规模超3600亿元，形成了从种子期到退出期的完整基金体系 [26] 深圳南山区：靠巨头带飞，国资做“生态搭建者” - **投资策略**：南山国资不倾向于单打独斗，而是通过“产业引导+生态搭建”，以资本为纽带，连接龙头企业与中小科创公司，解决供应链、市场拓展等难题 [27][30] - **产业生态与“机器人谷”**：南山北部形成“机器人谷”，沿留仙大道10公里产业走廊聚集了20多家机器人整机企业、超200家上下游配套企业，实现“上午出图纸、下午拿样品”的快速闭环 [31]。代表企业优必选在创业初期得到园区“破格录取”及国资注资、供应链对接支持，最终成功上市，成为南山区第211家上市公司 [31] - **市场化创投生态**：通过产业引导基金，联合深创投、达晨财信等本土机构共同设立创投基金，撬动社会资本 [35]。中基协备案的私募投资机构有3300多家，占深圳全市的七成 [35]。2025年末，504.5亿元的粤港澳大湾区创业投资引导基金落子南山，由深创投管理，明确“投早、投小、投长期、投硬科技” [35] - **精准政策支持**： - 推出“支持创新创业六个一”2.0方案，放宽人才和创业团队限制 [36] - 建设“博大智算中心”和“模力营”专属算力池，提供最高2000万元的平台补贴和300万元的场景落地奖励 [36] - 实施“工业上楼”并投资26.7亿元，带动民企再投10亿元，在河源、汕头等地建设6个异地产业园，实现“南山研发、异地生产” [37] - **全球化布局与人才服务**： - 2025年打造全球服务中心Go Global，联动300多家机构，辐射120多个国家和地区，为200多家出海企业提供全流程服务 [37] - 2026年美国CES展会上，110家南山硬科技企业集体亮相 [37] - 改造人才保障房1488套，建设“桃里平山人才小镇”，汇聚55家海内外高校校友会，打造职住融合与全球人才网络 [37] 潜在万亿区与未来展望 - **北京朝阳区**：2025年GDP达9668亿元，距离万亿一步之遥。作为中国涉外第一区，其国资在金融科技领域的布局值得关注 [4] - **未来趋势**：三大辖区的国资创投逻辑共同点在于立足区域产业特色，聚焦AI、芯片、机器人等科技赛道 [40]。未来，这些国资平台将继续作为“隐形推手”，推动科创企业从“中国明星”成长为“全球巨头” [40]