文章核心观点 文章为申万宏源宏观研究团队2025年3月22 - 28日的周度研究成果，涵盖深度研究、热点思考、高频跟踪和电话会议等内容，探讨新消费特点、贸易顺差延续性、美联储议息会议、低生育应对、工业生产、财政数据、政策动态等话题[6][10][13] 深度研究 - 探讨新消费“新”在哪里及未来空间，“谷子经济”“非遗国潮”等反映消费迭代升级 [10] - 分析2025年高贸易顺差能否延续，关注出口压力下进口替代对高额顺差的支撑及具韧性行业 [13] 热点思考 - 思考3月美联储议息会议面临的关税“盲盒”与降息“前置”问题 [10][15] - 研究应对低生育的海外经验与中国特征 [10][16] 高频跟踪 - 议息会议后美股小幅反弹，金价再创新高 [18] - 工业生产有序回升，基建开工边际改善，地产成交延续回落 [20][21] - 2025年1 - 2月财政数据显示财政加码亟待融资支持，发债节奏或主导财政支出力度 [22][23] - 国内政策高频跟踪关注破除地方保护与“内卷式”竞争，介绍习近平主席在云南、贵州考察要点 [24][25][26] - 工业企业近3月利润大幅波动主要与报表调整“正常化”等短期因素有关 [27] - 探讨债市“盲点”及长债利率从“2%”到“1%”的距离，近年债市长牛 [29][30] 电话会议 - “周见”系列会议第24期，讨论近期市场关注核心问题、关税“盲盒”与货币“对策”、育儿政策进展及影响 [33][34] - “洞见”系列会议第49期，探讨3月美联储议息会议中关税“盲盒”与降息“前置”问题 [35][36] - 申万宏源“申音”会议，讨论新消费“新”在哪里 [37][38] - “洞见”系列会议第50期，研究育儿补贴进展及影响 [39][40]