日前，商务部等9部门联合印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，明确提出积极发展首发经济， 推动创新和丰富服务消费场景。在构建新发展格局、实施扩大内需战略的宏观背景下，首发经济已成为 引领消费新风尚、塑造竞争新优势的重要引擎，成为驱动消费升级、产业转型与城市更新的重要力量。 三季度以来，百联股份紧跟政策导向，聚焦首店、首秀、首展，将"首发经济"作为打造差异化竞争优势 的重要抓手，通过多元化首店经济、IP合作和场景创新，积极将商业空间重塑为城市文化新场域，引领 时尚消费与文化共生的新风尚。 中证报中证网讯(王珞)10月30日晚间，百联股份（600827）发布2025年第三季度报告。报告显示，第三 季度，公司营收超57.97亿元，扣非归母净利润同比增长25.88%。今年1-3季度，公司核心业态百货及购 物中心、奥特莱斯分别实现营收23.58亿元、11.28亿元，奥特莱斯业态实现营收、毛利率双增长。 打好"首"字牌打造消费新样本 在"首发经济"引领宏观消费场景创新的同时，以"谷子经济"为代表的垂直消费圈层正展现出蓬勃生机。 作为二次元消费市场重要组成部分，"谷子经济"特指动漫、游戏IP周边产品的收藏与交易，已成为连 ...

当行业巨头泡泡在资本市场大展宏图后，北京乐自天成文化发展股份有限公司，以其核心品牌 52TOYS 的名义，于2025年5月22日正式向香港交易所递交了招股书，拟主板挂牌上市。这家自称中国第三大IP 玩具公司的企业，在多品类IP玩具市场中位列第二，试图在"谷子经济"的火热赛道中，寻找属于自己的 高光时刻。 三年累计亏2亿 授权IP成双刃剑 在潮玩的江湖，对资本市场的憧憬从未停歇。 此外，公司产品质量问题同样不容忽视。互联网媒体曾多次曝出消费者投诉公司的IP玩具存在质量瑕 疵。投诉内容包括盲盒产品（如飞天小女警斗篷盲盒）存在污渍、配件无法安装或玩偶眼睛瑕疵等品控 问题。此外，毛绒盲盒曾出现盒子破损、身体歪斜的现象，拼装玩具也存在零件接口不匹配、易松散等 问题。这些品控问题被认为与公司的供应链管理紧密相关。 在内部管理方面，有疑问指向 52TOYS 的供应链授权漏洞以及与经销商之间的退货纠纷。招股书显 示，公司的销售渠道高度依赖经销商，经销商渠道收入占比常年超过60%。媒体报道提及公司存在"经 销商退货纠纷占比超40%"的潜在风险。这些供应链授权漏洞以及高比例的经销商纠纷是否已经影响到 了公司的内部决策，这不仅关系 ...

董秘最新回复 投资者： 三胎政策释放的需求具有'脉冲式'特点，公司柔性供应链的补单周期最短能压到几天？电商爆 款补货与线下加盟店补货在系统里是否已做到库存共享、实时调拨？ 截至2025年10月29日收盘，森马服饰(002563)报收于5.25元，下跌0.76%，换手率1.09%，成交量24.01万 手，成交额1.26亿元。 董秘： 感谢投资者对公司的关注。公司旗下拥有以森马品牌为代表的成人休闲服饰和以巴拉巴拉品牌 为代表的儿童服饰两大品牌集群。公司旗下各品牌会根据品牌定位、消费者画像，引入IP资源，开展合 作，建立了与消费者更深层次的情感连接。公司在内部已建立IP全周期管理制度，建立从IP的引入、产 品开发、产品销售等全过程关键环节的管理。 投资者： 你好，我看到贵公司在淘宝店也开设了倍迪家宠物食品旗舰店，销量还不错。公司为何会突 然进入与服装服饰制造截然不同的行业呢？ 董秘： 感谢投资者对公司的关注。倍迪家为公司股东森马集团有限公司下属子公司的品牌。 投资者： 贵公司你好，近期证监会大力倡导上市公司采用"注销式回购"等方式回报投资者。贵公司股 价长期处于破发状态，建议贵公司响应号召。 董秘： 感谢投资者对公 ...

"痛包"上的徽章流转着青春态度，卡牌中的角色凝结着热爱初心，盲盒里的玩偶承载着心灵寄托， 当"谷子"这一源自"goods"的音译词走进大众视野，一种新型文化消费生态正悄然成型。 10月23日，人民日报第5版刊发评论员文章——《"谷子"穰穰酝佳酿》。该文指出"不仅有摆件、徽章、 卡牌，还有可对话的AI手办、3D打印的盲盒；除了'小猪妖'等动画IP，还有《流浪地球》《觉醒年代》 等影视IP……精致可人的'谷子'，让虚拟形象变为可触实物，让心灵喜好转化为消费图景，其中浓缩着 的情感价值、社交属性，使其成为年轻人的社交货币与社群标识，更为经济发展注入活跃能量。" 我国谷子卡牌市场在短短十数年间就完成了从边缘小众到主流消费的蜕变。2009年，《三国杀》桌游的 出现实现了市场破冰；真正的行业爆发点在2018年，卡游获得奥特曼IP授权，推出首个集换式卡牌系 列，带动中国市场进入快速发展期；2020年起，宝可梦、航海王、数码宝贝、迪士尼等国际IP的简体中 文版卡牌密集上市，进一步催化了我国市场的成熟。与此同时，随着盲盒经济的兴起，卡牌通过"随机 抽取+稀有度分级"的模式迅速征服了年轻消费群体。线下渠道快速扩张，线上抖音等短视 ...

线下谷店的寒意似乎比想象中来得更加剧烈。2024年才真正开启的谷店扩张潮，仅过了一年多时间便极速降温，社交平台中更是遍地"哀嚎"。 在小红书，"谷店闭店清仓"相关笔记多到应接不暇。更令人心惊的是，不少头部二次元连锁品牌也难逃大量闭店的命运。据雷报观察，知名二次元零售品 牌潮玩星球目前门店99家，较年内巅峰期的148家，已闭店49家之多；暴蒙门店最多时有59家，而目前仅剩22家，闭店比例超6成；漫库也从44家门店缩水 至目前的31家，闭店比例达3成。 市场的信心更是低迷：小红书一份近万人参与的投票中，超61%的用户认为"谷子经济凉了"；雷报发起的调查中，则有超54%的用户认为"线下谷店都凉透 了，别鼓吹了"。事实真的是这样吗？谷子经济真的就此跌下"神坛"，成为短暂狂欢后的黄粱一梦吗？ 年内新增谷店1292家、IAGF两天千万销售额， 这叫"谷子经济凉了"？ 焦虑与恐慌本就极易在舆论场中发酵放大，但行业短期承压，绝不等同于谷子经济将走向"崩塌"。如今的倒闭潮虽已蔓延至头部品牌，但与此前出现的倒 闭现象并无本质差异，仍然符合新兴消费赛道从粗放增长转向精细化发展的基本预期。 雷报也早在今年3月的文章《3个月78家谷子 ...

行业定义与市场表现 - “谷子经济”指以文化IP衍生品为核心的经济形态，产品包括徽章、玩偶、卡牌、AI手办和3D打印盲盒等 [1] - 行业市场规模在2024年达到1689亿元，较2023年增长40.63%，预计2029年将超过3000亿元 [1] - 行业通过将虚拟IP形象转化为实体商品，满足年轻人的情感价值与社交需求，成为其社交货币与社群标识 [1] 驱动因素与成功关键 - 行业增长潜力源于以高品质产品满足消费者对文化创意和商品品质的高要求 [1] - 企业通过匠心开发形神兼备的衍生品，并利用产业联动（如3D打印）实现高效生产，提升流程效率 [1] - “谷子经济”促成了文化创意产业的多次消费和跨界交融，通过延长IP价值链和强化长尾效应来提升市场韧性 [2] 业态融合与发展趋势 - 行业价值链条正向旅游、体育等领域延展，例如三星堆文创、敦煌服饰体验等，催生新业态和新活力 [2] - 案例显示，北京一家商场通过转型聚焦文化潮流业态，构建主题式、体验式消费生态，显著提升了客流、停留时长和营业额 [3] - 行业持续吸引力根植于文化生命力，并通过与文化及各行业的叠加交融不断释放发展潜力 [2]

公司概况与业务模式 - 公司为广州金添动漫股份有限公司，是国内最早将IP趣玩与食品行业结合的企业之一，核心业务是一家食品公司 [1] - 公司通过获取授权IP开发趣玩食品及随附赠品，创造趣味消费体验，例如印有动漫形象的定制包装、可循环利用的食品容器以及可搜集的收藏卡 [1][2] - 截至今年6月30日，公司拥有26个授权IP及超过600个活跃SKU，产品类别包括糖果、饼干、膨化食品、巧克力和海苔零食五大类，并在全国建有5大生产基地 [1] 财务业绩表现 - 公司收入从2022年的5.96亿元增长至2024年的8.77亿元，毛利从约1.59亿元增长至2.95亿元，年内利润从3670万元增长至1.3亿元，增幅超过300% [2] - 公司毛利率从2022年的26.6%持续攀升至2024年的33.7% [2] - 2024年上半年，公司收入达到4.44亿元，同比增长9.9%，毛利达到1.54亿元，同比增长10.79%，毛利率在上年34.4%的基础上微增0.3个百分点至34.7% [2] - 公司直销收入在3年内从2110万元提升至2.9亿元，复合年增长率达到271% [1] 行业市场与竞争地位 - 中国IP趣玩食品市场规模从2020年的人民币56亿元增长至2024年的人民币115亿元，2020至2024年复合年增长率为19.6% [3] - 预计2025年至2029年，中国IP趣玩食品市场将以复合年增长率20.9%增长，至2029年市场规模将达到人民币305亿元 [3] - 按2024年收入计算，公司是中国最大的IP趣玩食品企业和中国第四大IP食品企业，市场份额分别为7.6%和2.5% [3] - 公司的IP授权大部分为非独家合作，授权协议期限通常集中在12至24个月，例如小马宝莉的授权协议期限为42个月，奥特曼的首次合作时间为2009年 [3][5] - 公司面临竞争对手以更具竞争力的价格销售类似产品的挑战，且自身缺乏原创独家授权IP，品牌与IP之间的记忆点较弱 [5]

产品创新与市场表现 - 公司推出五常大米麻薯暴风雪新品，将米香与麻薯、奶香结合，创造独特口味[2] - 该新品上市首周即成为美团外卖和饿了么甜点品类（含冰激凌）连锁品牌实付交易额第一名单品[4] - 新品在立秋当天美团外卖促销中成为冰激凌品类交易额第一名，并有望成为公司近两年又一个年销售额破亿的爆款单品[4] - 公司在2025年1月至7月间成功推出18个风味的暴风雪新品，推动该系列产品年销售量超过4000万杯[5] 联名营销策略与消费者反响 - 公司与热门IP《盗墓笔记》进行深度联名，巧妙利用“稻米”与“盗米”（盗墓笔记粉丝）的谐音梗，将农产品升级为圈层文化符号[7] - 联名产品包括限定暴风雪、铁三角6寸蛋糕，并配套设计有青铜门纹样杯套、亚克力角色插片等高度主题化周边，增强收藏价值[2][3] - 在线下门店打造沉浸式体验，推出免费盗墓笔记联名桌游，消费者可用冰激凌勺作为道具解密，获胜可兑换限定贴纸[3] - 《盗墓笔记》IP本身具有强大粉丝基础，总销量超过3000万册，其每年的“稻米节”（8月17日）是粉丝重要狂欢节点[8][9] - 联名活动带动线下热潮，例如杭州某文创空间联动活动日均吸引三四千人，相关盲盒产品三天售出400多个[10] 行业洞察与战略方法论 - 公司坚持“数据洞察 - 快速试验 - 规模落地”的创新理念，专注于与Z世代建立情感链接，而非陷入内卷式竞争[5] - 在联名营销泛滥的背景下，公司选择深耕垂直圈层，通过打造具有独特仪式感的消费体验来构建品牌壁垒[11][13] - 行业专家指出，成功的联名关键在于品牌调性契合，而非简单的LOGO叠加，应避免与自身品牌调性不符的热门IP合作[14] - 行业趋势显示，部分企业联名速度已放缓，更重视自身品牌建设，认为联名是营销手段，品牌本身（“1”）才是根本，后续的联名（“0”）才更有价值[14][15]

行业定义与市场表现 - “谷子经济”指以文化IP衍生品为核心的经济形态，产品包括徽章、玩偶、卡牌、AI手办和3D打印盲盒等，是年轻人展示喜好和社交的载体 [1] - 2024年中国“谷子经济”市场规模达1689亿元，较2023年增长40.63%，预计2029年将超过3000亿元 [1] 驱动因素与产业模式 - 产业通过匠心运用实现衍生品形神兼备的开发，并借力3D打印等技术实现“楼上创作，楼下选品，'隔壁'生产”的聚合模式，提升流程效率 [1] - “谷子经济”通过开辟供给生产线、延长IP时间线、做强营收生命线，形成跨界交融和多元盈利模式，以长尾效应应对流量波动 [2] - 高品质产品满足消费者对文化创意和商品品质的高要求，提升消费者的满足感和惊喜感，是企业赢得市场的关键 [1] 业态融合与发展潜力 - 文创产业价值链向旅游、体育等领域延展，例如三星堆文创产品进商场、敦煌壁画同款服饰体验等，催生新业态和新活力 [2] - 北京一家转型商场通过聚焦文化潮流业态，构建主题式、体验式消费生态，显著提升客流到访率、停留时长和营业额 [3] - 产业的持续吸引力源自文化生命力，并通过与文化及千行百业的叠加交融不断提升，发展潜力将持续释放 [2]

产品创新与市场定位 - 产品将手绘卡通与煎饼结合，消费者可自选喜欢的IP进行绘制，基础款价格约10元，定制款价格根据绘制难度介于35元至百元之间 [1][5] - 单个手绘煎饼制作工艺复杂，需时15-20分钟，使用巧克力勾线、牛奶蛋液填充，通过从普通到精美的视觉反转制造互联网惊喜感 [3] - 市场定位为煎饼界的"轻奢品"，网友对其定价包容度高，评论区建议漫展售价可达888元，夜市50元以下也被接受 [5] 市场热度与运营情况 - 摊位运营火爆，周一休息，平时下午5点出摊至晚上11点，因供不应求采取"限号"60份措施，并建立线上微信群实时更新叫号情况 [7] - 消费者需提前排队，周日下午3点即有排队"大军"，小红书上有分享排队攻略称下午2点到3点排号可排到前30号 [7] - 产品在南宁、泰国、韩国等地亦有类似摊位，但成都抚琴夜市摊位因踩中"谷子经济"风口而出圈 [11] 消费者行为与产品价值 - 消费者主要为年轻人，其认为煎饼的收藏价值远大于食用价值，有人排队5小时花65元定制后不舍得食用 [13] - 消费者愿意为情感共鸣和收藏属性买单，产品被视为一种有趣、好玩且能吃的"谷子"（周边商品）[11][13] - 尽管有消费者认为煎饼味道一般且出餐慢，但仍希望摊位能开设到其他城市如深圳 [9] 行业背景与市场规模 - "谷子经济"泛指二次元相关周边产品，2024年中国泛二次元用户规模达5.03亿，预计2029年将增长至5.7亿 [14] - 中国泛二次元市场规模将从2024年的5977亿元扩大到2029年的8344亿元 [14] - 谷子经济已吹向餐饮界，例如2025年前三季度，海底捞、呷哺呷哺等火锅品牌与38个IP进行了41起联名合作，其中20起为泛二次元联名 [14] 行业案例与商业模式 - 木灵动漫旗下MumuLand木木来电主题餐厅主打"小说IP+沉浸式餐饮"，首店试营业后双月销售额突破400万元 [16] - IPSTAR潮玩星球·主题餐厅与罗小黑战记、名侦探柯南等多个IP联名，打造快闪主题餐厅，已进驻北上广深、成都、武汉等多城市 [16] - HAPPY ZOO、次元波板糖等品牌均采用周边、餐饮结合模式，满足年轻人"吃谷"、"打卡"和"漂亮饭"的多重需求 [18]