港股已成为全球资本市场IPO募资的首选地 2025年以来港股市场表现亮眼，恒生指数从2万点攀升至2.6万点，累计涨幅约30%，恒生科技指数更是 上涨了36%，成为全球资本市场瞩目的焦点。"港股的流动性显著改善，"温舒行进一步分析称，2025年 港股日均成交额已达2500亿，是往年的两倍，这主要来自南向资金的支持，占比从此前的20%左右提高 到目前的50%左右。 政策面上，温舒行提到了港交所制度透明，政策可预见性强，且审批流程较少受政策波动影响；同时便 捷的再融资条件，企业可根据自身需求灵活进行配售融资，并为企业出海并购与发展提供便利，同时保 留未来A股上市的可能性。 面对"港股or美股"的经典问题，竞天公诚律师事务所合伙人杨喻意指出，企业选择已趋明朗："港股市 场表现、政策支持及流动性优势，使其成为当前首选。"此外，数据显示，2024年1-8月港股募资低迷， 仅8单超1亿美元，但10月份以后，随着优化审批流程优化后，一批A股龙头企业赴港股上市，部分A+H 标志性项目密集上市，彻底激活市场。 港股市场火热背景下，杨喻意从法律角度进一步分析称，近年来全球资本市场呈现显著分化，而中国企 业在境外市场的表现尤为亮眼。 ...

本报讯 （记者毛艺融）截至10月31日，沪市上市公司完成2025年三季报披露。数据显示，随着宏观政策发力显效，沪市上 市公司顶住压力，经营业绩实现同比、环比双增，展现出良好的发展势头。 三季度业绩增速喜人 2025年前三季度，沪市上市公司合计实现营业收入37.58万亿元，同比微增；实现净利润3.79万亿元，同比增长4.5%；扣非 后净利润3.65万亿元，同比增长5.5%。 分季度看，第三季度净利润、扣非后净利润同比分别增长11.4%、14.6%，较第二季度增速高出10.8个百分点、14.3个百分 点，环比分别增长16.9%、19.2%。业绩稳定增长下，一年多次分红渐成常态，累计501家次公司推出中报、三季报分红方案， 现金分红总额超6000亿元，同比增长3.3%。 科创板公司稳健发展。除中芯国际等4家多地上市红筹公司预计于11月披露三季报外，其余588家科创板公司合计实现营业 收入1.01万亿元，同比增长6.6%，自开板以来实现连续增长，研发强度中位数达12.4%，多个领域取得突破性进展。其中，科 创成长层未盈利企业发展势头喜人，33家已披露三季报的公司在增收缩亏的同时，继续加大研发投入，营收同比增长35.1 ...

"潮玩端盒"、"演唱会跨城追星"、"为联名包装买单"……当你沉浸于这些"悦己"消费时，是否也曾深夜自问： 我的钱，到底花哪儿去了？ 我们正在经历一场从"必需品"到"悦己品"的消费大迁徙。当基础的吃穿住用被满足， 消费不再是简单的物质获取，而是一场关于情绪、身份与自我表达 的深刻求索。 近日，天天基金「基会来了」邀请 宏利基金资深基金经理吴华 ，与 消费领域资深研究者江东猫草Neko老师 ，一起拆解当代年轻人的"消费迷思"，并探 寻"悦己经济"浪潮下的投资逻辑。 （图片来源：小宇宙App） 对话嘉宾 吴华 | 宏利基金 资深基金经理 江东猫草 | 播客/公众号「远行者与碎冰匠」主理人 前券商可选消费分析师 白若冰 | 天天基金播客「基会来了」主持人 01 新消费的真相：为"情绪价值"买单 吴华：新消费的本质，是尊重人的情感需求。 当物质极度丰裕，消费的层次便开始上移。过去，我们在乎的是产品的功能与性价比；而现在，我们更看重它能否满足内心世界的快乐，提供饱满的"情 绪价值"。 从能让人产生尊贵感的顶奢黄金，到治愈心灵的潮玩，这些产品最显著的不同，是 它们能把消费者内心潜在的需求给满足了，让消费者获得满满的幸福 感 ...

当前新消费板块市场表现疲弱的主要原因是什么？ 当前新消费板块市场表现疲弱的主要原因在于投资者对这些公司的增长延续性 存在疑虑。这种疑虑不仅源自于业务的不确定性，还来自于对这些公司研究认 知的不充分。新消费企业可以分为两类：一类是具备品类红利的行业或公司， 如 IP 潮玩、宠物、高端黄金珠宝等；另一类是渠道效率变革的新兴连锁业态， 如咖啡、茶饮、火锅烧烤食材和连锁医美等龙头企业。尽管这些企业在增长弹 性和用户破圈效应上表现突出，但由于它们不是传统必选产品，理解其需求周 期较为困难。此外，许多投资者缺乏对这些新兴品类完整需求周期的经验，这 增加了他们的担忧。 如何看待新消费的延续性？20251030 摘要 新消费领域可分为品类红利型（如 IP 潮玩、宠物、高端黄金珠宝）和渠 道效率变革型（如咖啡、茶饮、火锅烧烤食材、连锁医美）。投资者担 忧前者复购频次和用户破圈效应的可持续性，后者长期稳定增长能力。 泡泡玛特面临北美市场环比增速放缓、二手价格波动等挑战。公司正调 整北美线上线下销售比例，短期或影响销售数据。但从品类角度看，手 办和毛绒品类仍有增长空间。 对 2026 年新消费板块持乐观态度，当前市场预期较低，若实 ...

招股书显示，加盟商为八马茶业贡献了大部分营收，而另外两家上市茶企的茶叶销售，也主要依靠线下门店完 成。 上述两家早已上市的茶企财报显示，近年来实体茶叶门店销售遇冷，导致上市茶企业绩下滑，但随着现制茶饮、 即饮无糖茶等新兴市场崛起，茶叶品牌正在找寻新的业绩增长机会。 茶叶门店销售疲软 根据公开资料，八马茶业是国内头部茶叶供应商及茶叶连锁门店品牌，由王文彬、王文礼及王文超三兄弟在1997 年创立于深圳，产品覆盖乌龙茶、黑茶、红茶等全品类茶叶。截至今年上半年，八马茶业在全国共有3585家线下 连锁门店，其中加盟门店数量为3341家。 澜沧古茶主要销售普洱茶，天福则销售各品类茶叶，和八马茶业类似，它们的产品也主要通过实体门店完成。中 国是茶叶种植和消费大国，但在销售渠道上，茶叶销售长期依赖线下经销商渠道，有业内人士对记者表示，这是 由于茶企能够利用经销商当地人脉和资源，开拓原本不熟悉的市场。 不过，线下门店也更容易受到消费环境变化的冲击。去年以来，澜沧古茶、天福的业绩均出现下滑，并在财报中 提及消费市场疲软、线下门店销售面临困境等原因。 随着消费迭代、新消费场景涌现，茶叶品牌恰好可以利用新的营销手段，针对新一代的消费 ...

港股市场活跃度 - 截至10月21日，港交所年内IPO融资额达1920.51亿港元，同比增长233.57% [1] - 同期配售总额达2417.72亿港元，同比增长566.69% [1] - 新消费公司如蜜雪冰城、泡泡玛特、老铺黄金以及新经济公司如比亚迪、小米、蔚来、药明康德、地平线机器人活跃于IPO和再融资市场 [1] 资金流入情况 - 上半年南向资金累计净流入港股超6870亿港元，下半年呈现加速态势 [1] - 截至10月20日，今年以来南向资金累计净买入港股超1.21万亿港元，大幅超过去年全年净流入额 [1] - 港股通ETF规模在年内迎来历史性突破 [1] 上市公司回购动态 - 港股上市公司回购总额突破1450亿港元 [1] - 腾讯以609.65亿港元回购领衔，快手、小米集团、哔哩哔哩、美团等公司紧随其后 [1] 市场上涨驱动逻辑 - 港股市场历经2021年至2023年持续调整后，性价比凸显 [2] - 全球资本处于从美元资产向非美资产切换的再平衡趋势中，港股市场凭借开放性与流动性率先受益 [2] - 在中国资产重估与产业转型背景下，AI、创新药和新消费等新经济方向因其稀缺性和高弹性成为资金配置优选 [2] 投资工具与策略 - 港股通科技ETF基金（159101）紧密跟踪国证港股通科技指数，精选30只市值大、研发投入高的科技龙头 [2] - 该指数前十大权重股占比达7%，覆盖腾讯、阿里等互联网巨头以及理想汽车、百济神州等新兴势力 [2] - 投资范围全面覆盖软硬件、新消费、创新药、造车新势力等热门赛道 [2]

基金发行与港股仓位 - 25Q3可投资港股的公募基金发行量环比上升，创下21Q1以来新高 [1][2] - 25Q3主动偏股型基金重仓股中港股持股市值占比为19.2%，较25Q2的20.0%小幅回落 [2] 持仓结构变化：指数层面 - 25Q3主动公募在港股中小型股的仓位环比提升1.1个百分点 [2] - 25Q3主动公募在恒生科技成分股的仓位环比提升3.0个百分点 [2] 持仓结构变化：行业层面 - 25Q3公募基金主要加仓港股零售、医药与有色板块，对应互联网零售、半导体、创新药等概念 [1][2] - 25Q3公募基金减仓通信、计算机、社服、轻工与汽车板块，对应通讯设备、新消费、新能源车等概念 [1][2]

40U40午餐会则集结了今年《财富》40U40的诸多上榜者，他们是中国最具创新突破力与产业影响力的 年轻领导者，覆盖人工智能、绿色科技、智能制造、新消费等核心赛道，其在行业边界突破与产业变革 中的实践，构成"跨越时代的力量"的核心样本。 嘉宾们将深入探讨：领军企业如何以穿越周期的大视野，构建面向未来的持久竞争力？如何借力颠覆性 的科技变革，驱动增长引擎，成为产业链上的强者？如何在新秩序塑造的进程中，引领并定义一条融合 智能、韧性与可持续的未来之路？ 峰会当天，我们还将举办MPW早餐会暨2025年《财富》中国最具影响力的商界女性颁奖典礼，以及 《财富》40位40岁以下商界精英创想午餐会暨颁奖仪式。 MPW早餐会上，女性领导者将围绕"破内卷 寻增量"这一主题展开深入讨论。嘉宾将结合自身企业实 践，剖析内卷现象的根源，分享在应对内卷过程中的痛点与突破，并交流过程中的反思与经验。这场邀 约制闭门活动旨在促进MPW社群内部的深度交流、合作与联结。 21世纪即将走过四分之一，下一个25年画卷正徐徐展开。世界银行首席经济学家英德米特·吉尔指 出："对发展中经济体来说，未来25年将会是比过去25年更艰难的时光。曾经助力他们崛 ...

投资评级 - 报告对宇瞳光学的投资评级为“买入”（维持）[6] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩增长显著提速，营收与净利润同比、环比均实现高速增长，盈利能力提升[1] - 新消费市场（如无人机、运动相机、AI眼镜）需求旺盛，驱动模造玻璃非球面镜片业务增长，该领域技术壁垒高，公司为国内少数能量产的企业之一[2] - 公司在安防镜头领域保持全球领先地位，同时车载光学（环视、舱内镜头、HUD、激光雷达光学件）及智能家居海外客户拓展顺利，为未来增长提供动力[3] - 基于多领域协调发展的战略布局，报告预测公司2025至2027年营收和净利润将保持高速增长，估值具有吸引力[4] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营收23.62亿元，同比增长18.49%，归母净利润1.88亿元，同比增长40.99%[1] - 2025年第三季度单季营收9.46亿元，同比增长27.06%，环比增长18.22%，归母净利润0.80亿元，同比增长64.91%，环比增长36.96%[1] - 盈利能力持续改善，25Q1-Q3毛利率为24.57%，同比增长1.7个百分点，净利率为7.96%，同比增长0.58个百分点[1] 业务板块分析 - **安防与智能家居**：公司是全球最大安防镜头生产商，市占率连续十年第一，与海康威视、大华股份等头部企业合作稳定；智能家居海外客户拓展取得进展，获得较多项目定点[3] - **车载光学**：产品以环视和舱内镜头为主，并向侧视、前视ADAS镜头、智能车灯拓展，通过客户供应多家主流车企；车载HUD曲面镜已批量交付，激光雷达光学件与国内主流模组厂商有项目合作[3] - **新消费电子**：玻璃非球面镜片应用于运动相机、无人机、AI眼镜等领域，受益于终端市场快速增长，例如全球运动相机市场规模2024年达367.7亿元（同比增长17.0%），大疆Osmo Pocket3销量突破一千万台，全球AI眼镜出货量2025年预计达1280万副（同比增长26%）[2] 盈利预测与估值 - 预计2025年营收33.47亿元（同比增长22.0%），归母净利润2.98亿元（同比增长62.6%）；2026年营收44.13亿元（同比增长31.9%），归母净利润4.97亿元（同比增长66.5%）；2027年营收56.97亿元（同比增长29.1%），归母净利润6.97亿元（同比增长40.3%）[4][10] - 基于2025年10月28日收盘价30.87元，对应2025/2026/2027年市盈率（PE）分别为38.7倍、23.3倍、16.6倍[4][10]

wumiancaijing.com 最热的泛财经新闻，都在这儿了。 重要提醒！！！为防失联，请"星标"我们！进入无冕财经公众号，点击右上角"..."，再""，以便您及时接收每篇推送~ 本文由无冕财经（wumiancaijing）整理发布 资讯整理：小冕 编辑：陈涧 设计：岚昇 "美的遭京东罚500万"是造谣 京东曾被曝变相让商家二选一 10月28日，针对"美的集团因违反京东'二选一'要求遭罚款500万元"消息，据凤凰网科技，接近美的、京东的知情人士称，此为不实消息。 前述知情人士透露，近期大量媒体自媒体集中发布上述谣言，以及京东"二选一"等不实信息， 明显有平台操纵迹象。 ▲网传处罚截图。 此前，抖音等社交平台出现大量视频与截图，内容直指京东在双11期间对商家采取强硬定价策略，不少账号据此声称京东"二选一"，网传家电制造商美的 集团因"价格违规"被京东处罚500万元。 传言出现后，有接近美的集团的人士证实了这张罚单的真实性。 后来，又有媒体报道称，"此为不实消息"。据DoNews消息，知情人士表示，实际情况是京东确实向美的集团开出了500万元的罚单，但随后因为被曝光此 行为为变相"二选一"，京东遭遇到比较大的 ...