稳定币的货币属性缺陷 - 国际清算银行(BIS)指出稳定币未能满足货币的三个关键测试：单一性、弹性和完整性 [1] - 单一性指不同主体对货币价值的共识，稳定币因缺乏央行结算功能而破坏这一特性，类似19世纪私人银行券以不同汇率交易的现象 [2] - 弹性指货币供应需满足大额支付需求，稳定币"先付现金"的设计约束使其无法灵活创造货币 [3] 稳定币的技术与监管风险 - 公共区块链的匿名性便利非法活动，稳定币缺乏传统金融体系的KYC标准加剧洗钱和恐怖融资风险 [3] - 无记名性质使流通脱离发行方监督，引发对金融犯罪活动的系统性担忧 [2][3] - 稳定币商业模式存在内在矛盾：承诺面值稳定与追求含风险盈利的目标难以兼容 [3] 对金融体系的潜在冲击 - 新兴市场面临货币主权丧失风险，稳定币增长可能导致资本外逃和安全资产抛售的尾部风险 [3] - 银行发行的稳定币可能引入新型风险，破坏现有金融稳定机制 [3] - 若货币价值共识崩塌，将导致经济协调机制失效并产生巨大社会成本 [1]