消息面数据 - 11月20日全国主港铁矿石成交91.8万吨，环比上涨27.32%，远期现货成交15.5万吨 [1] - 全国45个港口进口铁矿库存总量15054.65万吨，环比下降75.06万吨，日均疏港量329.92万吨，增加2.97万吨 [1] - 11月21日当周铁矿石港口库存为15734.85万吨，较上一周减少77.99万吨，减少幅度0.49% [1] - 最近一个月铁矿石港口库存累计增加625.36万吨，增加幅度为4.14% [1] 机构对供应端的观点 - 全球发运偏强，四季度发运量预计维持高位，国内到港量阶段回落 [3] - 港口库存保持累库趋势，短期存在一定结构性扰动 [3] - 市场面临高库存和强供应预期的压制 [2] 机构对需求端的观点 - 钢材表需环比有所反弹，但目前进入淡季并且钢厂盈利情况较差 [3] - 铁水本周小幅减产，仍然处于季节性减产趋势中，减产速度有所放缓 [3] - 市场心态有所好转，但在低利润的压制下，铁矿石价格仍将承压 [2] 机构对价格走势的展望 - 铁矿石基本面边际转宽松，预计盘面走势震荡为主 [3] - 建议将98-100美元作为第一下行目标，现货企业继续采取低库存策略和按需补库模式 [2]