沪期锌市场表现 - 沪锌2603主力合约开盘价24560元/吨，收盘价24450元/吨，较昨日结算价下跌475元，跌幅1.91% [1] - 合约成交量大幅减少至224507手，减少144108手，持仓量减少至128677手，减少13597手 [1] - 伦锌价格在北京时间14:50报3228.5美元/吨，上涨19.5美元 [1] 现货锌价格与结构 - 长江现货0锌均价报24440元/吨，下跌410元，1锌均价报24350元/吨，下跌410元 [1] - 广东现货0锌均价报24250元/吨，下跌400元，1锌均价报24180元/吨，下跌400元 [1] - 现货0锌报价区间为24380-24490元/吨，1锌报价区间为24310-24400元/吨 [1] - 现货对沪期锌2602合约，0锌升水0-110元/吨，1锌贴水70元至升水20元/吨 [1] - 现货对沪期锌2603合约，0锌贴水40元至升水70元/吨，1锌贴水110元至贴水20元/吨 [1] 宏观与地缘政治影响 - 国际地缘政治局势复杂，美国总统宣布对八个北约成员国输美商品实施“逐步升级关税”，市场风险偏好急剧下降，资金流出 [2] - 2025年第四季度中国经济增速降至三年低点，内需疲软与外部贸易摩擦对市场情绪产生负面影响 [2] 锌行业基本面分析 - 供应端：国内锌精矿加工费维持低位，1月各地区加工费下行趋势明确，北方地区下调幅度大于南方，但矿端紧张状况未进一步恶化 [3] - 供应端：冶炼端存在复产预期，短期供应压力不大，现货市场货源充足，供应较为宽松 [3] - 需求端：国内现货消费持续低迷，年末赶交付需求受天气转冷影响，部分企业开工率预计下滑，高锌价抑制下游补货意愿 [3] - 市场交投：持货商随盘面下调价格，现货升水承压下跌，市场呈现“出多接少”态势，买家谨慎观望，实际交投明显转淡 [3] - 库存：社会库存持续累积，预计本周国内社库将再次增加 [3] 市场总结与展望 - 资金扰动是锌价波动的主要因素，市场呈现“强宏观、弱现实”格局 [3] - 预计短期锌价运行区间为23700-24700元/吨 [3]