有色金属日报 | | 操作评级 | 2026年04月10日 | | --- | --- | --- | | 铜 | ☆☆☆ | 肖静 首席分析师 | | 铝 | | F3047773 Z0014087 | | | ☆☆☆ | 吴江 高级分析师 | | 锌 | ☆☆☆ | F3085524 Z0016394 | | 铅 | ななな | | | 镇及不锈钢 立☆☆ | | 刘冬博 高级分析师 | | 碳酸锂 | なな女 | F3062795 Z0015311 | | | | 孙芳芳 高级分析师 | | 载 | ☆☆☆ | F03111330 Z0018905 | | 工业硅 | ななな | | | 多晶硅 | ★☆☆ | 张秀睿 中级分析师 | | | | F03099436 Z0021022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【铜】周五沪铜增仓稳步扩大涨势,国内上海平水铜转升水报价,晚间关注美国通胀指标。铜在中东不稳定局 势下相对抗跌，关注铜价与战局的边际脱敏。国内产业端对铜价适应性强，一方面，加工费负值区域继续深 跌、精废价 ...

行业 有色金属周报 日期 2026 年 4 月 10 日 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 有色金属研究团队 研究员：余菲菲 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 有色周报 铜 一、行情回顾与操作建议 本周沪铜主力运行区间在（95540、98750），总持仓为 58.4 万手，较上周持 平 51 万手，盘面 05-06 价差为-10。现货市场，货源紧俏叠加近月 contango 结构 走阔持，持货商挺价出货，现货由贴水转为升水 40。本周市场美伊停火两周，市 场避险情绪下降，铜价突破上涨。LME 铜本周运行区间在（12280、12769），COTR 持仓报告显示截止 4 月 2 日基金净多持仓增 39 手至 18745 手，商业净空持仓增 8015 手至 302 ...

中辉有色观点 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 黄金 | | 局势反复变数较多，以色列对黎巴嫩袭击海峡再次关闭，美联储讨论油价对通胀的影 | | | 长单试多 | 响。未来不可控点仍很多，衰退交易与流动性危机仍然存在。短期战局充满不确定性， | | ★ | | 激进长线投资者可关注底部到来。长线配置逻辑不变，短期关注流动性 | | | | 白银继续跟随黄金节奏波动。尽管短期白银处在库存状态，但是基本面被无视，短期 | | 白银 | 观望莫追 | 谈不上经济需求，重点围绕伊朗局。尽管如此，我们认为短期白银参与难度大，关注 | | ★ | | 风险报偿比，关注战况进展，关注伊斯兰堡谈判。 | | 铜 | 多单持有 | 中东局势混乱，市场情绪谨慎，国内库存去化，现货采购积极，铜隔夜高位窄幅盘整， | | ★ | | 关注下方整数关口支撑，中长期对铜依旧看好。 | | 锌 | 反弹承压 | 中东局势混乱，宏观情绪谨慎，隔夜锌窄幅震荡，建议多单谨慎持有，部分逢高止盈。 | | ★ | | | | 铅 | 承压 | 国内原生铅企业检修与复产并行，进口铅逐步流入市场，下游 ...

20260410申万期货有色金属基差日报 | 品种 | 观点 | | --- | --- | | 铜 | 铜：夜盘铜价收涨0.27%。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量虽 环比回落，但总体延续高增长。国家统计局数据显示，电力投资稳定；汽车产销负增长； 家电排产负增长；地产持续疲弱。铜价短期可能宽幅区间偏强波动。关注美伊战争、美元 | | | 、铜冶炼产量和旺季下游需求等变化。 | | 锌 | 锌：夜盘锌价收涨0.19%。锌精矿加工费持续低位，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续 增长。中钢协统计的镀锌板库存虽下降但总体高位。基建投资累计增速回升，汽车产销负 | | | 增长；家电排产负增长；地产持续疲弱。锌价可能跟随有色整体走势。建议关注美伊战争 | | | 、美元、冶炼产量和下游旺季需求等变化。 | | 品种 | 国内前日期货 收盘价 | 国内基差 | 前日LME3月 期收盘价 | LME现货升贴水 （CASH-3M） | LME库存 | LME库存日 度变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | （元/吨） | （元/吨） | ( ...

有色商品日报 有色商品日报（2026 年 4 月 10 日） 一、研究观点 | 品 种 | 点评 | | | --- | --- | --- | | | 隔夜内外铜价震荡偏强，国内精炼铜现货进口小幅盈利。宏观方面，美国四季度实际 GDP | | | | 年化季环比终值为 0.5%，低于市场预期和初值 0.7%，经济增速超预期放缓，但或难以改 | | | | 变美联储立场；美国 2 月核心 PCE 同比降至 3.0%，较前值 3.1%小幅回落，服务业通胀 | | | | 显著放缓，但市场或更加关注 3 月份通胀数据。地缘政治方面，以色列总理指示尽快启 | | | | 动与黎巴嫩直接谈判，称解除真主党武装前不会在黎停战，伊朗将赴巴基斯坦谈判但停 | | | 铜 | 火必须包括黎。库存方面，LME 库存下降 1825 吨至 383450 吨；Comex 铜库存增加 30.84 | | | | 吨至 532078 吨；SHFE 铜仓单下降 6189 吨至 179834 吨，BC 铜下降 857 吨至 11820 | 吨。 | | | 美伊双方态度的反复摇摆成为不确定性因素，霍尔木兹海峡的通航问题依然要重点关 | | ...

证券研究报告 港股通 公司在 2024 年甲玛铜金多金属矿复产后顺利实现困境反转，2025 业绩表 现亮眼。我们看好公司后续成长性：2027-2028 年来自甲玛三期尾矿库投产 带来的产能扩容、2028 年以后依托于甲玛增储带来的进一步产能扩容，因 此维持"买入"评级。 甲玛矿多重利好叠加，2025 年公司业绩表现亮眼 公司 2025 年实现营业收入 13.10 亿美元（YOY+73.15%）、归母净利 4.67 亿美元（YOY+644.37%），业绩亮眼主因 2025 年 1）甲玛矿全年满负荷 运行导致铜/金产量同比大幅提升：甲玛矿 2024 年年中开始恢复满负荷运 行，2025 年公司生产稳定，全年实现铜产量 7.1 万吨、黄金产量 2.5 吨， 均同比增长 48%且均超过公司年初指引；并副产白银 176 吨、铅 4.1 万吨、 锌 2.3 万吨、钼 768 吨；2）甲玛矿成本同比下降：得益于规模效应，随着 产量上升，2025 年甲玛矿单位成本同比下降 24%至 2.95 美元/磅；3）主营 金属价格同比上涨：2025 年 LME 铜/SHFE 黄金/SHFE 白银价格分别上升 9%、43%、35%至 9 ...

投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 商品日报 20260410 联系人 李婷、黄蕾 电子邮箱 jytzzx@jyqh.com.cn 主要品种观点 宏观：市场风险偏好回暖，关注美伊谈判及 3 月 CPI 海外方面，美伊停火后，双方正为后续会谈争取时间，但核问题与霍尔木兹安排两条核 心分歧仍未化解，且霍尔木兹通行量明显低于常态，说明局势缓和仍未转化为实质性的航运 恢复。与此同时，以黎虽出现谈判窗口，但仍处于"先争取临时停火、再推动更广泛谈判" 的试探阶段。整体看，美伊局势已进入高压谈判、局部反复的新阶段，但风险尚未真正出清。 美国四季度 GDP 终值下修至 0.5%，经济放缓超预期；2 月核心 PCE 回落至 3.0%，但消费 几近停滞、收入转负、储蓄率降至 4.0%，显示居民正靠压缩储蓄支撑支出，增长持续性走 弱。市场风偏回暖，美股收涨，美元指数回落至 99 下方，金银铜小幅反弹，油价走高后回 落，今日关注美伊谈判、美国 3 月 CPI。 国内方面，A 股周四低开震荡，上证指数收跌 0.72%于 3966 点，微盘股及北证 50 跌幅 较大，两市超 4200 股下跌，赚钱效应显著回落，成交额缩量至 ...

期 货 眼 ·日 迹 每日早盘观察 银河期货研究所 2026 年 4 月 10 日 0 / 52 研究所 期货眼·日迹 | 股指期货：结构行情股指震荡 4 | | --- | | 国债期货：关注 3 月通胀指标 5 | | 蛋白粕：报告影响有限 | 盘面震荡运行 6 | | --- | --- | | 白糖：国际糖价继续下跌 | 国内糖相对抗跌 7 | | 油脂板块：油脂整体高位震荡运行 8 | | | 玉米/玉米淀粉：现货稳定，盘面大幅反弹 8 | | | 生猪：出栏压力较大 | 价格整体下行 9 | | 花生：花生现货稳定，花生盘面窄幅震荡 10 | | | 鸡蛋：现货价格趋稳 | 淘汰有所增加 11 | | 苹果：新果季有增产预期 | 关注花期天气 12 | | 棉花-棉纱：短期有所支撑 | 棉价震荡为主 13 | | 钢材：原料领跌，钢价延续震荡偏弱走势 14 | | --- | | 双焦：可轻仓逢低试多远月合约 14 | | 铁矿：市场预期转弱，矿价偏空对待 15 | | 铁合金：短期警惕锰硅与锰矿的负反馈 16 | | 金银：美伊谈判现转机 金银反弹 17 | | --- | | 铂钯：美伊谈判反 ...

有色早报 研究中心有色团队 2026/04/10 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2026/04/02 -165 3362 359135 205418 -106.63 22.06 65.0 61.0 -71.56 364450 63475 2026/04/03 -165 3303 301088 199305 -536.72 - 65.0 61.0 0.00 378775 48300 2026/04/07 -150 3487 301088 191225 397.85 - 63.0 61.0 -84.64 - - 2026/04/08 -130 3758 301088 186023 192.26 - 65.0 61.0 -97.14 385275 45525 2026/04/09 -80 3454 301088 179834 0.81 - 70.0 65.0 -95.59 383450 42850 变化 50 -304 0 -6189 -191.45 ...

文字早评 2026/04/10 星期五 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、伊朗代表团将前往伊斯兰堡参加谈判； 2、伊朗：霍尔木兹海峡保持开放，通行需协调；有消息称每天允许不超过 15 艘船只通过霍尔木兹海峡； 3、伊朗战争爆发前，通胀居高不下，美国 2 月核心 PCE 价格指数同比涨幅从上月的 2.9%升至 3.0%； 4、腾讯云：不到一个月再次提价，AI 算力、容器服务 TKE-原生节点及弹性 MapReduce（EMR）相关产品 刊例价统一上调 5%。 基差年化比率： IF 当月/下月/当季/隔季：11.47%/6.41%/6.88%/7.08%； IC 当月/下月/当季/隔季：4.68%/6.52%/9.00%/8.54%； IM 当月/下月/当季/隔季：12.49%/11.59%/12.70%/11.54%； IH 当月/下月/当季/隔季：4.63%/3.07%/3.97%/4.99%。 【策略观点】 美伊冲突扰动全球风险偏好，面对威胁伊朗表态强势，美伊以同意停火两周；国内年初制造业生产加快， 出口订单环比较强，但成本上升对利润挤压的逻辑隐现，建议关注战局转变，策略上逢低做多。 国债 【行情资讯】 ...