财务数据和关键指标变化 - 第四季度公司收入1720万美元，同比增长71%；2025财年总收入5980万美元，同比增长115% [9][24] - 第四季度毛利率44.3%，上年同期为13.9%；2025财年毛利率40.5%，2024财年为1.3% [10][25] - 第四季度收入转化率44.8%；2025财年收入转化率46.8%，调整后为44.1%，2024财年为38.4% [25] - 第四季度GAAP运营费用5580万美元，含2230万美元股份支付费用和380万美元IPO专业服务费用；2025财年GAAP运营费用13060万美元，含2430万美元股份支付费用 [27][28] - 第四季度GAAP净亏损5110万美元，上年同期为2230万美元；2025财年GAAP净亏损11380万美元，2024财年为9410万美元 [29] - 第四季度调整后EBITDA亏损2030万美元，上年同期为1650万美元；2025财年调整后EBITDA亏损6840万美元，2024财年为7200万美元 [29][30] - 截至2025年4月30日，现金及现金等价物共计2.376亿美元 [30] - 预计2026财年收入8500万美元，较2025财年增长42% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度Assure系统处方超3900份，同比增长43% [9] - 截至2025财年末，销售区域约80个，较上年同期增长约67%，预计未来几年销售覆盖范围接近翻倍 [12] - Assure系统覆盖的美国健康计划成员总数超2.85亿 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 可穿戴式心脏除颤器（WCD）疗法在美国的适用患者人群每年约85万，但使用率仅14% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续扩大销售组织，目标是进一步渗透现有客户并开发新的潜在Assure处方医生，预计未来几年销售覆盖范围接近翻倍 [12] - 持续提升收入周期管理（RCM）能力，引入更多支付方加入网络，已与一家风险承担提供商网络签订重要独家来源合同 [13] - 持续投资设备车队，随着业务扩展，将以适度的节奏增加设备数量 [14] - 保持创新，拥有超365项专利资产，产品开发团队有多个项目正在进行中 [14][15] - 继续积累支持Assure系统安全性、有效性和益处的临床证据，截至4月30日，已招募超2万名患者，预计夏季完成上市后研究并在秋季公布结果 [15] - 行业内WCD疗法未得到充分利用，公司认为主要原因是现有商用设备存在局限性，而Assure系统旨在提高患者舒适度和依从性，直接解决了采用障碍 [16][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第四季度和2025财年表现强劲，有望在2026财年及以后实现强劲增长 [23][92] - 随着业务的增长，公司将产生显著的运营杠杆，尽管会继续投资业务，但仍能利用庞大且未充分渗透的WCD市场机会 [31] - 公司对实现70%以上的毛利率充满信心，预计未来几年将持续改善 [11] 其他重要信息 - 公司分享了一个患者故事，展示了Assure系统在拯救患者生命方面的有效性和重要性 [6][7] - 公司提到一项市场扩张研究，通过教育和支持，两家医院从WCD使用不足转变为将Assure系统作为首选解决方案，显示了市场扩张的潜力 [19][21] 问答环节所有提问和回答 问题: 请详细说明8500万美元收入指引的潜在假设，以及如何看待市场增长、市场份额获取、商业组织扩张和转化率等关键假设 - 收入增长的关键驱动因素包括销售区域生产力的提高、销售区域的扩张计划、现有客户的进一步渗透和新客户的开发，以及网络内支付方指标的进一步扩大 [34] - 历史上，收入增长由处方量增长、网络内患者比例和收入周期管理能力的改善驱动，目前这些关键绩效指标都在朝着正确的方向发展 [35] 问题: 请说明毛利率扩张的潜力，以及如何看待毛利率扩张的路径和可见性 - 公司受益于业务量的增加和网络内患者比例的扩大，这有助于提高每笔安装的收入；成本方面，主要与业务量相关的因素以及各种成本改善项目有关 [38] 问题: 请详细说明与风险承担提供商网络签订的独家来源合同，该合同是否特殊，客户为何做出此决定，以及是否代表市场的新兴趋势 - 目前判断该合同是否代表未来趋势还为时过早，但这是一个积极的信号 [42] - 该提供商网络希望利用公司的解决方案更有效地管理患者，特别是在患者护理转移后清理病床的时间方面，同时也希望了解患者返回医院的比率 [42] - 签订这样的协议有助于提高公司收入周期管理的效率，因为诸如预先授权等流程会更加顺畅 [42] 问题: 请说明公司财政年度的潜在季节性，以及在查看模型时应考虑的收入或业绩阶段因素 - 预计2026财年每个季度的处方量平均增长40% [45] - 从季节性角度来看，业务的转换率在上半年较高，下半年较低，因为存在安装和现金转换的时间差异 [45] 问题: 为何2026财年的绝对收入增长低于2025财年，是否有竞争方面的因素 - 公司认为这是在新环境中站稳脚跟的过程，竞争方面没有异常情况，竞争对手正在采取常规措施捍卫其长期垄断地位 [49] - 2025年下半年增加了销售代表，目前他们正在逐步提升业绩，这是导致收入增长指导的正常因素，模型和假设没有变化 [50] 问题: 为何第四季度毛利率和调整后EBITDA指标未达到预期，是否有一次性因素，以及2026财年业务成本结构是否有变化 - 运营费用略高是由于向上市公司过渡导致的专业费用增加，以及新聘请的首席商务官对商业组织进行投资和改进 [54] - 毛利率方面，收入受转化率动态、填充率、账单率和收入周期管理绩效的驱动，而成本主要由安装量决定，因此收入和成本之间存在时间差异 [55][56] 问题: 请详细说明推动44.8%转化率的因素，以及未来可以最容易影响的指标是什么 - 转化率的三个要素包括填充率、将安装转化为付款索赔的能力和收款绩效 [60][61] - 填充率方面，公司认为随着产品更舒适、脉冲警报更少，长期来看可以比竞争对手取得更大的进展 [60] - 将安装转化为付款索赔是转化率动态的最大驱动因素，公司通过增加网络内患者数量和有针对性地部署新销售区域来提高这一指标 [61][62] 问题: 是否愿意提供最佳转化率的基准，以及对昨晚发布的门诊专科模式公告的看法，该公告是否会为公司带来报销方面的顺风 - 参考竞争对手的情况，最佳转化率可能达到76%，公司预计2026财年转化率将达到46.6% [65] - 目前判断门诊专科模式公告对公司的影响还为时过早，但公司认为自身在门诊患者领域处于有利地位，其上市后注册研究的数据有助于预测和预防心脏事件 [66] 问题: 请详细说明公司提到的可观运营杠杆的关键驱动因素，以及何时能更清晰地看到这种杠杆效应 - 业务模式对业务量敏感，随着业务量的增加，毛利率将扩大，收入增长速度将快于运营费用的增长速度 [72] - 预计处方量将增长40%，收入将增长42%，而运营费用的增长幅度将在20%以上，这将带来显著的运营杠杆 [73][74] 问题: 请提供更多关于创新方面的信息，包括可能看到的新产品类型、时间和影响 - 创新工作主要包括继续扩大现有优势、为更多患者情况提供治疗方案和推出下一代产品，但出于竞争原因，公司对细节有所保留 [78] 问题: 请更新公司进行随机试验（如心肌梗死后或心力衰竭）的计划 - 目前公司没有宣布进行随机试验的计划，目前专注于完成上市后研究，并将在研究完成后公布结果，然后制定后续的发布策略 [83] 问题: 能否提供关于2026财年第一季度的更详细信息，共识数字是否符合公司的预期 - 公司不提供季度指导，但表示正在努力提升团队业绩，上半年增长可能较慢，因为销售代表需要时间来发挥作用，公司对目前的数字感到满意 [87][88]