公司债务危机 - 新世界发展延期支付4笔永续债的7700万美元利息，涉及最初发行规模34亿美元[3][4] - 公司有息债务达1465亿港元，永续债354亿港元，合计1819亿港元[5][13][28] - 现金流极度脆弱，连6亿港元利息都无法支付[6] - 一年内到期短期债务322亿港元，但现金仅218亿港元无法覆盖[29][30] 再融资举措 - 完成882亿港元再融资，覆盖近一半债务[12][14] - 最早贷款到期日推迟至2028年，采取"时间换空间"策略[16][17][18] - 参与银行超50家，包括中银、星展、汇丰等国际大行[19][20] - 获得监管层支持，部分银行收到继续放贷指示[24][25] 财务杠杆与战略失误 - 净负债率58%，若计入永续债则达88%以上[38][39] - 远高于同业：新鸿基18%、恒基21%、长实4%[37] - 2022年逆市实施"Quick Win"战略，耗资200亿港元收购大湾区项目[43] - 管理层误判市场复苏，导致负债率不降反升[46] 管理层变动与业绩 - 2024年净亏损171亿港元[49] - 第三代接班人郑志刚被撤换，现任总裁为黄少媚[50][53] - 郑志刚彻底退出董事会，辞任非执行董事[56] - 公司风格激进，曾参与救助恒大[40] 市场反应 - 延期付息引发股债双杀，市值从千亿港元跌至143亿港元[9][10] - 永续债利息递延将导致利滚利效应[7] - 再融资增加抵押资产和信贷增强措施[33]