政治事件与市场即时反应 - 法国总理勒科尔尼在两项不信任投票中幸存，第一项动议获271票支持未达289票门槛，第二项动议获144票支持 [1] - 不信任投票过关被视为欧债市场的重大积极催化，有望缓和法国国债市场的抛售压力 [1] - 消息公布后，法德10年期国债收益率利差收窄至78个基点，较上周超过89个基点的水平显著改善 [1] - 法国基准股指CAC 40指数小幅走高0.8%，表现优于其他欧洲市场股票指数 [1] 政府政策妥协与代价 - 勒科尔尼承诺暂停将最低退休年龄从62岁提高到64岁的养老金法律以争取支持 [2] - 暂停养老金改革对马克龙总统构成巨大政治代价，该改革曾是其亲商经济政策的重大象征 [2] - 暂停改革带来巨额财务成本，预计明年约为4亿欧元（4.65亿美元），到2027年约为18亿欧元 [2] 法国政治格局与立法前景 - 法国当前处于“悬浮议会+少数派政府”状态，政治协商成本高，立法与预算推进不确定性大 [5] - 勒科尔尼表示不再动用宪法第49.3条绕过议会表决，将更大的立法控制权交还给议员 [5][6] - 此举预示着国民议会内动态格局将出现不可预测的转变，未来预算与法案需在碎片化议会中艰难议价 [5][6] - 社会党人士已对削减支出措施提出反对，并警告不支持当前政府不等于开出“空白支票” [6][7] 市场长期风险与投资者观点 - 法国作为欧洲第二大经济体，其国债市场体量庞大，若持续被抛售可能引发新一轮欧元贬值和欧债危机 [8] - 华尔街投资机构将此次投票通过视为交易层面利差收敛的短期缓和窗口，而非趋势性反转 [8] - 投资者仍将盯紧法国预算谈判与主权债务评级风险，为欧债市场的未来投资决策铺平道路 [8]