行业整体表现 - 2025年1-6月住宅投资3.58万亿元同比下降10.4% 住宅新开工面积2.23亿平方米同比下降19.6% 住宅竣工面积1.63亿平方米[1] - 家居行业受房地产下行波及 但以旧换新补贴政策延缓下行节奏[1] - 17家成品家居公司总营收434.33亿元同比增长6.1%[1] 公司营收规模 - 顾家家居以98.01亿元营收位居榜首 是第二名恒林股份的1.83倍[1] - *ST亚振营收1.06亿元在17家公司中垫底[1] - 匠心家居收入同比增速达32.5%[1] 成本控制表现 - 半数以上公司成本增速高于收入增速[1] - 顾家家居营业成本65.77亿元位列第一[1] - 恒林股份营业成本占比达82.1% 主要因境外业务为主[1] 费用管理效率 - 美克家居和*ST亚振三项费用全面缩减[1] - *ST亚振管理费用率22.2%排名第一 美克家居和曲美家居均超10%[1] - 顾家家居管理费用同比下降22.3%至1.65亿元[1] 研发投入情况 - 行业研发费用率普遍保持在2%-5%之间[1] - 麒盛科技研发费用率5.3% 匠心家居5.2%领跑同行[1] - 致欧科技和梦百合研发费用率分别为0.8%和1.5%[1] 盈利能力分析 - 顾家家居归母净利润10.21亿元同比增长13.9% 超过第二三名总和7600万元[1] - 慕思股份销售毛利率51.9%稳居首位[1] - 恒林股份毛利率下降3.3个百分点至17.9%[1] 现金流与运营效率 - 美克家居、永艺股份和中源家居经营活动现金流转正[1] - 趣睡科技、*ST亚振和喜临门经营活动现金净流出[1] - *ST亚振应收账款周转天数127天 存货周转天数237天[1]

行业整体表现 - 2025年1-6月住宅投资3.58万亿元同比下降10.4% 住宅新开工面积2.23亿平方米同比下降19.6% 住宅竣工面积1.63亿平方米下降15.5% [1] - 住宅销售面积下降3.7% 新建商品房销售额4.42万亿元下降5.5% 其中住宅销售额下降5.2% [1] - 家具制造业规模以上工业企业营业收入3023.9亿元同比下降4.9% 利润总额106.4亿元同比下降23.1% [1] - 17家成品家居上市公司总营收434.33亿元同比增长6.1% 归母净利润总和32.51亿元高于2024年同期的27.05亿元 [2] 公司营收表现 - 顾家家居营收98.01亿元同比增长10.0% 为行业第一 是第二名恒林股份53.47亿元的1.83倍 [4][6] - 匠心家居营收16.81亿元同比增长39.3% 增速最高 主要因拓展海外市场及完善北美核心渠道建设 [6] - 泰鹏智能营收1.33亿元同比下降19.2% 主要受国际贸易政策不确定性影响导致出口订单减少 [6] - *ST亚振营收1.06亿元同比增3.3% 规模垫底 [4][6] 成本控制 - 顾家家居营业成本65.77亿元为行业最高 比恒林股份高出近22亿元 [6] - 恒林股份营业成本占比达82.1% 主因境外业务占比高且受地缘政治、关税及汇率波动影响 [7] - 曲美家居营业成本同比下降10.8% 得益于人工及原材料成本下降 [6] - *ST亚振营业成本7990.88万元同比大增41.2% 因加大促销力度 [6] 费用效率 - 美克家居销售费用率33.4%为行业最高 [9] - 匠心家居销售费用5173.22万元同比增38.3% 其中职工薪酬增87.2% 差旅费增84.8% 但费用率仅3.1% [9] - *ST亚振管理费用率22.2%排名第一 美克家居和曲美家居管理费用率均超10% [9] - 顾家家居管理费用1.65亿元同比下降22.3% 费用率低至1.7% [9] 研发投入 - 麒盛科技研发费用率5.3% 匠心家居5.2% 领跑行业 [10] - 致欧科技研发费用率0.8% 梦百合1.5% 明显低于同行 [10] - *ST亚振研发投入不足300万元同比降24.0% 其中职工薪酬降35.5% 材料费用降11.8% [10] 盈利能力 - 顾家家居归母净利润10.21亿元同比增13.9% 规模为行业第一 比第二、三名总和多7600余万元 [12] - 梦百合归母净利润1.15亿元同比大增117.8% 主因投资净收益激增及公允价值变动收益转盈 [12] - 慕思股份销售毛利率51.9%同比增0.6个百分点 稳居行业首位 [12] - 恒林股份毛利率17.9%同比降3.3个百分点 好太太、美克家居等9家公司毛利率同比下行 [12] 现金流与运营效率 - 浙江永强经营活动现金流净额20.43亿元同比增14.0% 货币资金23.12亿元 [15] - 慕思股份经营活动现金净流入同比降超60% 因销售收款降17.1%及其他收入锐减52.3% [15] - *ST亚振应收账款周转天数127天远高于同行 存货周转天数237天仅次于美克家居 [18] - 匠心家居存货周转天数80天同比增48.6% 原材料账面余额占比45.9% [18]