财务数据和关键指标变化 - 第一季度整体销售 volumes 环比增长 4%，得益于硝酸铵和 UAN 的销售 volumes 改善 [5] - 2025 年第一季度调整后 EBITDA 为 2900 万美元，2024 年第一季度调整后 EBITDA 为 3300 万美元，销售 volumes 增加和氨及硝酸铵价格上涨被天然气成本大幅上升抵消 [16] - 因关键设备交付延迟，将埃尔多拉多工厂的检修推迟到 2026 年上半年，2025 年氨产量预期增加约 3 万吨，全年预计检修费用降低约 1500 万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业产品需求强劲，硝酸铵溶液 volumes 持续增加，铜和黄金开采活动及价格表现良好，硝酸需求和价格健康，产能是主要限制因素 [10][11][12] - UAN 价格持续显著上涨，当前新奥尔良 UAN 价格为每吨 350 美元，较 2024 年秋季低价上涨 73%；尿素价格也大幅上涨，目前价格高于每吨 500 美元；坦帕氨价格自年初以来下降，但因全球供需平衡紧张，价格仍有吸引力 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国农业部预计 2025 年玉米种植面积为 9530 万英亩，高于 2024 年的 9060 万英亩，推动化肥需求强劲和产品价格大幅上涨 [15] - 美国农业部下调玉米期末库存预测，支撑玉米价格，美国玉米价格稳定在每蒲式耳 4 美元以上 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续投资提高工厂可靠性和效率，优化产品组合，增加成本加成合同比例，预计到年底该比例从第一季度末的约 30%提高到 35% [17] - 埃尔多拉多氨项目 1 月获得肥料协会验证氨碳强度计划的预认证，预计有助于获得低碳氨和升级产品的销售协议 [21] - 因美国关税相关价格上涨、全球经济不确定性及低碳氨需求增长缓慢，暂停休斯顿航道项目 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国关税给计划支出和潜在资本项目带来不确定性，但预计对业务影响不大 [4] - 公司认为市场对其他国家报复性关税的敞口有限，对所服务的农业市场影响不显著 [8] - 随着 2025 年推进，预计生产和销售 volumes 将持续改善，工业业务将继续增长和优化，以提高收益流的稳定性和可预测性 [6][24] 其他重要信息 - 第一季度公司实现零可记录伤害事故 [6] - 公司将参加 5 月 14 日的瑞银能源转型和脱碳会议以及 6 月 5 日的德意志银行工业材料和建筑产品会议 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题 1: 如何看待 LXUs 第二季度的实际定价情况 - 公司 UAN 产品价格上涨，未完全售罄，可利用价格上涨机会，这将反映在业绩中 [28][29] 问题 2: 暂停休斯顿航道项目后，资本分配优先事项有何更新 - 目前没有已承诺资本的新项目，将继续关注现有资产项目以改善运营结果，每年约有 6000 - 6500 万美元用于提高现有设施的可靠性，之后会考虑其他项目投资、股票回购和债务削减 [30][31] 问题 3: 政府放松监管对公司的影响 - 除了美国环保署（EPA），其他方面影响较小。在埃尔多拉多的低碳氨项目上，自新的 EPA 领导上任后，相关活动和对话增多，令人鼓舞 [34][36] 问题 4: UAN 在零售商和生产商层面的潜在积压需求情况 - 需求增加是由于美国农业部预测玉米种植面积大幅增加，且进口不足，导致物流紧张，影响了价格 [38][39] 问题 5: 潜在升级产能项目的税收基础、规模及预期利润率 - 目前谈论项目资本成本还为时过早，公司有能力扩大普赖尔的尿素生产和埃尔多拉多的氨厂产能，以满足硝酸或硝酸铵溶液的需求 [42][43] 问题 6: 休斯顿航道项目未来是否有重新启动的可能及需要满足的条件 - 公司认为未来低碳氨会有新的需求，但目前资本成本不确定，买家不愿以支持设施回报的成本进行交易。若经济可行，公司愿意重新参与该项目或其他类似项目 [44][45] 问题 7: 欧洲进口氨或 LNG 的看法及原因 - 欧洲氨生产商根据天然气采购和定价前景以及进口成本进行决策，LNG 方面，欧洲试图以最优价格进口足够的天然气以满足住宅和工业用电需求 [48] 问题 8: 欧洲支持蓝色氨使用的潜在立法或 CBAM 更新情况 - 国际海事组织（IMO）出台了与船用燃料相关的碳激励税计划，预计会推动向低碳燃料的转变；CBAM 预计明年启动过渡阶段，目前没有确切的延迟或变更消息 [50][51] 问题 9: 内陆和坦帕氨销售价格差异情况 - 价格与季节中期或氨施用后的预期相符，没有异常 [53] 问题 10: 设备延迟是否会影响埃尔多拉多的碳项目 - 不会，合作伙伴 Lapis 已就设备交付时间进行讨论，预计能按时完成项目，目标是在明年年底前开始二氧化碳注入 [56][57] 问题 11: 与 Lapis 的合作协议是否存在风险 - 公司与 Lapis 有二氧化碳销售协议，经过充分协商，公司有信心按协议获得每吨二氧化碳的收益 [58][59] 问题 12: 成本加成合同的中期目标及对利润率的影响 - 中期内，工业合同占比达到 40% - 60%较为合理；从长期来看，利润率总体应相对相似，虽然会错过肥料价格大幅上涨的机会，但能在收益方面获得更多下行保护 [63][64][66] 问题 13: 设备和维护成本增加的影响 - 预计费用方面每年约增加 100 万美元，资本方面约增加 200 万美元，但这是一个动态目标 [67]