多晶硅盘中巨震振幅高达6.67%，最高触及4.6万关口，此后高位回落再次企稳4.3万之上。 多晶硅期价冲高回落 机构：短期或延续偏强整理 17日，广州期货交易所(下称"广期所")发布《关于对多晶硅期货实施交易限额及调整工业硅期货SI2509合约交易限额的通知》。 截至7月18日，本周多晶硅(N型致密料)市场均价46.2元/千克，即期制造成本约40.08元/千克，即期单公斤净利约为6.1元/千克。价格方 面，本周多晶硅N型致密料均价环比上涨5.7元/千克。成本方面，硅粉价格上涨，成本环比上涨0.53元/千克，本周多晶硅环节净利润环比 上涨5.17元/千克。(Mysteel) 银河期货表示，近期多晶硅市场传言较多，且主要交易"反内卷"、不低于成本销售。本周多晶硅、硅片、电池、组件均召开相关会议， 确定标杆成本及价格，多晶硅价格上涨已顺利向下传导，需进一步关注电站环节动向。当前主力合约涨超45000元/吨，理论上厂家卖交 割已不再低于完全成本。价格已至高位，前期多单可止盈离场，新进多单可日内操作。工业硅方面，银河期货分析称，近两周期货价格 走强，西北硅厂向贸易商大量出货，工业硅库存由工厂转移至贸易商，部分显性库存隐 ...

纪要涉及的行业 多晶硅行业 纪要提到的核心观点和论据 价格情况 - 近期多晶硅价格上涨超 10%，每公斤上涨约 3 - 4 元，硅片价格随之上涨 11% - 12%，但实际成交价在 40 元/公斤左右，市场存在更高报价但成交量有限，电池片未启动涨价，涨价持续性存疑[1][2][3] - 7 月排产显示多晶硅产量增加但需求下滑，多数企业因政策端成本审核变化仍提高报价，40 元/公斤时多数硅料企业仍亏损[4] 成本审核影响 - 成本审核可能使企业按成本线以上定价，或致部分厂商退出市场，大型厂商如大全、新特能源和通威能承受，中小型厂商面临生存压力[5] - 成本审核规则不明确，可能设定行业平均成本或每家单独设定成本，各生产基地成本差异大需审查具体成本[11] 企业竞争力 - 协鑫硫化床技术取得突破，能耗大幅降低，颗粒硅纯度提升，成本远低于其他企业，对传统棒状硅构成竞争优势，在当前环境更具竞争力[1][6][22] - 二三线厂商生产成本远高于行业标杆，n 型率表现不佳，面临关停风险，通过低价或少产策略维持运营[1][7][8] 库存与价格走势 - 硅料厂商库存维持在 40 万吨左右且有增长趋势，硅片厂商库存相对较少，能支撑 15 - 30 天生产，估计不超 10 万吨[17] - 高库存下价格回落风险较低，硅料和硅片环节率先涨价可能性较大，电池环节涨价难度大[19][20] 行业竞争格局 - 2025 年行业竞争格局变化，各大厂商调整策略，不再激烈竞争，市场更理性发展[21] - 电池行业面临折旧成本和议价能力问题，发展前景不被看好，组件价格上涨或带动产业链价格传导[23][25] 政策与市场问题 - 不低于成本销售政策实施困难，缺乏监督和处罚机制，降低成本可能影响产品质量，以次充好现象普遍[3][32][34] - 出口退税取消对行业价格影响不大，外销市场面临欧盟碳足迹和涉疆问题监管[26][30] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 目前行业内主要硅料企业报价：通威和大全半装硅致密料约 40 元/公斤，协鑫颗粒硅 36 - 38 元，力豪和亚洲硅料与协鑫相近，合盛硅业上周无成交单[2] - 头部多晶硅厂商采买或囤料动作较五六月份有所恢复，但未达新高峰[15] - 限制价格至 4.5 - 5 万元/吨，部分大厂能盈利，很多厂商难生存，厂商退出意愿普遍但缺乏窗口，二三线厂商面临设备供应商和银行压力[31] - 各家按成本线定价最终趋向统一，正常商业景气度下头部大型企业可能微利，毛利率约 5%[33]