行业整体表现 - 截至7月17日，A股超过70家房企发布2025上半年业绩预告，其中业绩"预增"7家、"扭亏"14家、"续亏"28家、"首亏"16家，亏损房企占比超六成[1] - 行业亏损主因包括低利润项目集中结算、市场调整期减值准备等因素，若基本面持续低迷将影响现金流、信用表现及资产负债表[1] - 2022年～2024年房企销售额连续负增长导致结转收入规模下行，市场调整对毛利率形成压力，存货账面价值承压[11] 盈利房企分析 龙头企业 - 保利发展上半年归母净利润27.35亿元（同比-63.15%），扣非净利润25.99亿元（同比-64.05%），盈利下滑主因结转规模及项目盈利能力下降[3] - 滨江集团预计归母净利润16.32亿～19.82亿元（同比+40%～70%），增长因交付楼盘体量增加[3] 中小型房企 - 新黄浦等7家"预增"房企净利润增幅显著：新黄浦1.02亿元（+368%）、天宸股份1880万～2250万元（+640%～786%）、天保基建9000万～1.3亿元（+1581.80%～2329.27%）[5] - 14家"扭亏"房企中，城建发展净利润4.40亿～6.54亿元（因项目交付及金融资产股价上涨），中华企业净利润3.90亿～5.70亿元（因结转收入及投资收益增加）[6] 亏损房企情况 头部房企亏损 - 万科预计净亏损100亿～120亿元，主因结算规模下降、计提资产减值及资产交易价格低于账面值[8] - 华夏幸福预计净亏损75亿～55亿元（去年同期-48.49亿元），因结转收入下降及财务费用高企[9] 其他出险房企 - *ST金科预计净亏损45亿～30亿元，因交付量减少及计提逾期利息等[9] - 金地集团、信达地产、绿地控股预计净亏损分别为42亿～34亿元、39亿～35亿元、30亿～35亿元[9] 行业趋势展望 - 核心城市楼市活跃度提升或缓解资产贬值压力，聚焦核心城市的房企有望率先修复利润表[11] - 房企土地成本下降、融资费用控制及部分楼盘销售亮眼，未来存在业绩逆转可能，但需优先确保现金流稳定[12]