行业整体业绩表现 - 77家A股上市房企2025年前三季度营业收入总规模为9733亿元 [2] - 41家房企归母净利润出现亏损，占比超五成，亏损总规模合计为-872.16亿元 [2][3] - 整个A股房地产开发板块前三季度净亏损合计为-674.89亿元 [5] - 房地产行业的净亏损局面自2022年以来已持续数年 [2][9] 主要亏损房企详情 - 万科前三季度营业收入1613.9亿元，归母净亏损280.2亿元，其中第三季度亏损160.69亿元，亏损原因包括开发业务结算规模下滑、毛利率低位、新增计提存货跌价准备等 [3] - *ST金科前三季度营业总收入56.99亿元，同比下降73.57%，归母净利润亏损107.78亿元，公司流动性持续紧张并正在执行重整计划 [3] - 华夏幸福前三季度营业收入38.82亿元，同比下降72.09%，归母净利润亏损98.29亿元，期末归属于上市公司股东的所有者权益为-47.38亿元，较年初下降215.69% [4] - 绿地控股前三季度营业收入1276.97亿元，同比下降20.16%，归母净利润亏损66.90亿元，同比下降2927.38%，同比由盈转亏，前三季度累计回款404亿元 [4] - 信达地产前三季度营收26.9亿元，同比下降23.1%，归母净利润从去年同期亏损8673万元变为亏损53.1亿元 [4] - 金地集团前三季度营业总收入239.94亿元，同比下降41.48%，净亏损44.86亿元，同比扩大31.54% [5] - 华侨城A前三季度营收170.25亿元，归母净利润亏损43.67亿元 [5] 盈利房企表现 - 实现归母净利润为正的A股房企数量为36家 [6] - *ST中地通过重大资产重组，前三季度实现营收142.93亿元，同比增长16.48%，净利润48.27亿元，扭亏为盈，资产置出确认相关收益规模为64.89亿元 [6][7] - 招商蛇口、南京高科、滨江集团前三季度归母净利润超20亿，分别为24.97亿元、24.38亿元、23.95亿元，其中滨江集团营收同比增长60.64%、归母净利同比增长46.6% [8] - 保利发展前三季度营业收入1737.22亿元，同比下跌4.95%，归属于上市公司股东的净利润为19.29亿元，同比下降75.31% [8] - 新城控股、城建发展、衢州发展前三季归母净利超五亿，分别为9.74亿元、7.65亿元、5.41亿元 [8] 业绩持续亏损原因分析 - 业绩持续亏损与低利润项目集中结算、市场调整期减值准备、利息费用化金额增加有关 [9] - 2022年至2024年房企销售额连续负增长，导致结转收入规模持续下行，市场调整对毛利率形成较大压力 [9] - 虽然楼市利好政策释放，但市场回暖持续期较短、力度有待提升，项目销售存在降价情况，相对于前两年买地和开发成本，盈利压力依然不小 [9] 行业未来展望 - 在本轮楼市新政作用下，核心城市活跃度提升，资产贬值压力相对较小，部分房企有望率先修复利润表 [9] - 多家企业正通过在核心城市获取利润较高的项目，逐步带动利润表修复 [9] - 近几年房企土地成本、融资成本以及各项费用有所下降，未来存在业绩逆转的可能，但会是个别企业慢慢实现的过程，多数房企仍需着重保现金流 [9]

2025.10. 31 本文字数：2857，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财经 孙梦凡 A股上市房企前三季度业绩数据出炉。 WIND数据显示，截至目前，已有77家A股上市房企披露2025年三季报。从业绩表现看，前三季77家房企营业收入 总规模为9733亿元；其中，共计41家房企归母净利润出现亏损，亏损总规模合计为-872.16亿元。 自2022年以来，房地产行业的净亏损局面已持续数年。业内人士表示，上市房企业绩表现持续亏损，与低利润项目 集中结算有关，也与市场调整期减值准备等因素有关。如果楼市逐步回暖，房企报表或有修复的可能。 规模房企业绩承压 据WIND数据，截至10月31日，A股房地产开发板块有77家企业披露三季报。第一财经统计发现，其中有41家房企 归母净利润出现亏损，占比超五成。 归母净亏损规模较大的企业，依次有万科、*ST金科、华夏幸福、绿地控股、信达地产、金地集团、华侨城A、首开 股份、荣盛发展等企业。 今年前三季度，万科实现营业收入1613.9亿元；归属于上市公司股东的净亏损为280.2亿元；其中，第三季度营业收 入560.65亿元，净利润亏损160.69亿元。 该企业亏损扩大的原因包括：开 ...

行业整体表现 - 截至7月17日，A股超过70家房企发布2025上半年业绩预告，其中业绩"预增"7家、"扭亏"14家、"续亏"28家、"首亏"16家，亏损房企占比超六成[1] - 行业亏损主因包括低利润项目集中结算、市场调整期减值准备等因素，若基本面持续低迷将影响现金流、信用表现及资产负债表[1] - 2022年～2024年房企销售额连续负增长导致结转收入规模下行，市场调整对毛利率形成压力，存货账面价值承压[11] 盈利房企分析 龙头企业 - 保利发展上半年归母净利润27.35亿元（同比-63.15%），扣非净利润25.99亿元（同比-64.05%），盈利下滑主因结转规模及项目盈利能力下降[3] - 滨江集团预计归母净利润16.32亿～19.82亿元（同比+40%～70%），增长因交付楼盘体量增加[3] 中小型房企 - 新黄浦等7家"预增"房企净利润增幅显著：新黄浦1.02亿元（+368%）、天宸股份1880万～2250万元（+640%～786%）、天保基建9000万～1.3亿元（+1581.80%～2329.27%）[5] - 14家"扭亏"房企中，城建发展净利润4.40亿～6.54亿元（因项目交付及金融资产股价上涨），中华企业净利润3.90亿～5.70亿元（因结转收入及投资收益增加）[6] 亏损房企情况 头部房企亏损 - 万科预计净亏损100亿～120亿元，主因结算规模下降、计提资产减值及资产交易价格低于账面值[8] - 华夏幸福预计净亏损75亿～55亿元（去年同期-48.49亿元），因结转收入下降及财务费用高企[9] 其他出险房企 - *ST金科预计净亏损45亿～30亿元，因交付量减少及计提逾期利息等[9] - 金地集团、信达地产、绿地控股预计净亏损分别为42亿～34亿元、39亿～35亿元、30亿～35亿元[9] 行业趋势展望 - 核心城市楼市活跃度提升或缓解资产贬值压力，聚焦核心城市的房企有望率先修复利润表[11] - 房企土地成本下降、融资费用控制及部分楼盘销售亮眼，未来存在业绩逆转可能，但需优先确保现金流稳定[12]