鸟姐 VIEW 克而瑞研究中心 "每周研究精读" ， 聚焦宏观、行业、房企、土拍、产品、客需、榜单等多个研究成果，与各界探讨行业运 行逻辑、变数及未来趋势。 点击标题阅读全文 排行榜 1 、 前 8 月 30 城 累 计 成 交 7869 万 平 方 米 ， 较 去 年 同 期 微 降 3%；2 、 百 强 房 企 8 月 实 现 销 售 操 盘 金 额 2070.4 亿 元 ， 环 比 降 低 1.9% ， 同 比 降 低 17 .6%。 2025年1-8月中国房地产企业新增货值TOP100排行榜 企业投资脚步大幅放缓。CRIC重点监测的30家典型企业8月拿地金额环比"腰斩"，创近一年新低，其中有18家企业本月无新增土地入账。 2025年8月中国房地产企业品牌传播力TOP50 头部企业"用业绩稳信心、以ESG塑品牌、靠交付赢口碑"，同时通过文化IP和社群活动强化与用户的情感链接，在淡市中凸显差异化竞争力。 观点 2 0 2 5年1 - 8月中国房地产企业销售TOP1 0 0排行榜 行业透视 | 9月预期新房供应"量增质优"，成交或迎低位回升 随着传统营销旺季来临，9月供应稳中有增，故而新房成交绝对量或将止跌 ...

行业销售与库存 - 2025上半年中国房地产企业销售TOP100排行榜和新增货值TOP100排行榜发布 [3] - 下半年行业主旋律为去库存和优化库存结构 多数房企将维持审慎投资策略 优先保障销售回款和现金流安全 [3] - 上半年新房累计成交规模同比基本持平 百强房企6月业绩环比增长14.7% [4] 市场供需走势 - 7月新房供应预期转降 核心区配套产品俱佳项目将保持高热 [6] - 7月新房成交绝对量或延续低位波动 但同比降幅可能进一步收窄 延续弱复苏走势 [6][7] - 6月新规项目和高改盘集中入市支撑去化率攀升 [7] 融资与土地市场 - 6月房地产类专项债发行856亿元 环比上涨54% 保障安居类专项债连续两月大幅增长 [8] - 第26周土地成交规模延续高位 重点城市供应建筑面积482万平方米环比增62% 成交627万平方米环比升2% [10] - 杭州土拍溢价率显著 丁桥/运河新城/湘湖三宗地块溢价率均超50% 周均溢价率9.1%创5月以来新高 [10] - 7月18个重点城市计划出让含宅土地73宗 起拍总价632亿元 上海单日土拍超50亿元 [11] 产品发展趋势 - 住宅产品升级方向转向生活场景优化/科技赋能深化/服务配套完善等多维度综合价值竞争 [13] - 高端住宅已完成从物质奢华到精神共鸣的价值蜕变 [13] - 轻奢产品呈现私密性升级/社区场景迭代/在地化特征深化等趋势 反映改善购房者需求转变 [13] - 品质作品在空间收纳/工艺细节/公区景观/社区配套等方面均有明显进步 [14]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年5月销售市场延续企稳态势，环比4月数据有所改善，6月前两周重点城市成交数据有降，年中业绩冲刺期，预计6月新房市场将延续弱复苏趋势 [8][32] 根据相关目录分别进行总结 5月销售数据依旧承压，城市市场热度分化 - 1 - 5月全国商品房销售面积3.53亿平，同比 - 2.9%，销售额3.41万亿元，同比 - 3.8%；5月全国商品房销售面积和金额分别同比 - 3.3%和 - 6.0%，单月销售均价同比 - 2.8%，环比 + 2.5%，市场以价换量，价格逐月回调 [5][14] - 1 - 5月东部、中部、西部、东北区域商品房销售面积同比增速分别为 - 4.5%、 + 0.3%、 - 2.8%、 - 6.0%，中部表现较好 [5][14] - 2025年前24周一线、二线和三四线城市新房成交面积增速分别为 + 14.3%、 + 0.5%、 - 1.5%，高能级城市成交热度更高 [5][14] 宅地成交面积拖累开工数据，竣工面积同比仍下降 - 2025年1 - 5月全国房屋新开工面积2.32亿平，同比 - 22.8%，住宅新开工同比 - 21.4%；2024年Wind 322城宅地成交面积同比 - 13%，2025年1 - 5月同比 - 8%，拿地减少或持续影响新开工 [6][21] - 1 - 5月房屋竣工面积1.84亿平，同比 - 17.3%，住宅竣工面积同比 - 17.6%，降幅扩大，参考2022 - 2023年新开工降幅，预计2025年竣工面积依旧承压下降 [6][21] 房企开发投资额降幅扩大，新开工意愿较弱 - 2025年1 - 5月房地产开发投资额3.62万亿元，同比 - 10.7%，住宅开发投资额同比 - 10.0%，降幅扩大，新开工下降及销售回款不足影响开工意愿 [7][24] 企业到位资金降幅扩大，销售回款压力仍较大 - 2025年1 - 5月房地产开发企业到位资金4.02万亿元，同比 - 5.3%；国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款累计同比分别 - 1.7%、 - 7.2%、 - 5.0%、 - 8.5%，除个人按揭贷款同比持平外，其他渠道到位资金同比降幅均扩大，房企自筹资金及销售回款压力大 [7][28] 投资建议 - 推荐布局城市基本面较好、把握改善型客户需求的强信用房企，如绿城中国、招商蛇口等 [8][32] - 推荐住宅与商业地产双轮驱动，受益于地产复苏和消费促进政策的企业，如华润置地、新城控股等 [8][32] - 推荐“好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的，如华润万象生活、绿城服务等 [8][32]