核心观点 - 华润置地以244.7亿元竞得上海浦东后滩和黄浦余庆里组合地块，创2025年以来全国单次成交总价最高纪录 [1] - 公司采取"拿地即开工"策略，后滩项目已进入桩基施工阶段，计划提供2060套房源 [2][4][5] - 投资重心从郊区转向市中心，通过高持股比例(90%)获取内中环定价权，与周边项目形成协同效应 [6][7][9] - 2025年1-7月上海销售额达251亿元(接近2024年全年300亿元)，高端项目推动业绩增长 [10] - 全国范围内聚焦核心城市优质地段，包括北京望京CBD、成都崔家店等高价地块 [11] 土地交易细节 - 交易结构：与上海南房组成联合体(股权比例90%:10%)，包含浦东后滩2宗纯宅地和黄浦余庆里6宗地块 [1] - 地块优势：后滩项目位于上海CAZ范围内，距离世博文化公园等配套不足1公里，部分房源可看江景 [5][6] - 区域现状：周边仅有保租房项目(月租金5800-15888元)，商业氛围尚待培育 [1][5] 战略转型 - 产品策略：从五大新城转向市中心高端改善型项目，注重产品创新(如宝山南大270度转角玻璃户型) [7][9] - 布局调整：放弃宝山南大"巨无霸"地块竞拍，集中资源争夺核心区域地块 [9][10] - 行业趋势：上半年上海土拍中国央企占比达70%，融资优势和产品力形成投资闭环 [13] 财务表现 - 2024年归母净利润255.77亿元(同比-18.45%)，2025上半年合约销售额1103亿元(同比-11.6%) [12] - 上海市场贡献度提升，2025年前7月销售额占集团比重增加20个百分点 [10] - 通过加速开发高价值项目(如后滩地块)改善利润水平，应对集团整体销售压力 [10][12]