报告行业投资评级 - 地产行业评级为强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 政策预期持续升温，板块风险收益比提升，扩内需背景下地产支持政策有望加码，短期楼市弱复苏，政策加码或夯实底部，主流房企PB低向下空间有限，政策或从降息、打通政策堵点、优化限购展开 [2] - 房地产市场发展空间仍存，“好房子”加速改善需求释放，2025 - 2030年全国潜在商品住宅需求中枢为8.76亿平，2024年销售面积低于中期中枢，“第四代住宅”利润率有望优于旧规项目 [2] - 短期政策面与基本面有望迎来共振，中长期产品迭代蕴含新机遇，个股建议关注历史包袱轻等房企、估值修复房企、经纪物管代建等细分领域头部企业 [2] 政策环境监测 - 李强总理调研强调我国房地产市场仍有很大发展空间，无锡取消商品房限售并暂停价格备案，青岛发放多子女家庭购房补贴推动“以旧换新”，苏州公积金新政支持多子女家庭，商务部将符合条件家政从业人员纳入公租房、保租房保障范围 [2][6] 市场运行监测 成交 - 本周（4.12 - 4.18）重点50城新房成交1.4万套环比降0.1%，重点20城二手房成交2.2万套环比升2.7%；4月（截至18日）重点50城新房日均成交同比降22.2%环比降35.6%，重点20城二手房日均成交同比升1.8%环比降6.1% [2][9] 库存 - 16城取证库存9116万平环比升0.6%，去化周期20.5个月 [2][12] 资本市场监测 流动性环境 - 资金价格多上行，R001上行3.80BP至1.68%，R007上行1.02BP至1.71%；截至4月18日，OMO存量（MA10）余额为5493.9亿元较4月11日减少2423.3亿元，2021年以来OMO存量规模与资金利率中枢呈正相关关系 [13] 境内债 - 本周境内地产债发行量环比下降、同比上升，净融资额环比下降、同比上升，总发行量为96.5亿元，总偿还量为87.1亿元，净融资额为9.4亿元；25年地产债到期压力整体小于24年，26年3月是债务到期压力最大的月份，到期规模约477.18亿 [3][19] 地产股 - 本周房地产板块涨3.4%跑赢沪深300（0.59%），当前地产板块PE（TTM）35.72倍高于沪深300的12.26倍，估值处于近五年92.35%分位 [3][23] - 本周上市房企50强涨跌幅排名前三为建业地产、合景泰富集团、*ST金科，排名后三为中梁控股、金辉控股、远洋集团 [29] - 重点公司对比数据展示了绿城中国、建发国际集团等公司的市值、2024年权益拿地金额、拿地金额/市值、2024年权益销售金额、2024年权益拿地金额/2024年权益销售额等指标 [32]