核心财务表现 - 上半年实现合约物业销售额人民币1201.5亿元，位居行业第二 [1] - 期内收入为人民币832.2亿元，除税前溢利人民币130.0亿元，核心股东应占溢利人民币87.8亿元 [1] - 核心归母净利润率达到10.6%，毛利率处于行业领先水平 [3] - 净利润占已发布业绩TOP10房企总额的33%（剔除万科） [2] 销售与区域分布 - 香港及北上广深五个城市合约销售额达人民币556.4亿元，占总额53.7% [1][6] - 北京合约销售金额人民币304.5亿元，香港、上海、广州、深圳均超50亿元 [1][6] - 上半年销售额同比下降近300亿元（去年同期1484亿元），主因可售货量减少640亿元及去年同期高货值项目集中销售 [6] - 香港市场全口径销售已超100亿港币，全年有望突破200亿港币 [8] 土地投资与储备 - 上半年新增17幅地块，总地价人民币403.7亿元，权益地价人民币401.1亿元 [4] - 前7个月权益购地金额达人民币550亿元，投资规模居行业第一 [4] - 一线和强二线城市投资占比86% [5] - 代表性高价地块包括上海静安区地块（53.63亿元）、普陀区地块（65.25亿元）、杭州地块（80.78亿元）及北京海淀地块（75.02亿元） [5] 资金与成本管控 - 总借贷为人民币2274.5亿元，较2024年底减少141.2亿元 [1] - 持有银行存款及现金人民币1089.6亿元，净借贷比率28.4% [1] - 平均融资成本为2.9%，行政销售费用占比仅3.8% [1][3] - 通过供应链集采体系强化成本竞争力 [3] 战略与行业定位 - 聚焦一线及强二线城市投资，量足质优为未来利润奠定基础 [3] - 商业资产布局于核心地段，未来将贡献收入和利润 [3] - 香港市场被视为已筑底回升，达到2019年高峰水准 [9][10] - 行业规模虽萎缩，但改善性需求持续增长，集中度提升有利于公司优势凸显 [10]