境外债务重组方案批准 - 境外债务重组方案获债权人会议批准，组别一（银团贷款）赞成票对应债权金额占比83.71%，组别二（美元债及其他债权）赞成票对应债权金额占比96.03% [1] - 纳入重组的境外债务规模合计约177亿美元，折合人民币约1270亿元 [1] - 重组方案足额认购后，预计降债规模约117亿美元，对应约人民币840亿元有息债务，并确认最高约700亿元重组收益以显著增厚净资产 [1] 重组方案推进原因与支持因素 - 公司控股股东签署不可撤回承诺，将11.48亿美元股东贷款结余部分全额转股，展现支持决心 [2] - 公司始终将“保交房”作为底线任务，2022年交付近70万套，2023年超60万套，2024年38万套，截至2025年10月再交付超13万套，累计交付量突破180万套 [2] - 重组方案推进效率高，得益于创新方案设计与债权人的深度协同参与 [1] 经营重心调整与行业影响 - 随着三季度部分区域“保交付”任务收官，公司已启动新项目经营策划，经营重心从保交房向资债修复与正常经营转段 [2] - 此次重组被视为具有里程碑式的行业意义，加速头部房企风险出清，推动行业从“信用分层加剧”向“优质主体率先企稳”演进 [2] 未来发展战略 - 公司前瞻布局“一体两翼”战略，以地产开发为核心，科技建造和代管代建两项新业务有望迎来协同发展重大机遇 [3] - 新业务将为业绩增长注入新动能，并在“十五五”期间获得市场价值重估 [3]

核心财务表现 - 营业收入475.7亿元 同比增长34.6% [1] - 核心净利润15.2亿元 归母净利润13.7亿元 [1] - 合同销售额615亿元 同比上升11% [1] - 经营性现金净流入41亿元 [3] 行业地位与销售表现 - 克而瑞行业排名稳居第8位 连续七年营收增长 [1] - 百强房企销售总额同比下降11.8%背景下实现双位数增长 [1] - 成为TOP10房企中唯三正增长企业之一 增速排名第二 [1] - 销售均价从29500元/平方米提升至42100元/平方米 达行业均值2.5倍 [2] 土地储备与投资策略 - 新增土储148万平方米 全部位于一二线核心城市 [1] - 一线城市土储占比达68% [1] - 总土地储备2043万平方米 一二线城市占比94% [1] - 一线城市土储占总量半壁江山 [1] 产品战略与运营模式 - 推出"4×4好产品理念" 聚焦中高端改善产品 [2] - 通过核心地块布局实现货值兑现周期短、溢价高 [2] - 以产品力提升缩短去化周期并拉高售价 [2] - 精准投资与高效回款形成闭环运营模式 [2] 财务健康与债务结构 - 剔除预收款后资产负债率64.6% 净借贷比率53.2% [3] - 在手现金446.4亿元 覆盖短期债务1.7倍 [3] - 有息负债1038.6亿元 1年内短债占比仅24% [3] - 加权平均借贷成本降至3.16% 同比下降41个基点 [3] 评级机构认可 - 标普授予投资级评级 展望稳定 [3] - 惠誉上调评级展望至稳定 维持BBB-评级 [3] - 里昂证券与中银证券维持买入评级 [3] - 里昂证券将目标价上调至5.1港元 [3]