行业概述 - 聚合MDI是由苯二异氰酸酯通过聚合反应生成的多聚体混合物 化学结构以两个芳香环为核心 通过异氰酸酯基团连接形成线性或交联聚合物结构[2] - 按产品形态主要分为液体型聚合MDI和固体型聚合MDI两大类[2] 产业链结构 - 产业链上游包括苯胺 甲醛 液氯 一氧化碳等原材料及缩合反应釜 光气反应器等生产设备[4] - 产业链中游为聚合MDI生产制造环节[4] - 产业链下游主要应用于白色家电 建筑 汽车 保温板以及胶粘剂等领域[4] 原材料成本 - 2025年6月底中国苯胺价格为8210元/吨 同比下降31.35%[6] - 苯胺价格下跌主要受国内产能过剩和进口补充影响 市场饱和度提升导致价格大幅下降[6] - 苯胺作为聚合MDI核心原料 其价格下降直接降低了聚合MDI的生产成本[6] 供需状况 - 2025年上半年中国聚合MDI产量为192.67万吨 同比增长13.96%[8] - 同期聚合MDI消费量为169.06万吨 同比增长43.38%[8] - 需求增长主要来自家电行业更新换代 新能源汽车产销量攀升及绿色建筑标准提升带来的保温材料升级[8] 贸易环境 - 2025年2月美国MDI公平贸易联盟指控中国MDI倾销及存在补贴 触发贸易救济程序[10] - 2025年3月5日美国商务部决定对原产于中国的MDI启动反倾销立案调查[10] - 若裁定成立 中国MDI对美出口将面临高额反倾销税和关税 导致出口量骤减[10] 运营指标 - 2025年6月中国聚合MDI行业开工率为72.43% 环比减少11.75个百分点 同比减少2.93个百分点[10] - 开工率下滑主要因万华化学福建工业园70万吨/年装置6月停产45天 北方大厂6月中旬开始降负生产[10] - 2025年6月底中国聚合MDI行业价格为1.55万元/吨 同比下降11.46%[10] 竞争格局 - 行业呈现典型寡头垄断竞争格局 万华化学为国内龙头企业[12] - 上海联恒 巴斯夫 科思创等公司在中国市场占据重要地位[12] 重点企业：万华化学 - 截至2024年末公司拥有MDI产能380万吨/年 万华福建MDI技改将新增70万吨/年产能 预计2026年第二季度完成[14] - 2025年一季度营业收入为430.68亿元 同比下降6.70% 归母净利润为30.82亿元 同比下降25.87%[14] - 公司为国内唯一掌握MDI自主技术的企业 产品应用于生活家居 汽车交通 建筑工业等行业[14] 重点企业：巴斯夫 - 截至2024年底巴斯夫全球MDI产能达189万吨/年 为全球MDI市场五大生产商之一[16] - 上海巴斯夫聚氨酯有限公司为巴斯夫在华合资公司 生产MDI和TDI及相关上游产品[16] 技术发展趋势 - 行业向绿色低碳技术变革 万华化学等企业掌握非光气法工艺 单位能耗降低23% 碳排放强度下降20%[19] - 生物基MDI成为研发重点 万华化学计划2028年建成生物基MDI产线 目标市场份额占比达8%[19] - 新建工厂自动化率超90% AI工艺优化使宁波基地单吨成本下降18%[19] 市场需求趋势 - 建筑节能领域因绿色建筑政策驱动聚氨酯保温材料渗透率提升[20] - 新能源汽车轻量化趋势使单车MDI用量大幅增加[20] - 半导体封装材料 锂电池隔膜涂层 医疗级MDI产品等高端应用领域需求增长[20] 全球化布局 - 企业加速海外产能扩张 万华化学匈牙利基地技改扩能30万吨/年 巴斯夫湛江基地新增60万吨/年装置[22] - 通过国际认证 开发低碳足迹产品及布局零碳产业园应对欧盟碳关税挑战[22] - RCEP框架下转口贸易与关税优惠拓展海外市场 形成国内技术输出加海外本地化生产的双循环模式[22]