行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[5] 报告核心观点 - 报告梳理了四条投资主线，涵盖具备竞争力的成长赛道、有望复苏的产业链、景气周期与底部反转行业以及受益于经济复苏的龙头白马 [4][5][8] 板块行情回顾 - **整体表现**：本周（截至2026年2月5日当周），上证综合指数下跌1.27%，创业板指数下跌3.28%，沪深300下跌1.33%，中信基础化工指数下跌1.68%，申万化工指数下跌2.08% [2][14] - **子行业表现**：化工板块涨跌幅前五的子行业分别为轮胎(1.69%)、涂料油墨颜料(0.13%)、其他化学制品Ⅲ(0%)、食品及饲料添加剂(-0.14%)、合成树脂(-0.25%)；涨跌幅后五的子行业分别为粘胶(-5.79%)、钛白粉(-4.24%)、农药(-4.03%)、磷肥及磷化工(-3.91%)、膜材料(-3.79%) [3][17] - **个股表现**：本周化工板块涨幅前十的公司中，神剑股份涨幅最高，达28.07%；跌幅前十的公司中，南风化工跌幅最大，为-16.88% [18][23] 本周行业主要动态 - **国恩股份H股上市**：2026年2月4日，青岛国恩科技股份有限公司H股在香港联交所主板挂牌上市，发行最终定价为每股36.00港元，公司开启“A+H”双资本市场布局，业务涵盖化工新材料与大健康产业集群 [4] - **科思创TDI产能扩增**：科思创完成上海一体化基地甲苯二异氰酸酯（TDI）生产设施扩能改造，年产能从31万吨提升至37万吨，增幅近20%，改造后能耗较传统工艺降低80%，减少2.2万吨/年的CO2排放 [4] 重要子行业市场回顾 - **聚氨酯**： - 纯MDI：华东地区价格17500元/吨，周环比持平，开工负荷74% [28] - 聚合MDI：山东地区价格14000元/吨，周环比持平，开工负荷74% [28] - TDI：华南地区价格14500元/吨，周环比上升1.4%，开工负荷73.81%，周环比上升0.22个百分点 [35] - **化纤**： - 涤纶长丝：POY价格7100元/吨，周环比上升2.53%；FDY价格7250元/吨，周环比上升0.69%；DTY价格8150元/吨，周环比上升1.56%；江浙织造综合开机率为22.90% [43] - 氨纶：40D价格25500元/吨，周环比持平，开工负荷88%，社会库存36天，周环比下降2天 [49] - **轮胎**： - 全钢胎：山东企业开工负荷为60.94%，周环比走低1.47个百分点 [51] - 半钢胎：国内企业开工负荷为73.42%，周环比走低1.93个百分点 [51] - **农药**： - 除草剂：草甘膦原药均价2.39万元/吨，周环比持平；草铵膦原药均价4.65万元/吨，周环比持平 [56] - 杀虫剂：毒死蜱周均价3.98万元/吨，周环比持平；吡虫啉周均价6.45万元/吨，周环比持平；啶虫脒均价5.95万元/吨，周环比持平 [58][60] - **化肥**： - 氮肥：尿素价格1782.65元/吨，周环比上升0.33%，开工负荷率87.98%，周环比下降0.32个百分点 [64] - 磷肥：磷酸一铵价格3881.25元/吨，周环比上升0.06%，开工率65.13%；磷酸二铵价格4363.13元/吨，周环比持平，开工率59% [69] - 钾肥：港口62%白钾主流市场周度均价3281元/吨，周环比上涨0.21% [75] - 复合肥：45%复合肥出厂均价约3447.78元/吨，周环比上升0.19%，开工负荷率36.87%，周环比下降6.99个百分点 [77] - **维生素**： - 维生素A：国产均价60.5元/kg，周环比下跌1.63% [81] - 维生素E：国产均价57元/kg，周环比上升2.7% [82] - **氟化工**： - 萤石：均价3375元/吨，周环比持平，开工负荷14.4%，周环比下降9.35个百分点 [84] - 无水氢氟酸：均价11850元/吨，周环比持平，开工负荷52.15%，周环比下降0.65个百分点 [88] - 制冷剂：R22均价17000元/吨，R32均价62500元/吨，R134a均价57500元/吨，周环比均持平 [90] - **有机硅**： - DMC价格13900元/吨，周环比持平；硅油价格18625元/吨，周环比上升10.37% [93] - **氯碱化工**： - 纯碱：行业开工负荷率82.3%，周产量77.2万吨 [95] - 电石：行业开工负荷率为74.63%，周环比上升2.51个百分点 [100] - **煤化工**： - 无烟煤价格857.5元/吨，周环比上升1.18% [101] - 甲醇价格0元/吨，周环比下跌100% [102] - 合成氨价格0元/吨，周环比下跌100% [105] - DMF价格4068.75元/吨，周环比持平，开工负荷约为53.24% [108] - 醋酸价格0元/吨，周环比下跌100% [113] 投资主线总结 - **投资主线一：轮胎赛道**：全球轮胎行业空间广阔，国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注，建议关注赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎 [4] - **投资主线二：消费电子上游材料**：随着下游消费电子需求回暖，面板产业链相关标的有望受益，部分国内企业已实现进口替代，建议关注东材科技、斯迪克、莱特光电、瑞联新材 [5] - **投资主线三：景气周期与底部反转行业**： - 磷化工：供给端受环保政策限制，叠加下游新能源需求增长，供需格局趋紧，建议关注云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份 [5] - 氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份、中欣氟材 [5][8] - 涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖，建议关注桐昆股份、新凤鸣 [8] - **投资主线四：经济复苏下的龙头白马**：随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求步入修复通道，具有规模优势、成本优势的龙头白马弹性更大，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等 [8]

核心市场观点 - 多家券商认为无需过度焦虑短期市场波动，应关注长期趋势，中国资本市场已完成“脱虚向实”的定价，正处于对“提质增效”的验证过程 [2] - 市场普遍对春节后行情持乐观态度，认为节后指数表现有望强于节前，市场可能迎来上涨周期或修复行情，建议持股过节 [3][4][5][6][7][9][10][11][13] - 市场在春节前可能呈现区间震荡、成交缩量、风格快速轮动或偏向防御价值的特征，为节后行情蓄势 [6][7][11][12][13] 市场趋势与驱动因素分析 - 全球层面正经历两大底层趋势：一是欧美“脱虚向实”与产业链安全紧迫感加强，二是AI破坏式创新冲击传统软件等高回报领域，加剧行业焦虑与竞争 [2] - 全球金融市场不确定性持续提高，过度依赖远期现金流的风险资产可能面临持续的估值修正 [2] - 近期市场调整受多重因素影响：包括海外AI预期扰动、流动性冲击（如“沃什交易”）、财报季负面信息消化、地缘政治及外部事件催化等 [3][6][7][9][11] - 中国政策重心转向内需主导，证监会强调巩固市场向好势头，上市公司回购热潮等因素有望提振经济前景与资产回报 [4] - 随着负面财报落地、风险释放、外部冲击边际改善以及“春节效应”，市场情绪最受冲击的时刻可能正在过去 [3][5][6][9] 行业配置与投资主线 - 整体配置思路建议从防守转向进攻，布局春节及春季行情，可围绕“资源+传统制造”打底，并关注消费链、地产链、非银金融等 [2][4][8] - **科技成长主线（TMT/高端制造/新能源）**：被视为节后弹性更佳的方向，重点关注AI算力硬件、半导体、计算机、传媒、机器人、电子、军工、储能、电网设备、创新药等 [4][5][6][10][11][12][13] - **实物资产与全球修复链**：关注全球实物资产重估，包括原油、油运、铜、铝、锂、稀土等资源品；以及具备全球优势的中国设备出口链，如电网设备、储能、工程机械 [6][8] - **内需消费与价值板块**：推荐消费者服务、食品饮料、航空、免税、酒店等受益于资金回流和消费回升的通道；以及化工、房地产、建材、石油石化等国内制造业底部反转或涨价品种 [4][5][6][7][8] - **金融板块**：推荐券商、保险、银行等非银金融，受益于资本市场扩容与资产端回报率见底预期 [4][8] 市场风格与节奏判断 - 春节前市场风格可能快速轮动，并呈现“节前避险”特征，资金可能青睐红利、银行、消费等低波动、高股息防御板块 [7][11][12] - 春节后随着风险偏好提升、政策窗口开启、产业催化密集，市场焦点有望重新转向科技成长等弹性板块，风格可能切换 [6][11][12][13] - 2月市场可能以震荡为主，轮动加快是重要特征，前期涨价品种出现扩散迹象 [7]

市场指数表现 - 沪指本周累计下跌1.27% [1] - 深证成指本周累计下跌2.11% [1] - 创业板指本周累计下跌3.28% [1] - 科创综指本周累计下跌4.31% [1] 机构对市场环境的研判 - 海外市场风险偏好和流动性出现明显异动，欧美面临短期股东利益与长期战略投入的矛盾 [1] - 全球金融市场不确定性将持续提高，过度基于远期现金流的风险资产可能出现持续的估值修正 [1] - 中国资本市场已完成“脱虚向实”的定价，正处于对“提质增效”的验证和定价过程中 [1] - 当前A股处于政策预期部分兑现、业绩验证尚未启动的过渡阶段 [2] - 全球AI产业周期交易逐渐步入第二阶段，科技链表现可能与过去不同 [4] - 海外制造业修复趋势正在强化，人工智能投资的核心矛盾转向以能源为代表的基础设施 [4] - 无法被AI颠覆的全球实物资产重估悄然开始 [4] - 随着出口企业资金回流开启，内外需正在开始共振，中国资产重估之路蓄势待发 [4] 机构对市场风格与策略的观点 - 短期市场将维持结构性活跃、指数震荡的运行格局 [3] - 在事件催化与风险偏好支撑下，科技方向仍具备阶段性活跃的基础 [3] - 春节前资金偏交易化、持仓周期偏短 [3] - 市场内部资金再平衡加快，高股息板块在相对收益层面有望获得边际改善窗口 [3] - 春节后市场风格有望从“高弹性交易”向“确定性配置”过渡 [3] - “轻仓持股过节”是规避节前缩量调整风险并保留节后春季行情机会的合理策略 [2] 机构推荐的配置方向与行业 - 建议维持“资源+传统制造”打底，低吸非银金融，增配消费链和地产链 [1] - 关注供需格局改善与行业盈利修复带动的“反内卷”概念及红利资产，如有色、基础化工、钢铁、水泥、建筑材料、金融 [2] - 关注国内经济底层逻辑转向新质生产力相关的“十五五”重点领域，如半导体、人工智能、新能源、军工、航空航天 [2] - 短期科技细分领域如AI应用、机器人、半导体设备等存在反复表现空间 [3] - 中期估值低位、盈利稳定、分红确定性高的高股息板块或迎来持续性修复行情 [3] - 实物资产重估逻辑从流动性和美元信用切换至产业低库存和需求企稳，关注原油及油运、铜、铝、锡、锂、稀土 [4] - 关注具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链，如电网设备、储能、工程机械、晶圆制造 [4] - 关注国内制造业底部反转品种，如石油化工、印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉 [4] - 抓住资金回流、缩表压力缓解、人员入境趋势下的消费回升通道，如航空、免税、酒店、食品饮料 [4] - 关注受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融 [4]

全球AI产业周期进入新阶段 - 全球AI产业周期交易正逐渐步入第二阶段 科技链的表现可能与过去不同 科技领域的胜出者变得复杂 [1] - 相较之下 海外制造业修复的趋势正在强化 [1] 当前核心投资矛盾与逻辑 - 人工智能投资的核心矛盾已经转向以能源为代表的基础设施 [1] - 无法被AI所颠覆的全球实物资产的重估悄然开始 [1] - 随着出口企业资金回流开启 内外需正在开始共振 [1] - 中国资产的重估之路也蓄势待发 [1] 具体配置建议：实物资产重估 - 实物资产的重估逻辑从流动性和美元信用切换至产业低库存和需求企稳 [1] - 建议关注原油及油运、铜、铝、锡、锂、稀土 [1] 具体配置建议：中国制造业与出口链 - 建议关注具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链 包括电网设备、储能、工程机械、晶圆制造 [1] - 建议关注国内制造业底部反转品种 包括石油化工、印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉等 [1] 具体配置建议：消费回升通道 - 建议抓住资金回流、缩表压力缓解、人员入境趋势下的消费回升通道 [1] - 建议关注航空、免税、酒店、食品饮料 [1] 具体配置建议：非银金融 - 建议关注受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告为基础化工周报，展示了各板块产品价格、毛利及相关上市公司涨跌幅、盈利等数据变化情况，反映出基础化工行业本周各细分领域市场动态 [1][2][8] 根据相关目录分别进行总结 基础化工周度数据简报 - 相关公司涨跌幅：基础化工指数近一周 -2.1%，近一月 9.0%，近三月 17.6%，近一年 48.7%，2026 年初至今 10.4%；万华化学等公司涨跌幅各有不同，如万华化学近一周 -1.4%，近一月 12.1% 等 [8] - 相关公司盈利：展示了万华化学等公司的总市值、归母净利润、PE、PB 等数据，部分为东吴证券研究所预测值 [8] - 聚氨酯产业链：纯 MDI/聚合 MDI/TDI 本周均价 17500/13900/14377 元/吨，环比分别 -43/+36/+292 元/吨，毛利分别为 4097/1497/2345 元/吨，环比分别 -75/+4/+74 元/吨 [2][8] - 油煤气烯烃产业链：原材料方面，乙烷/丙烷/动力煤/石脑油等本周均价及环比有不同变化；产品方面，聚乙烯、聚丙烯均价环比上涨，各工艺制聚乙烯、聚丙烯理论利润有不同变化 [2] - C2 板块：乙烯、HDPE 等产品本周均价及环比有不同变化，各产品与原材料价差及环比也不同 [9] - C3 板块：丙烯、聚丙烯等产品本周均价及环比有不同变化，各产品与原材料价差及环比也不同 [9] - 煤化工产业链：煤焦产品、传统煤化工、新材料产品本周均价、毛利及环比有不同变化 [9] - 动物营养品产业链：VA/VE/固蛋/液蛋本周均价 61.4/55.9/18.2/14.3 元/千克，环比分别 -0.1/+0.9/+0.3/+0.1 元/千克 [2] 基础化工周报 - 基础化工指数走势：未提及具体内容 - 聚氨酯板块：涉及中国纯 MDI、聚合 MDI、TDI 价格及价差走势 [16][19] - 油煤气烯烃板块：展示了 MB 乙烷、NYMEX 天然气、华东丙烷、布伦特原油等价格走势，以及各工艺制聚乙烯、聚丙烯盈利对比等 [23][31][38] - 煤化工板块：包括国内焦煤、焦炭价格走势，合成氨、醋酸等产品价格及毛利走势 [40][45][49] - 动物营养品板块：展示 VA、VE、固体蛋氨酸、液体蛋氨酸价格走势 [57][59][63]

公司股价与交易表现 - 2月6日盘中，公司股价下跌6.20%，报12.11元/股，总市值89.04亿元，成交额4.82亿元，换手率5.31% [1] - 当日主力资金净流入408.98万元，特大单买卖占比分别为5.29%和5.64%，大单买卖占比分别为8.40%和7.21% [1] - 公司股价今年以来累计上涨60.19%，但近5个交易日下跌5.17%，近20日上涨53.88%，近60日上涨40.49% [1] - 今年以来公司已10次登上龙虎榜，最近一次为2月5日，龙虎榜净买入837.93万元，买入和卖出总额分别占总成交额的13.35%和13.13% [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司全称为红宝丽集团股份有限公司，成立于1994年6月23日，于2007年9月13日上市，总部位于江苏省南京市高淳区 [2] - 公司主营业务为环氧丙烷衍生品的研发、生产和销售，具体产品包括聚氨酯硬泡组合聚醚、异丙醇胺系列产品、环氧丙烷、过氧化二异丙苯及聚氨酯保温板 [2] - 主营业务收入构成为：环丙衍生品占比90.52%，材料贸易及其他占比9.40%，保温材料占比0.09% [2] - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-聚氨酯，涉及的概念板块包括旧改、建筑节能、绿色建筑、环氧丙烷、装配式建筑等 [2] 公司股东结构与财务表现 - 截至9月30日，公司股东户数为13.37万户，较上期减少13.53%，人均流通股为5442股，较上期增加15.65% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入19.74亿元，同比增长3.91%，但归母净利润为3746.17万元，同比减少18.73% [2] - 自A股上市以来，公司累计派发现金红利5.64亿元，近三年累计派现1.32亿元 [3]

公司产品：二氧化碳聚醚 - 产品是兼具高性能、碳中和及可循环特性的特种聚醚 [1] - 产品应用领域广泛，包含汽车复合绵、特种海绵、合成革、水性聚氨酯分散体、弹性体、胶黏剂、油墨等 [1] - 产品具有低温柔顺性、耐水解性、力学强度、耐磨性、耐热性等优点，由其制备的聚氨酯材料具有优异的抗氧化、耐磨、耐化学品、耐水解等性能 [1] - 产品分子链上含有碳酸亚丙酯键，更容易被降解再生，由其制备的聚氨酯制品更容易实现可持续循环再生 [1] - 产品的潜在市场包括上述应用领域中具有绿色低碳属性需求、提升产品性能需求或降低产品成本需求的广泛客户群体 [1] 行业趋势与市场前景 - 2025年全球化工行业呈现三大显著趋势：绿色低碳转型加速、技术创新驱动产业升级、供应链区域化调整深化 [1] - 绿色低碳转型成为核心驱动力，随着全球碳减排政策强化，化工行业的绿色低碳转型成为不可逆的趋势 [1] - 欧盟碳边境调节机制(CBAM)的全面实施对全球化工品贸易格局产生了深远影响 [1] - 预计未来绿色低碳化学品市场需求将不断增长 [1] - 预计未来二氧化碳聚醚在聚氨酯行业市场容量能够持续扩大 [1] 聚氨酯行业背景 - 聚氨酯(PU)是由二异氰酸酯与多元醇经化学反应聚合而成的一类高分子材料 [1] - 聚氨酯具有高度的定制化特性，制造商可通过调整配方与加工工艺，精准调控其机械、热学和化学性能，使其呈现从柔软弹性体到坚硬刚性体的多样形态 [1] - 二氧化碳聚醚是环氧丙烷与二氧化碳的共聚产物 [1]

公司业务定位与产业链位置 - 公司处于聚氨酯产业链的中上端 [1] - 聚氨酯产业下游运用广泛且产业链长 [1] - 最终终端产品是聚集多种产业的集合 [1] 公司核心能力与产品策略 - 公司具有较强的研发能力 [1] - 可生产通用性聚氨酯产品 [1] - 可根据客户需求定制聚氨酯产品 [1] 下游应用领域与客户分布 - 公司产品客户涉及鞋服箱包、家具、轨道交通、电子、汽车、新能源等多个行业 [1] - 公司业务不局限某个下游的终端产品 [1]

报告投资评级 * 报告未明确给出基础化工行业的整体投资评级 [1][2][4][10] 报告核心观点 * 报告标题指出，工厂挺价意愿强，固体蛋氨酸价格回升 [1] * 报告通过周度数据跟踪，呈现了基础化工多个细分板块的产品价格、成本及盈利变化情况 [2][10] 分板块数据总结 聚氨酯板块 * 本周纯MDI行业均价为17，543元/吨，环比下跌171元/吨，行业毛利为4，171元/吨，环比下降332元/吨 [2] * 本周聚合MDI行业均价为13，864元/吨，环比下跌36元/吨，行业毛利为1，493元/吨，环比下降196元/吨 [2] * 本周TDI行业均价为14，085元/吨，环比上涨110元/吨，行业毛利为2，363元/吨，环比微降15元/吨 [2] 油煤气烯烃板块 * 原料端：本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1，416/4，349/520/4，074元/吨，环比分别上涨147/52/0/171元/吨 [2] * 聚乙烯：本周聚乙烯均价为7，162元/吨，环比上涨62元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为694/1，438/-245元/吨，环比分别变化-161/+41/-127元/吨 [2] * 聚丙烯：本周聚丙烯均价为6，540元/吨，环比上涨130元/吨，PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为-554/1，225/-297元/吨，环比分别变化+36/+86/-82元/吨 [2] 煤化工板块 * 本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价分别为2，184/1，745/3，962/2，579元/吨，环比分别变化-27/+5/+68/-21元/吨 [2] * 合成氨/尿素/DMF/醋酸行业毛利分别为199/72/-92/445元/吨，环比分别变化-21/+1/+10/-8元/吨 [2] 动物营养品板块 * 本周VA/VE/固体蛋氨酸/液体蛋氨酸行业均价分别为61.5/55.1/17.9/14.2元/千克，环比分别变化-0.7/+0.6/+0.3/+0.0元/千克 [2] 相关上市公司 * 报告提及的化工白马公司包括：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、新和成、安迪苏 [2]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出基础化工行业的整体投资评级 [1][2][4][7][8][11][12] 报告核心观点 * 报告标题指出，受极寒天气影响，美国天然气价格大幅上涨 [1] * 报告核心内容为对基础化工行业各主要板块的周度数据进行跟踪与分析，包括产品价格、价差及不同工艺路线的理论盈利变化 [2][7][8][9][11] 基础化工周度数据简报 * **聚氨酯板块**：本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价分别为17714/13900/13975元/吨，环比分别下降129/114/213元/吨，行业毛利分别为4503/1689/2459元/吨，环比分别下降297/283/13元/吨 [2][8] * **油煤气烯烃板块**： * 原材料：本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1270/4298/520/3907元/吨，环比分别上涨210/21/0/4元/吨 [2] * 聚乙烯：本周均价为7100元/吨，环比下降15元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为848/1391/-127元/吨，环比分别下降168/17/18元/吨 [2] * 聚丙烯：本周均价为6410元/吨，环比上涨100元/吨，PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为-590/1138/-217元/吨，环比分别增加49/66/64元/吨 [2] * **煤化工板块**：本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价为2211/1740/3894/2600元/吨，环比分别变化-1/+6/+29/+22元/吨，行业毛利分别为220/72/-144/425元/吨，环比分别变化+7/-0/+7/+5元/吨 [2] * **动物营养品板块**：本周VA/VE/固蛋/液蛋行业均价为62.2/54.5/17.6/14.2元/千克，环比分别变化-0.3/+0.0/+0.1/+0.0元/千克 [2] * **相关上市公司**：报告重点关注化工白马公司，包括万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、新和成、安迪苏 [2] 相关公司表现与预测 * **股价表现**：截至2026年1月23日，基础化工指数年初至今上涨13.7%，近一年上涨53.2% [8] * **重点公司盈利预测**： * 万华化学：预测2025年归母净利润为130亿元，2026年为127亿元，对应2025年PE为20.2倍 [8] * 宝丰能源：预测2025年归母净利润为124亿元，2026年为141亿元，对应2025年PE为13.3倍 [8] * 卫星化学：预测2025年归母净利润为61亿元，2026年为86亿元，对应2025年PE为13.5倍 [8] * 华鲁恒升：预测2025年归母净利润为43亿元，2026年为47亿元，对应2025年PE为18.8倍 [8] * 新和成：预测2025年归母净利润为28亿元，2026年为32亿元，对应2025年PE为14.6倍 [8] * 安迪苏：预测2025年归母净利润为13亿元，2026年为14亿元，对应2025年PE为21.0倍 [8]