公司股价表现与市场反应 - 公司股价从IPO发行价47.27元大幅上涨至9月24日收盘价300.31元，增幅近十倍 [1] - 2025年半年报发布后次日（8月29日），股价应声大跌8.48%，最低至315元/股，总市值跌破1300亿元 [4] - 股价随后快速反弹，并于9月3日创下377元/股的历史新高 [6] 2025年上半年财务业绩 - 公司实现营收36.7亿元，同比增长51.2% [3] - 实现归母净利润5.2亿元，同比仅微增0.3%，呈现增收不增利态势 [3] - 消费级智能影像设备是营收绝对主力，上半年收入31.59亿元，占总营收86.05% [7] 业务区域分布与市场地位 - 海外市场是公司核心营收来源，上半年境外销售收入26.30亿元，占主营业务收入72.38% [7] - 美国市场收入8.56亿元，同比增长55.2%；欧洲市场收入7.65亿元，同比增长31.2%；日韩市场收入2.8亿元，同比增长51.9% [7] - 公司在全景相机领域占据主导地位，2023年全球市场占有率达67.2%，2024年进一步提升至近80% [14] - 在运动相机领域，公司位列全球第二，仅次于GoPro [14] 研发投入与战略转型 - 2025年上半年研发费用达5.62亿元，较去年同期2.8亿元同比飙升100.35%，研发费用率从11.55%提升至15.30% [8] - 研发资金主要集中于四大方向：多传感器融合感知避障导航系统（本期投入1.33亿元）、新一代一体化全景相机（本期投入0.92亿元）、新一代穿戴式相机（本期投入0.49亿元）、智能飞行机器人（本期投入0.4亿元）[8] - 与无人机相关的四项关键技术总开支超3.14亿元，占总研发投入55.8%，显示公司决心开辟无人机第二战场 [9] 核心业务市场前景与挑战 - 全球全景相机市场规模有限，2023年仅为50.3亿元，预计到2027年理想情况下仅增长至78.5亿元 [17] - 公司主要产品所属关税类别（8529.89系列）税率为35%，相对较低，但未来加税空间较大 [20][21] - 公司收入高度依赖消费级智能影像设备，该业务收入占比高达86.06% [21] 无人机新业务机遇与竞争 - 全球消费级无人机市场在2024年达到59.2亿美元，预计2025年将达65亿美元，并以12.8%年复合增长率增长，至2032年市场规模将达141.7亿美元 [22] - 公司于2025年6月科创板上市后宣布将无人机业务定为下一战略目标，并计划于2026年1月正式发售全景无人机品牌"影翎 Antigravity" [22] - 无人机赛道已有绝对强者大疆，且大疆已于2024年7月发布8K全景相机Osmo 360，反向切入公司核心业务领域 [24][25] - 公司CEO刘靖康将进入无人机领域形容为"地狱模式"，认为需要技术和方案上的突破性创新而非微创新 [28]