前三季度，伊利股份（600887）实现营业总收入905.64亿元，同比增长1.71%；扣非归母净利润首超百 亿，达101.03亿元，同比增长18.73%，经营业绩韧性向上，势头稳健。同期，伊利发布中期分红预案， 拟派发现金红利总额为30.36亿元。 伊利股份于近日发布的2025年前三季度业绩报告，向行业再次展示了品类均衡布局、培育创新增长线带 来的稳步增长。 财报显示，前三季度伊利实现营业总收入905.64亿元，同比增长1.71%；扣非归母净利润首超百亿，达 101.03亿元，同比增长18.73%。 与此同时，伊利发布中期分红预案，拟派发现金红利总额为30.36亿元。据悉，自上市以来，伊利已累 计实施25次分红，分红总额高达585.66亿元，连续6年分红比率超过70%。 奶粉、冷饮、奶酪的新看点 伊利的强者愈强，源于极具韧性的"均衡系统"。不同于依赖单一品类的传统乳企，伊利的全品类均衡布 局不断进阶，在液体乳、冷饮等业务稳居行业领先的同时，也在关键战略品类上持续实现突破。 其中，前三季度伊利的液体乳实现营收549.39亿元，作为该公司的基石业务，液体乳始终保持稳定的市 场份额和地位，规模优势持续扩大。 伊利方 ...

日前，核心产品为"六个核桃"的养元饮品公布2025年三季报，公司营业收入为39.1亿元，同比下降7.64%；归母净利润为11.2亿 元，同比下降8.95%；扣非归母净利润为9.59亿元，同比下降0.81%；经营现金流净额为-1.65亿元。 | | | 本报告期比 | | 年初至报告期 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 本报告期 | 上年同期增 | 年初至报告期末 | 末比上年同期 | | | | 减变动幅度 | | 增减变动幅度 | | | | (%) | | (%) | | 营业收入 | 1,439,862,205.45 | 11.88 | 3,905,326,394.37 | -7.64 | | 利润总额 | 478,155,129.92 | 64.44 | 1,414,644,396.59 | -9.88 | | 归属于上市公司股东的 | 375,160,871.40 | 88.20 | 1,119,043,318.87 | -8.95 | | 浄利润 | | | | | | 归属于上市公司股东的 | | | | | | 扣除非经常性损益的净 | 331, ...

五粮液2025年第三季度业绩表现 - 第三季度营业收入同比下降52.66%至81.74亿元 [1][3] - 第三季度归母净利润同比下降65.62%至20.19亿元 [1][3] - 前三季度营业收入同比下降10.26%至609.45亿元，归母净利润同比下降13.72%至215.11亿元 [1] 行业竞争格局变动 - 五粮液第三季度营收被山西汾酒（89.60亿元）反超，位列行业第三 [3][4] - 五粮液第三季度净利润（20.19亿元）落后于泸州老窖（30.99亿元）和山西汾酒（28.99亿元），位列行业第四 [1][3][4] - 贵州茅台是主要上市酒企中第三季度唯一实现营收（390.64亿元，增长0.56%）和净利润（192.24亿元，增长0.48%）小幅增长的公司 [4] 业绩下滑原因分析 - 业绩下滑主要因白酒行业处于深度调整期及有效需求恢复不及预期 [3] - 净利润下滑源于营业收入下降以及公司为应对市场变化加大投入 [3] - 高端白酒消费场景显著减少，影响到所有中国一线酒企的业绩兑现 [6] 市场预测与长期展望 - 广发证券曾预测五粮液三季度营收下降30%，净利润下降45%，但实际下滑幅度更大 [5] - 分析师认为五粮液短期业绩波动属于行业共性问题，不改长期价值 [6] - 公司未来成长空间在于发力低度酒、国际化和文化IP三大新战场以建立第二增长曲线 [6] 行业整体状况 - A股20家上市酒企前三季度除贵州茅台和山西汾酒微增外，其余均出现业绩下滑或亏损 [6] - 行业面临增长挑战，处于加速调整、整体动销下滑的时期 [6]

核心财务表现 - 2025年前三季度总营业收入5.86亿元，同比增长3%，归母净利润0.72亿元，同比减少8% [1] - 2025年第三季度总营业收入2.33亿元，同比增长12%，归母净利润0.30亿元，同比减少1%，扣非净利润0.30亿元，同比增长4% [1] - 2025年第三季度净利率同比下降2个百分点至12.70% [2] 盈利能力分析 - 2025年第三季度毛利率同比下降3个百分点至26.16%，主要受奶粉及鲜奶价格变化影响 [2] - 2025年第三季度销售费用率同比下降0.4个百分点至3.75%，管理费用率同比下降1个百分点至4.50% [2] 业务板块表现 - 炼乳业务保持稳定，公司提前储备奶粉原料叠加白糖价格下降保证产品毛利率稳定 [3] - 奶油奶酪业务同比持平微增，公司与优鲜工坊合作开展奶酪休闲食品业务，强化C端布局，B端大客户开发进展顺利 [3] - 椰品业务客户订单旺季大幅提升，第三季度以来原料价格进入下行区间，叠加海南厂房投产预期，产能压力缓解后有望持续贡献增长动力 [3] - 乳品贸易主要受国产粉低价影响，业务开展承压，后续计划通过套期保值动作平滑价格压力 [3] 未来展望与预测 - 公司计划通过促销等方式拉动核心流通渠道增长 [3] - 后续奶粉原料预计仍以国产粉为主，以对冲进口粉价格压力 [2] - 根据2025年三季报，公司2025-2027年EPS预测分别调整为0.79元、0.92元、1.06元，当前股价对应PE分别为33倍、29倍、25倍 [4]

核心观点 - 公司2025年第三季度业绩出现大幅下滑，营收同比下降52.66%至81.74亿元，归母净利润同比下降65.62%至20.19亿元，下滑幅度超过市场预期及历史同期水平 [2][3][5] - 业绩下滑主要归因于白酒行业处于深度调整期、有效需求恢复不及预期以及公司为应对市场变化加大投入 [4] - 公司正积极寻求新增长点，通过低度化、国际化及文化营销升级三大战略应对行业挑战，以期建立第二增长曲线 [11][12] 2025年第三季度财务表现 - 第三季度营业收入为81.74亿元，同比下降52.66% [3][4] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为20.19亿元，同比下降65.62% [3][4] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润为20.15亿元，同比下降65.81% [4] - 第三季度基本每股收益为0.520元/股，同比下降65.63% [4] - 第三季度加权平均净资产收益率为1.43%，同比减少2.97个百分点 [4] 2025年前三季度累计财务表现 - 前三季度累计营业收入为609.45亿元，同比下降10.26% [3][4] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润为215.11亿元，同比下降13.72% [3][4] - 前三季度累计扣除非经常性损益的净利润为214.95亿元，同比下降13.44% [4] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为282.47亿元，同比下降5.19% [4] - 报告期末总资产为1810.73亿元，较上年度末下降3.81% [4] 行业背景与横向对比 - 白酒行业处于深度调整期，A股20家上市酒企中除贵州茅台第三季度业绩微增外，其他均出现下滑或亏损 [10] - 公司第三季度业绩下滑幅度远超同业，山西汾酒第三季度营收同比增长4.05%至89.60亿元，净利润同比下降1.38%至28.99亿元；泸州老窖第三季度营收同比下降9.80%至66.74亿元，净利润同比下降13.07%至30.99亿元 [10][11] - 第八代五粮液（普五）批价持续回落，当前约为820元/瓶，较年初下降100元/瓶 [11] 公司战略与应对措施 - 公司启动低度化战略，推出29度五粮液以迎合年轻消费者和健康饮酒趋势 [11] - 公司推进国际化布局，启动"和美全球行"并在日本设立首家海外授权体验餐厅 [11] - 公司进行文化营销升级，与央视、金熊猫奖等合作强化"和美"文化IP [11] - 公司着眼于长期高质量发展，主动进行调整以去化渠道库存、稳定产品价格并提振经销商信心 [11] - 公司发布2025年中期利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利25.78元（含税），共计派发现金红利100.07亿元 [12]

2025年第三季度及前三季度财务业绩 - 2025年前三季度营业收入2252.6亿元，同比增长8.9%，归母净利润83.1亿元，同比增长9.1%，扣非归母净利润67.8亿元，同比增长0.52% [1] - 2025年第三季度营业收入784.0亿元，同比增长8.2%，归母净利润25.7亿元，同比下降8.5%，扣非归母净利润22.3亿元，同比下降14.2% [2] - 2025年前三季度归母净利润率3.7%，同比持平，第三季度归母净利润率3.3%，同比下降0.6个百分点 [1][2] 经营表现与市场地位 - 第三季度总件量43.1亿票，同比增长33.4%，市占率达8.7%，同比提升1.3个百分点 [3] - 速运物流业务收入同比增长14.4%，增长稳健 [3] - 供应链及国际业务收入同比下降5.3%，但国际快递及跨境电商物流业务收入同比增长27%，增速较上半年提升 [3] 成本费用与现金流状况 - 第三季度经营活动现金流量净额194.2亿元，同比下降13.9%，保持现金流充裕 [2] - 第三季度毛利额97.9亿元，同比下降4.4% [3] - 销售费用率同比上升0.2个百分点，管理费用率基本持平，研发费用率和财务费用率分别同比下降0.2和0.3个百分点 [3] 战略举措与未来展望 - 公司调整股份回购方案，资金总额由不低于5亿元且不超过10亿元调整为不低于15亿元且不超过30亿元，并将回购期限延长至12个月 [4] - 管理层致力于实现2025年第四季度归母净利润同比基本持平，2025年年度归母净利润同比保持稳健增长 [4] - 鄂州机场投产有望扩大速运业务规模并提升盈利质量，工业大件和同城业务成为新增长引擎 [5] 盈利预测 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为109.1亿元、126.5亿元、144.8亿元 [5] - 对应2025-2027年市盈率分别为18.6倍、16.1倍、14.0倍 [5]

但上市之后泰福泵业业绩增长就基本停滞，2024年业绩更是出现大幅度下滑，净利润和扣非净利润降幅分别高达76%和90%，跌至1265万元和500万元。 刚刚出炉的2025年三季报显示，公司业绩继续同比下滑，净利润和扣非净利润分别下滑近14%和近27%。 10月31日晚，泰福泵业发布公告称，终止以现金方式收购浙江南洋华诚科技股份有限公司（以下简称南洋华诚）不低于51%的股权并取得南洋华诚控股 权。公司给出的理由是双方未能就交易最终方案达成一致。 此前，泰福泵业于2025年7月9日发布公告称，公司与南洋华诚股东邵雨田、冯江平和林富斌签署了《意向协议》，拟以现金方式收购南洋华诚不低于51% 的股份并取得南洋华诚控股权，具体收购比例以正式协议约定为准。交易完成后，南洋华诚将成为公司控股子公司，纳入公司合并报表。 据悉，南洋华诚主营业务为薄膜电容器相关BOPP薄膜材料的研发、生产和销售，根据中国合成树脂协会高功能薄膜分会出具的证明，南洋华诚产销电容 器用聚丙烯电子薄膜材料在2023年为国内市场份额排名第一。泰福泵业收购南洋华诚原计划是想打造第二增长曲线，因公司自身主业民用水泵业绩式微。 资料显示，泰福泵业目前有8大类20 ...

公司战略转型 - 公司正从“生活用纸”向“生活用品”全面拓展，致力于成为“美好生活陪伴者” [1] - 公司密集推出多个新品并落地体验馆，以加速多元化战略 [1][2] - 公司已形成包含洁柔、朵蕾蜜、洁仕嘉等12大品牌的品牌体系 [2] 新产品与新业态 - 公司今年推出马桶免刷清洁剂、两款牙膏、自有品牌饮用水及灵芝饮料等新品 [1][2][4] - 集团拓展“天天健康体验馆”新业态，为首个大健康产业线下场景化体验空间，于今年6月开放 [2][4] - 体验馆旨在建立“源头严选+品质管控+场景体验+渠道落地”的闭环生态，未来计划全国重点区域布局 [4][5] 财务表现与业务结构 - 公司今年前三季度营收同比增长8.78%至64.78亿元，归母净利润同比增长329.59%至2.30亿元 [7] - 今年上半年生活用纸业务营收同比增长8.17%至42.80亿元，营收占比为98.85% [6] - 个人护理及其他业务营收同比下滑22.75%至4965.01万元，营收占比仅为1.15% [6] 行业对比与投入 - 同行恒安国际卫生用品收入同比下滑14.4%至33.04亿元，纸巾产品收入同比增长3.2%至71.74亿元 [6] - 公司前三季度销售费用同比增长11.98%至14.30亿元，研发费用同比下滑33.89%至1.19亿元 [7] - 恒安国际表示目前仍聚焦主业，有合适赛道会考虑参与 [7]

01 成绩可观但变现率降低 五次冲击IPO未果后，货拉拉于近日再度递表港交所。货拉拉虽是同城货运领域的领军企业， 但其一直在监管与盈利平衡中面临挑战，此次站上港交所门口，又能否叩开资本市场大门？ 长期以来，货拉拉的经营模式主要围绕司机展开，平台收入大部分源自向司机收取会员费和订单完 成后的佣金，这一模式曾被视为"躺在司机身上赚钱"。近两年，货拉拉已意识到，单纯依靠司机群体的 贡献并非长久之计，积极寻求多元化发展路径，探索新的业务增长点，逐步向综合物流服务平台转型， 以此作为破解当前发展困境的有效策略。 根据招股书披露，货拉拉业务范围现已拓展至同城与跨城货运、企业版物流服务、搬家服务、零担 运输、跑腿服务、汽车租售及汽车后市场服务等多个领域。2025年上半年其在中国境内多元化物流服务 收入占比达40.1%，较2024年同期增长近10个百分点。与此同时，海外市场也是其积极探寻新的业务发 展方向。自2014年以来，货拉拉持续向东南亚国家扩展业务，并于2019年成功开拓拉美等海外市场，截 至2025年6月，货拉拉的全球业务已覆盖14个主要市场，成为拉动其业务增长的重要板块。 另外，在监管重压之下，近年来，货拉拉也致力 ...

据新浪科技爆料，影石创新董事长刘靖康发布朋友圈，提到大疆创新董事长汪滔，他先写道："汪滔牛逼，悦己者无敌，真心respect。 据新浪科技爆料，影石创新董事长刘靖康发布朋友圈，提到大疆创新董事长汪滔。他先写道："汪滔牛逼，悦己者无敌，真心respect。" 后来在评论区话锋一转，指出汪滔是"消费电子和消费品唯一能做到垄断的王者"，并称"光靠产品技术营销好是做不到垄断的"。 这一表态在科技圈引发热议，相关截图很快在微博流传开来。 值得注意的是，影石发布2025年第三季度财报显示，公司营收29.40亿元，同比增长92.64%，但归母净利润同比下降15.90%。这种"增收不增利"的状态与研 发投入大幅增加有关：第三季度研发费用同比增长164.81%，其中相当部分投向全景无人机项目。 谈及新业务情况，影石称，基于对行业发展趋势的研判与公司中长期战略规划，公司计划推出两个无人机品牌，包括公司自有无人机品牌和与第三方共同孵 化的影翎 Antigravity 全景无人机品牌。 尽管影石是全球全景相机龙头，弗若斯特沙利文最新研究数据显示，影石创新2023年以67.2%的市场占有率持续领跑，在全景相机领域已连续六年霸榜全球 第 ...