海底捞副线拓展战略 - 公司在长沙、宁波、南京等地推出"举高高自助小火锅"，定价59.9元/人，以一人食旋转小火锅为卖点，社交平台出现"排队3小时""等待140分钟"等热帖 [2] - 2024年以来持续开拓副线品牌，涉及麻辣烫、砂锅、烤鱼、烘焙等品类，每月均有新品牌推出 [2] - 杭州烘焙品牌"拾㧚耍·SCHWASUA"开业初期部分产品上午售罄，主打性价比策略 [5] - 部分海底捞门店转型为"夜生活"场所，增加DJ打碟、调酒服务，推出小龙虾、烧烤等产品 [5] 火锅行业竞争现状 - 行业呈现"闭店数＞开店数"趋势：过去一年新开18.5万家火锅店，但净增门店为-29,676家，超20%玩家闭店 [3] - 新兴火锅品牌凭借差异化定位崛起，传统餐饮巨头利用供应链优势切入市场，对海底捞形成双重挤压 [2][3] - 公司2024年服务人次达4.14亿（店均30.3万），但营收增速从2023年的33%降至3.1%，净利润增速从174.6%降至4.6% [4] 多元化布局逻辑与挑战 - 通过"红石榴计划"以较低成本试错多元品牌，存活门店达双位数的副线较少，多数处于调整或歇业状态 [7] - 副线品牌初期依赖海底捞主品牌流量，但存在产品同质化问题（如烘焙品牌复购率存疑） [7] - 供应链管理和独立运营能力是主要挑战，短期内难以贡献显著业绩增长 [8] 战略驱动因素 - 主业增长放缓倒逼探索第二曲线，通过副线转移增长压力并挖掘新场景需求 [4][6] - 围绕消费者刚需布局平价品类（如59.9元小火锅、亲民烘焙），渗透早餐、下午茶等高频场景 [5][6]

智通财经记者 | 周芳颖 智通财经编辑 | 楼婍沁 连锁美容机构美丽田园正不断试图通过收购扩大业务版图。 近日，美容行业头部连锁企业美丽田园发布2025年上半年营收公告。公告披露，该公司上半年收入同期同比增长不少于27%，净利润同期同比增长不少于 35%。如果继续按照这样的增长趋势，美丽田园全年有望再创业绩新高，朝30亿元大关迈进。 美丽田园方面认为，上半年业绩提升主要得益于"双美+双保健"的商业模式，其中高毛利业务收入占比提升，带动整体收入结构优化。与此同时，该公司持 续执行"内生增长+外延扩张"的双轮驱动策略，带动了规模增长和市场占有率的提升。 "双美+双保健"的核心是通过美容服务和智能美养服务获得客户，再向其提供医疗美容以及亚健康医疗服务。而且医疗美容和亚健康医疗服务的毛利率水平 均在50%以上，高于美容服务和智能养美服务在40%上下的水平。 美丽田园起始于1993年开展传统美容服务。该公司目前拥有美丽田园、贝黎诗、奈瑞儿、秀可儿和研源医疗等品牌，其中美丽田园与贝黎诗主要提供生活美 容服务，奈瑞儿突出中医特色，秀可儿开展医疗美容业务，研源医疗则面向亚健康医疗服务。 在经历了2022年疫情短暂业绩下滑之后 ...

大家好，这几天来到非洲，我一直在做一件事——校正自己的判断。 我喜欢反复琢磨一件事，不断打磨自己的想法。出发之前，我们每个人对非洲多少都会有一些先入为主 的判断；到了现场，又会有一些新的体会；再听听同行伙伴的看法，思维又会被进一步激发。在这个过 程中，最重要的不是一时的感受，而是在持续观察、倾听和思考中，有意识地形成一个更加清晰、更加 成熟的想法。 像嘉里 30 年前在北京 CBD 拿地，盖了 10 万平方米左右的项目，现在这块地的资产市值非常高。李嘉 诚当年在上海和北京拿地，很多压了 10年 都不动，最后依然赚得盆满钵满。核心逻辑很简单：地段 好、资产优、时间够长。 今天借这个机会，我也想和大家分享一下，经过这几天的反复观察思考，最终聚焦下来的三个核心想 法。 一、重新理解房地产：在非洲，看见过去与未来 第一是关于行业的思考，也就是房地产。我们大多数人都来自这个行业。这次非洲之行，让我对房地产 这个行业有了很多新的感触。 其中最大的触动，是一种"向下"的观察视角。以往我们看房地产，总是"向上看"，研究人均 GDP 三 万、五万美金的国家是怎么做房地产的，想象未来可能的样子。而这一次，我们是"向下看"。我们看 ...

餐饮小店经营现状 - 餐饮行业内卷加剧，小店老板寻求突围方向 [1] - 美团拼好饭成为提升订单与稳定利润的新解法，被视为"第二增长曲线" [1] 拼好饭对订单和收入的影响 - 武汉酸辣粉店铺上线拼好饭一个月后，单量从十几单增长至接近百单，日均收入达2000元，占总体收入八成以上 [2] - 海口辣汤饭店铺通过拼好饭实现销量稳步提升，从濒临倒闭到每日上百单 [3] - 郑州猪脚饭店铺转战拼好饭后，单量从几十单增至每日400-500单，日均利润超2000元，拼好饭订单占比达八九成 [3] - 华泰证券数据显示，90%入驻拼好饭的商家销量提升30%以上，带动盈利提升 [3] 爆单与熟客对经营信心的提振 - 郑州猪脚饭店铺曾单日订单突破200单，因人手不足被迫关停午市，但仍完成四五百单出餐量 [4] - 福建莆田兜炝肉店铺拼好饭月销达9999+，爆品套餐单品销量超5000单 [5] - 老顾客持续下单增强经营信心，例如郑州猪脚饭店铺一位顾客在几个月内下单180多次 [4] - 福建莆田兜炝肉店铺最长情顾客下单超500单，反复下单的顾客成为小店稳定发展的底气 [5] 商家经营策略调整 - 海口辣汤饭店铺根据市场反馈调整策略，推出特色套餐（如辣汤饭套餐、夏日稀饭套餐、海南文昌鸡套餐）带动销量 [3] - 福建莆田兜炝肉店铺在传统炝肉基础上加入扁食、鱼丸、香肠，打造"一饭一汤"组合，提升吸引力 [5]

经济表现 - 包头2024年上半年地区生产总值2322 8亿元 同比增长7 0% 高于全国(5 3%)和全区(5 4%)增速 [1] - 分产业看 第一产业增加值22 0亿元(增长4 9%) 第二产业1090 0亿元(增长9 6%) 第三产业1210 8亿元(增长4 9%) 三次产业比为1 0 46 9 52 1 [1] - 2024年包头GDP达4575 1亿元 同比增长8 1% 增速持续领跑全国百强城市 [1] - 规上工业增加值上半年同比增长12 3% 连续58个月保持两位数增长 高于全国(6 4%)和全区(7 1%)水平 [1] 产业结构 - 包头拥有稀土 晶硅光伏 钢铁 铝四个千亿级产业 [2] - 上半年稀土 晶硅光伏和陆上风电装备三大产业增加值分别增长16 7% 14 1%和32 6% 合计拉动规上工业增长6 5个百分点 [2] - 铝业增加值增长4 0% 电力行业增加值增长6 7% [2] - 五大战新产业(氟化工 碳纤维及高分子新材料 新能源重卡及配套 氢能储能)增加值增长12 5% 高于规上工业增速 [2] 投资布局 - 上半年风电产业投资同比增长3 0倍 拉动全部投资增长12 0个百分点 [3] - 稀土产业投资增长93 4% 拉动全部投资增长2 9个百分点 [3] 发展目标 - 包头提出全年经济总量达到5000亿元左右的目标 [2] - 2021-2023年包头GDP总量在全国百强城市中年均前进10位 [1]

收购终止事件 - 纳尔股份终止收购江西蓝微电子51%股权 因未就投资事项达成最终共识且未签署正式协议 [1][2] - 收购计划自1月22日披露后股价最高上涨近80% 从8.32元涨至12.35元 [2][3] - 终止后股价从高点12.35元跌至10.68元 期间最低跌破10元 [3] 收购标的概况 - 蓝微电子为芯片封装键合引线研发企业 主营集成电路/LED芯片封装产品 [2] - 标的2023年营收占纳尔股份10%-50% 整体估值1亿-2亿元 [2] - 原计划若标的2025-2027年业绩达标将继续收购剩余股权 [2] 公司经营状况 - 2022-2024年营收16.18亿/14.87亿/19亿 同比-7.98%/-8.09%/27.73% [4] - 同期净利润3.52亿/1亿/1.26亿 同比470.87%/-71.54%/26.09% [4] - 毛利率持续下滑 从18.47%降至17.11% [4] 历史收购表现 - 2022年3800万元收购骏鸿光学 标的承诺2022-2024年净利800万/1200万/2000万 [4] - 实际表现：2022年亏损236.19万 2023年续亏465.99万 2024年仅盈利435.97万 [5] - 标的需补偿696.9万元 部分以股权抵偿 [5] 股东减持动态 - 3名大股东在股价高点抛出减持计划 拟合计减持逾1900万元 [1] - 包括王树明(减持2.97%)/杨建堂(减持2.67%)/沈卫峰(减持0.02%) [5] 战略转型受阻 - 半导体材料+功能膜材双主业布局遇阻 第二增长曲线构建失败 [5] - 精密涂布复合材料主业增长乏力 近年多次尝试跨界并购未达预期 [4][5]

外资企业在华发展现状 - 上海1至5月新设外资企业近2500家，实际使用外资超76亿美元，跨国公司地区总部和外资研发中心分别达到1042家和605家，保持全国最集中城市地位 [1] - 外资企业正适应中国经济新阶段，寻找新增长点 [1] 通力电梯案例分析 业务转型与市场机遇 - 通力电梯在昆山8个月内完成2106台老旧住宅电梯更新，项目由超长期特别国债支持 [3] - 公司从享受"增量红利"转向掘金"存量机遇"，绘制"第二增长曲线" [3] - 中国电梯市场正由增量转向存量，全国使用15年以上的老旧电梯达90万台且快速增长 [5] - 通力将更新改造业务提升为独立战略部门，近三年订单量保持两位数增长 [5] 研发与生产布局 - 通力昆山工业园是其全球最大生产基地，昆山研发中心是其海外最大研发基地 [4] - 公司实现从"中国制造"到"为中国创新"的转变，如扶梯能量反馈技术由中国团队主导研发并服务全球 [4] 本土化与生态共建 - 通力昆山项目供应链本地化占比达99%，带动上下游企业发展 [7] - 公司积极响应国家"合理利旧"政策，总结安全运营经验向全国推广 [7] - 与当地政府深度合作，如享受"次日验收"绿色通道等营商环境优化措施 [7] 行业趋势 - 外资企业普遍从"在中国制造"转向"为中国创新，惠及全球"的发展模式 [4] - 中国经济进入存量时代，外资企业通过战略调整和深度本土化寻找新增长点 [5][7]

股价表现与市场地位 - 2025年6月东鹏饮料股价盘中触及328元新高，较2021年5月46.27元发行价涨幅近6倍 [1] - 市值一度达到1664亿，相当于4个农夫山泉体量，超越茅台成为A股"最贵消费股" [1] 发展历程与市场策略 - 2003年由饮料厂改制起步，早期销售凉茶等产品，2009年推出东鹏特饮切入蓝领市场 [2][3] - 采用错位竞争策略，产品定价为红牛一半(3元vs6元)，首创防尘瓶盖设计解决户外工作者卫生问题 [3] - 2012年销售额破亿，2013年签约谢霆锋代言并更改广告语"累了困了，喝东鹏特饮" [3] - 2016年抓住红牛商标纠纷机遇，市场份额从2019年15%升至2024年47.9%，超越红牛 [4][5] 营销与渠道建设 - 2016年推出"扫码送红包"活动，单日最高参与人数达200万 [4] - 构建"五码关联"数字化营销网络，库存周转天数35天(行业平均50天)，促销精准度提升40% [5] - 终端网点超400万家，地级市覆盖率100%，形成下沉市场统治力 [5] 产品多元化战略 - 2023年提出"第二增长曲线"，2024年升级为"1+6多品类战略" [6][8] - 电解质饮料"东鹏补水啦"成为首个十亿级单品，与能量饮料形成"双子星"矩阵 [8] - 推出无糖茶饮"上茶"、即饮咖啡"东鹏大咖"等产品，构建全品类矩阵 [8][9] 品牌与文化营销 - 2016年起布局电竞营销，赞助CGU赛事和RNG俱乐部，深度绑定电竞文化 [6] - 2022年卡塔尔世界杯、2023年杭州亚运会、2024年巴黎奥运会等大型体育营销 [6] - "东鹏能量"已形成文化符号和精神共鸣，深度链接消费者情感心智 [6] 行业数据与竞争格局 - 功能饮料市场规模从2016年235亿元增至2024年680亿元，8年涨幅近3倍，年复合增长率12% [4] - 红牛市场份额从2016年63%降至2017年58%，释放至少70亿销量空间 [4] - 2017-2019年公司营收复合增速21.65%，归母净利润复合增速38.80% [5]

管理层变动 - 中炬高新完成董事会换届选举，黎汝雄出任新一届董事长，形成职业经理人领航、"国有股东+市场化高管"混合董事模式 [1] - 黎汝雄职业背景横跨消费零售与资本管理领域，历任多家知名企业高管，具备丰富的企业管理、资本运作、财务及资本市场经验 [2] - 黎汝雄曾主导多项重大资本运作项目，包括300亿港币重组华润啤酒、华润雪花收购金威啤酒/西湖啤酒等 [2] - 此次管理层变动正值公司战略转型关键期，有望为公司注入新动能 [2] 公司业绩 - 2024年公司实现营业收入55.19亿元，同比增长7.39% [3] - 归母净利润8.93亿元，同比减少47.37% [3] - 扣非归母净利润6.71亿元，同比增长27.97% [3] - 总体呈现增收不增利态势，净利润接近腰斩 [3] 发展战略 - 调味品行业已步入存量竞争阶段，公司计划通过消费者调研、专家合作等方式改进现有产品 [5] - 将在复合调味料、餐饮、电商等渠道开发上灵活利用合作、合资、并购等形式发展第二增长曲线 [5] - 2025年计划对生产、采购、营运等环节成本做进一步优化，同时优化人力成本以提高人效 [5] - 公司提出"再造一个新厨邦"战略目标，计划到2026年实现美味鲜公司全年营业收入100亿元、营业利润15亿元 [5] 公司治理 - 董事会新增职业经理人董事席位，展现推进市场化改革、提升治理效能的决心 [6] - 原有董事会成员包括来自大股东中山火炬集团有限公司和投资方鼎晖的代表 [6] - 近期新增黎汝雄董事、余健华职工董事，引入外部专家黄著文担任独立董事 [6] - 中山市领导指出公司具备国资支持和市场化机制双重优势，鼓励加快开拓新兴市场、加强技术创新和人才培育 [6]

并购交易概述 - 公司计划通过发行股份及支付现金的方式收购浩鲸科技100%股份并募集配套资金，交易完成后浩鲸科技将成为全资子公司 [1] - 交易对方为14名浩鲸科技股东，其中前三大股东持股比例分别为27.83%、27.62%及13.85% [2] - 公司拟向不超过35名特定投资者以询价方式发行股票募集配套资金 [2] 财务数据对比 - 2024年公司营业收入5.09亿元，浩鲸科技36.54亿元，后者是前者的7.18倍 [1] - 截至2024年3月31日，公司资产总额11.56亿元，浩鲸科技56.17亿元，后者是前者的4.86倍 [1] - 2023-2024年浩鲸科技净利润稳定在2.02-2.05亿元，同期公司净利润从0.39亿元增长至0.97亿元 [2] - 2024年前三月浩鲸科技营收3.34亿元，净利润-1.33亿元，主要因行业季节性特征导致验收集中在下半年 [3] 标的公司业务 - 浩鲸科技成立于2003年，是国际化软件和信息技术服务商，主要客户包括全球电信运营商、云基础设施服务商及政企客户 [2] - 已形成电信软件开发及服务、云和AI软件开发及服务、行业数字化解决方案三大业务线 [2] 战略转型动机 - 公司主营业务为节能环保装备制造，但行业竞争日趋激烈，此次收购将拓展至软件和信息技术服务领域 [4] - 通过构建第二增长曲线加快向新质生产力转型，提升核心竞争力 [4] - 公司正从"产品供应商"向"系统集成服务商"转型，打造清洁燃烧和高效换热全价值链体系 [4] 股权变动情况 - 控股股东魏振文协议转让5%股份（762.4万股）给杭州晨启，转让价17.82元/股，总价1.36亿元 [5] - 转让后魏振文持股比例降至47.51% [5] 市场反应 - 复牌后公司股价以26.27元/股涨停，上午收盘时成交额2.204亿元，换手率9.16%，市值40.74亿元 [6]