核心观点 - 普通投资者的直觉反应通常基于恐惧与贪婪的本能 导致在复杂市场环境中做出错误决策 而专业投资者则利用这些错误创造超额收益机会 因此普通投资者应采用"防守反击"策略 包括选择低关注度领域 把握长期趋势 培养钝感力 以及建立系统化投资方法 [6][8][10][17][29][43][54][55][56] 投资行为心理学 - 人类最快的反应是基于下丘脑的情绪反应 源自祖先捕食猎物和逃避天敌的本能 表现为进攻性兴奋或恐惧性逃跑 [4][5] - 普通投资者在市场波动时会被这两种本能主导 导致追涨杀跌的错误行为 [6] - 量化交易普及后 人类主观投资在速度上无法超越计算机 必须寻找其他发展方向 [7] 防守反击策略体系 - 到鱼少的地方钓鱼：避免高换手率热门股 选择低关注度品种 例如A股低频量化策略选取上月换手率最低的股票组合 年化收益率达15%以上 远超大盘指数 [15][16][17] - 把握大势忽略细节：普通投资者应更关注指数收益而非超额收益 美股标普500指数60年走势中创新高时段占比45% 20%以上回撤时段占比55% 而A股沪深300创新高时段仅16% 回撤期达47% [23][24][25][27][28] - 培养钝感力：普通投资者可利用对波动不敏感的优势 坚持长期投资理念 需要基于大趋势判断 构建合理投资组合 并降低预期收益率 [31][32][33][38][39][40][41][42][43] - 一招鲜与反应预案：坚持简单有效策略如ST股投资或低换手率组合 同时建立宏观经济数据反应框架 包括经济景气度数据(增长 就业 物价)和经济政策数据(利率 财政收支 债务) [46][51][52][53][54] 市场特征分析 - 美股呈现"漫长牛市"特征 80%时间为牛市走势 适合长期持有策略 [27] - A股呈现"慢熊快牛"特征 波动大涨幅小 需注重逃顶时机 收益超8%应停止定投 超10%需减仓 [25][28] - 机构投资者因风险收益不对称(有固定薪水保障)更倾向于冒险 而普通投资者风险收益完全对称 [20][21][22] 投资执行框架 - 设定6%+的较低收益目标作为基础要求 [55] - 构建高确定性长期资产组合并定期微调 [56] - 通过"一招鲜"策略尝试提升收益率 [56] - 预先制定市场剧烈波动时的应对预案 实现快速反击 [56]