事件概述 - 1987年10月19日纽约股市上演“末日级暴跌”，道琼斯指数在6.5小时内狂泻22.6%，创下95年来最大单日跌幅[1] - 当日被称为“黑色星期一”，市场恐慌情绪集中且短暂，远超1929年美国大萧条时期12.8%的跌幅[7][8] 市场表现与数据 - 10月16日周五，道指全天下跌108点，创下当时历史单日最大跌幅[3] - 10月19日开盘后，道指迅速下跌：9点30分下跌67点，10点30分跌幅扩大至104点，中午时分下跌超200点，下午暴跌至508点，当日跌幅达22.6%[5][7] - 从1987年1月到8月，道指暴涨45%，但随后一路下滑，尽管10月19日单日暴跌22.6%，全年仍以小幅上涨2%收官[19] 全球市场连锁反应 - 亚洲市场率先遭遇冲击：香港恒生指数暴跌11.3%，新加坡下跌12%，澳大利亚下跌25%，东京日经指数下跌2.4%，香港交易所宣布停市4天[8] - 欧洲市场紧随其后：伦敦富时指数下跌10.8%，法兰克福下跌9.4%，巴黎下跌9.6%[10] 关键人物与机构应对 - 交易员彼得·塔奇曼当日损失约3040万美元[10] - 基金经理马丁·茨威格管理的基金一天之内损失3.5亿美元[12] - 美联储主席艾伦·格林斯潘在收盘后快速决策，次日开盘前声明将提供流动性支持，并通过购买政府债券、降低利率等措施稳定市场[12][14] - 10月20日周二，道指反弹102点[14] 事后分析与市场机制变革 - 程序化交易和投资组合保险策略被指在市场下跌时自动卖出期货，形成恶性循环，加速了下跌但非根本原因[15] - 美日德等国货币政策协调失败，《卢浮宫协议》要求稳定汇率，但德国提高利率导致资金从美国流出，加剧市场不稳定性[17] - 市场全球化被认为是波动蔓延的主因，即使无程序化交易的市场也带头下挫[17] - 美国于1988年2月引入熔断机制，限制程序化交易风险，在市场下跌达到一定幅度时暂停交易[17] - 与1929年不同，1987年股灾未导致经济衰退，归功于美联储及时干预[19]

事件概述 - 1987年10月19日，华尔街发生股灾，被称为“黑色星期一”，道琼斯指数单日暴跌508点，跌幅达22.6%，创纽约证交所近百年历史最大单日跌幅 [1][7] - 此次暴跌远超1929年美国大萧条时期12.8%的跌幅，恐慌情绪集中且短暂 [7] - 暴跌从开盘即开始，卖出订单如潮水般涌来，买入订单寥寥无几，道指直线下跌无反弹 [5] 市场表现与传导 - 美国市场：10月16日周五道指下跌108点，创当时历史最大跌幅；10月19日周一，开盘不久下跌67点，10点30分跌幅扩大至104点，中午超200点，收盘暴跌508点 [3][5][7] - 亚洲市场：香港恒生指数暴跌11.3%，迫使交易所停市4天；东京日经指数下跌2.4%；新加坡下跌12%；澳大利亚下跌25% [8] - 欧洲市场：伦敦富时指数下跌10.8%，创单日最大跌幅；法兰克福下跌9.4%；巴黎下跌9.6% [10] 关键人物与机构反应 - 交易员彼得·塔奇曼个人损失约3040万美元 [10] - 基金经理马丁·茨威格管理的基金单日损失3.5亿美元 [12] - 美联储主席艾伦·格林斯潘在收盘后面临巨大挑战，需快速决策 [12] - 周二开盘前，美联储声明将提供流动性支持，并通过购买政府债券、降低利率等措施稳定市场，当天道指反弹102点 [14] 事后分析与市场影响 - 程序化交易及投资组合保险策略被指为元凶，其自动卖出指令形成恶性循环，加速下跌，但非根本原因 [16] - 美日德等国货币政策协调失败，《卢浮宫协议》后德国提高利率，导致资金从美国流向德国，加剧市场不稳定 [18] - 市场复苏较快，1987年年底道指收复一半失地，不到两年完全恢复并创下新高 [15] - 1987年道指从1月至8月暴涨45%，随后下滑，10月19日单日暴跌22.6%，全年仅小幅上涨2% [20] - 此次股灾未导致经济衰退，不同于1929年大萧条 [20] 长期影响与机制变革 - 美国于1988年2月引入熔断机制，限制程序化交易风险，在市场下跌达到一定幅度时暂停交易 [18]