财务业绩与成本 - 2025年前三季度公司业绩基本稳定，贯彻了“稳榨菜、拓新品”的运营方向 [2] - 第三季度毛利率存在下滑，主要因新品推广成本上涨及榨菜品类规格变化导致成本上升 [2] - 公司投资收益增加主要来源于闲置资金理财，固定收益理财份额增多且浮动收益产品出现敲出高利率情形较多，收益水平较为稳定 [13] - 当前阶段以提升新品收入为主，推广费用增加会对利润有一定影响，公司希望维持收入与利润的稳步双增长 [14] 品类发展与新品表现 - 榨菜品类是公司核心，未来增长主要依靠存量竞争，公司将开发新品寻求新增长赛道 [2] - 2025年以来公司推出较多新品，其中风干萝卜干增长较快，“爆炒”系列及酱类系列整体表现均衡，合计调货额约2000万元 [8] - 公司培育新品类需综合考虑产品持续性、毛利率均衡及规模等因素，当前消费环境下爆品难以持续 [10] - 萝卜品类近两年未大范围优化，2025年初推出“嘎吱脆”风干萝卜干新产品，优化味型与包装并加大推广投入 [6] 渠道表现与库存管理 - 家庭消费渠道占比最大，餐饮渠道前三季度增速达20%，电商渠道增速约10%但基数较小 [5] - 餐饮端增长主要来源于榨菜品类的增长，公司研发了餐饮端适用的泡菜系列产品以拓宽渠道 [9] - 终端库存情况保持较好，平均周期约7周，四季度将督促经销商控制库存周期以减少跨年度库存 [11] 市场竞争与战略规划 - 榨菜行业为完全竞争行业，价格战始终存在，公司定位于中高端市场，以精品战略满足品质要求 [7] - 公司并购项目因收购协议对价等核心条款未达成一致而终止，未来将持续关注行业并购机会 [4] - 公司回购股份计划需综合多方因素，将持续探索可行性并及时公告 [12]