排他性销售现象 - 招商银行被质疑对华泰紫金价值甄选混合A和C份额、富国研究精选灵活配置A份额、大成元辰招利债券D份额实施排他性销售 这些产品在蚂蚁财富和天天基金平台暂停申购或销售 但在招行渠道开放申购且费率不打折[1][2] - 华泰紫金价值甄选混合A份额在招行销售申购费率为1.5% C份额销售服务费率为0.6% 富国研究精选灵活配置A份额在招行申购费率为1.5% 但C份额在三大平台均有销售 大成元辰招利债券D份额认购费率为0.42% 未享受一折优惠[2] - 截至9月10日 招行 蚂蚁 天天基金三大代销平台中 华泰紫金价值甄选混合仅招行销售 富国研究精选灵活配置A份额仅招行销售但C份额三大平台均销售 大成元辰招利债券三大平台均暂停销售[3] 排他性销售的原因 - 银行渠道凭借网点优势和客户资源 要求基金公司承诺"仅在该渠道销售该份额"或"不在其他平台提供折扣"作为获取重点渠道支持的条件 例如进入招行"五星之选"名单[4] - 银行渠道运营成本高 包含财富顾问 销售推介 客户引导等环节 因此维持高费率以覆盖成本 而互联网平台销售链条短 成本低 倾向于打一折甚至免费吸引客户[8][12] - 基金公司为获得规模 依赖大型销售渠道 被迫在招行和蚂蚁等平台之间做出选择 根据产品适配性和销售发展空间决定渠道[7][9] 渠道费率差异 - 互联网平台如蚂蚁 天天基金通常提供一折申购费率 即0.15% 或主推无申购费的C份额 银行渠道核心基金大多不打折 维持1.5%的高费率[11][12] - 招行"五星之选"18只基金中 2只基金申购费率为1.5% 16只基金A份额申购费率打一折 主动权益基金A份额费率多为0.15% 债券基金A份额费率多为0.08%[5] - 2020年以来银行陆续推出费率打折 2024年2月招行宣布代销公募基金全面实施买入费率"1折起" 中信银行 平安银行 北京银行等跟进类似下调方案[13] 监管新规影响 - 证监会9月5日发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》 将股票型 混合型 债券型基金认申购费率上限分别调降至0.8% 0.5% 0.3% 较此前1.5% 1.2% 0.8%水平大幅下调[15] - 新规禁止排他性销售行为 要求销售机构不得通过高费率或其他手段限制投资者选择权 压缩银行利润空间 迫使所有渠道费率趋向接近[4][16] - 新规倒逼渠道从价格战或资源垄断转向服务创新和专业能力比拼 如买方投顾和差异化服务 以提升竞争力和客户粘性[16][17]