“巴芒组合”模式在中国私募行业的探索 - 文章以巴菲特与芒格（“巴芒组合”）的成功搭档模式为引，探讨中国私募行业中由两位基金经理共同管理、风格互补的“搭档共管”模式，旨在寻找可能的本土“巴芒组合” [2] 研究样本筛选与概况 - 筛选条件为：产品成立至少五年（2021年3月以前）、由现任两位基金经理共同管理、在私募排排网有业绩展示 [4] - 截至2026年2月末，符合条件的产品共130只，仅占当时国内私募产品总数6236只的2%左右 [2] - 从管理规模看，百亿私募产品有28只，占比21.5%；50-100亿私募产品7只；0-5亿的小型私募产品40只 [2] - 从核心策略看，股票策略产品63只，多资产策略30只，期货及衍生品策略19只，债券策略17只，组合基金1只 [3] - 从公司维度看，产品数量较多的包括：高熵资产（5只）、黑翼资产（4只）、金珀资产（3只）、旌安投资（3只）、隆源投资（3只）等 [3] 整体业绩表现 - 这130只双基金经理共管产品，成立以来年化收益均值约为14% [5] - 其中，成立以来年化收益在20%以上的产品有24只，占比超过18% [5] 代表性“搭档”案例深度分析 双隆投资：李隽与李楠 - 公司成立于2007年，专注量化投资，拥有覆盖全周期的CTA策略体系 [8] - 李隽与李楠共同管理的“双隆-隆云1号”成立于2020年12月，核心策略为期货及衍生品 [8] - 两人形成“策略执行者”与“系统构建者”的互补：李隽（生态学博士）深耕量化策略的底层研究与实战，负责“进攻”；李楠（管理科学与工程博士）着眼于投资组合的“弹性”与全局配置，负责“防御” [10] - 两人的“策略开发+组合配置”深度协作构成了公司的核心竞争力 [10] 旌安投资：裘强强与郑辉 - 公司成立于2017年1月，专注于基本面研究 [11] - 裘强强与郑辉共同管理的“旌安1号B类份额”成立于2018年6月，核心策略为多资产 [11] - 两人在“进攻”与“防守”、“深度”与“广度”上形成互补：裘强强（清华工学背景）深耕大宗商品基本面研究，追求深度与安全边际；郑辉（材料科学背景）融合宏观与微观研究，在风险可控中寻找收益，提供防御与平衡 [12][13][14] - 两人以“商品深度+宏观广度”的协作构筑了公司的核心竞争力 [15]